商业银行信贷核心竞争力研究

郑　冲

摘要：通过风险管理为自身创造价值、为客户创造价值，既是信贷业务的本质要求，也是持续保持信贷业务竞争优势的根本途径。因此，风险管理能力，特别是信用风险管理能力构成信贷核心竞争力。面对诸多挑战与矛盾，商业银行现有风险管理能力尚存在不足，需要继续深化对信贷业务与风险管理的科学认识，增强信用风险度量能力并综合运用各种风险管理手段，全面提升其信贷核心竞争力。

关键词：商业银行信贷；核心竞争力；风险管理；信用风险；价值

中图分类号：F830.5

文献标识码：A

文章编号：1006-3544(2009)02-0019-05

随着金融改革的不断深化，商业银行信贷业务所处的环境发生着巨大变化。只有正确识别、全面提升信贷核心竞争力，才能实现科学竞争、有效竞争，推进新形势下信贷业务又好又快地发展。因此，“什么是信贷核心竞争力、怎样构建信贷核心竞争力”成为商业银行亟待解决的重要问题。

一、金融机构信贷业务竞争态势加剧

受金融机构数量增加、直接融资比重扩大以及利率管制放松等因素影响，商业银行传统信贷业务面临着越来越激烈的竞争。

(一)竞争对手日渐多元化

近年来，国有商业银行、股份制商业银行、政策性商业银行以及外资银行之间的信贷业务竞争日趋激烈。一方面，竞争逐渐打破传统的行政区划界限，跨地域竞争现象时常出现；另一方面，商业银行信贷业务还面临来自非银行金融机构的挑战，其中既有财务公司、农村信用社、保险公司(如个人保单质押贷款)信贷业务的直接竞争，也包括证券公司、租赁公司、信托公司等其他融资方式的间接竞争。而且，融资“脱媒化”在挤占优质客户信贷市场的同时，还将使整体客户信用质量向下迁移，间接增大了商业银行的信用风险。

(二)竞争内容多层次化

利率竞争是当前信贷业务竞争的主要方面。由于竞争激烈，商业银行对大型优质客户一般均执行基准利率或下浮10％的利率水平，而对部分优质中小企业，利率上浮幅度也仅为10％～20％。2005年第二季度至2007年第四季度，我国金融机构利率上浮贷款占比呈不断下降趋势(见图1)。随着贷款利率下浮管制的逐步放开，利率竞争的激烈程度将进一步增加，商业银行的风险差别化定价能力将面临更高要求。

管理及服务的竞争效果日益突出。随着信贷业务竞争的深化，金融机构的相关管理水平与服务效率在竞争中的重要性正在逐步显现。为了提高自身业务的竞争力，商业银行需要在有效控制风险的前提下尽量对客户放宽贷款期限；在相同贷款额度下尽量降低抵押物价值要求，或是在相同价值抵押物的情况下尽量提高授信额度；尽可能放宽贷款发放的前提条件(如降低自有资本金比例要求)；努力提高自身的贷款审批效率，缩短客户的等待

周期。然而，也正是这些要求，造成了商业银行信贷业务实践中市场拓展与风险控制之间的矛盾。

(三)传统竞争方式的局限性凸显

目前各商业银行仍以信贷市场，特别是优质客户信贷市场份额的竞争为主要目标，竞争手段与模式的同质性依然较高，使得信贷集中风险凸现。2003年以来，我国商业银行信贷投放呈现出明显的向中长期集中趋势，中长期贷款在全部贷款中所占比重由2003年初的37.07％增至2008年11月的51.50％。同时，近年来贷款主要投向交通、能源、房地产等行业，形成了不同程度的行业信贷集中。美国、日本、瑞士等国历史经验表明，信贷集中风险往往是导致巨额信贷损失，甚至引发银行危机的重要诱因，值得高度重视。传统信贷业务模式下的贷款利率管制，缺乏对不同客户的差别化定价，同时风险指标及风险管理以资产质量为重点，故信贷业务的竞争优势直接体现在信贷市场占比的扩大与信贷资产质量的优良上面。但这难以适应利率市场化、融资多元化以及风险管理前瞻性、科学性等诸多挑战，并且单一、过度关注资产质量，容易助长贷款发放与管理的短期行为，更不利于竞争优势的持续保持。而信贷集中风险的出现，也对信贷业务竞争中单纯追求规模、份额以及资产质量目标提出严峻挑战。

面对上述种种挑战，商业银行需要借助于更科学、更有竞争力的途径来发展自身的信贷业务。而信贷核心竞争力的识别与提升，既有助于商业银行信贷业务有效应对新形势、持续保持竞争优势，也将为信贷管理工作创新提供新思路。

二、信贷核心竞争力内涵及确定依据

从本质上来看，商业银行的信贷核心竞争力实际上就是风险管理能力，尤其是信用风险管理能力，原因主要是：

(一)符合核心竞争力概念与特点

普拉哈拉德和甘瑞·哈默将核心竞争力定义为：组织中的积累性学识，特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技能的学识。核心竞争力具有三个特点：一是价值性，即既可为客户创造价值，又能为自身创造价值；二是独特性，指必须为企业所特有。竞争对手难以模仿，且难以转移或复制；三是延展性，能够同时应用于多个不同的任务，不仅表现在技术上，还可表现在经营、营销和财务上。

而风险管理能力既满足核心竞争力定义，又符合构成核心竞争力的三个特点。(1)风险管理能力是银行内部长期积累得以形成的。风险管理能力既涉及度量方法、管理工具、信息系统，又包括风险偏好、风险战略、风险文化等内容，这些都不可能在短期内形成与整合。同时，风险管理能力也需要经过若干宏观经济周期的考验，不断总结提高，这更是一个长期的积累过程。(2)风险管理能力具有价值性。风险管理能力既有益于科学识别自身业务价值创造情况，为优化资源配置、进行针对性管理提供依据，从而实现价值最大化，也有助于通过进一步强化信贷业务的风险管理功能，实现客户价值的增加。(3)风险管理能力具有独特性。风险管理能力形成并深植于银行内部，既长期又系统，各不相同，各有特色。既不像具体产品或服务容易被竞争对手模仿或复制，也难以像人员、信息系统等容易转移。(4)风险管理能力具有延展性。风险管理能力的发挥贯穿于信贷业务的全过程，包括贷前调查、评级授信、抵押评估、审查审批、监测预警等。同时，既可反映为各类风险度量技术方面，又能在产品设计与定价、绩效衡量、计提拨备等诸多方面发挥重要作用。

(二)信贷业务本质的必然要求

表面上，商业银行开展信贷业务，向客户提供信贷资金，同时到期收回并获取利息收入。但从本质上讲，信贷业务是银行提供的一种能为客户增加价值的金融服务，特别是风险管理服务。信贷产品及相关服务保证了客户正常运转与扩大再生产，直接或间接地满足其经营周期中的流动性、市场及信用风险管理的需要，促进了客户股东价值的增加。例如，无追索权保理业务，就可直接起到帮助客户防范信用风险的作用。随着客户融资需求个性化、多样化、复杂化趋势加强，相关融资产品与方案的设计、定价工

作越来越需要风险管理能力的支撑。风险管理能力的强弱将更直接影响着为客户创造价值的多少。

同时，信用起源之初，就伴随了风险，尤其是信用风险的产生。因此，信贷业务本质上也即风险业务，风险管理是信贷业务开展的内在要求。风险管理能力是科学判断信贷业务股东价值创造与否以及多少的基础。便于有针对性地采取相关约束、激励措施。更为重要的是，商业银行通过发挥自身风险管理能力，能够降低相关业务经济资本消耗量，获得更大的风险溢价收入，保持较高的经风险调整后收益率(RAROC)，持续创造更多股东价值。

由此可见，信贷业务的竞争优势最终体现在能否创造价值，能否持续地较其他竞争对手创造更大的价值，这些都需要依靠较高的风险管理水平才能实现。

(三)信贷业务发展的推动力量与客观需要

现代信贷业务较传统信贷业务已发生较大转变，商业银行已不仅仅局限于资金提供者的角色。具体表现在：经营目标不仅是扩大业务规模、保持良好资产质量，而且更加注重降低经济资本消耗、增加股东价值；经营模式由“购买－持有”(Buy and-Hold)转向兼具“发起－分散”(Originate-to-Distribute)；经营范围扩大，信贷一级市场稳健发展同时，信贷二级市场甚至衍生市场迅速发展，信贷市场流动性不断增强；经营内容也由贷款、信用证、保函等传统信贷产品拓展为具有信用风险敞口的各类金融产品，如各类公司债券、资产支持证券(ABS)、担保债务权证(cDO)甚至信用衍生品；经营成果不仅局限于利差收入，更重要的是发挥核心作用带动其他业务发展，直接与间接增加相应中间业务收入。

一方面，随着商业银行风险管理能力，特别是风险识别与度量能力的提高，传统信贷业务顺周期性(procyclicality)、经济资本消耗相对较高的特点逐渐被重视，客观上推动了信贷业务经营目标、经营模式、经营范围等的转变，而这些反过来也为风险管理能力进一步提高提供了有利条件，如利用市场信用价差曲线估计信用风险大小、利用信贷二级市场与衍生市场转移与对冲信用风险等。另一方面，新型信贷产品、信贷市场带来诸多新问题，要想解决它们，也离不开风险管理能力支撑，如资产证券化中相关信贷资产的选择、各类债券违约风险的度量以及各类信用衍生品的定价等等。

(四)现实矛盾的根本解决途径

市场拓展与风险控制矛盾的解决归根结底还在于风险管理能力。只有提高风险管理能力，才能深入认识风险本质，科学衡量不同利率、期限、额度、抵押条件下承担风险的大小以及创造价值的多少，并结合自身风险偏好，设定利率、期限、额度、抵押的合理区间与组合。如此，既有利于统一内部认识、缓解前后台矛盾，也有助于真正做到科学合理竞争，保持竞争优势的可持续性。此外，信贷管理过程中信贷集中风险识别与防范、信贷退出及时性、信贷业务绩效考核指标科学性等一系列问题的有效解决也取决于风险管理能力。

三、当前我国商业银行信贷核心竞争力建设存在的不足

(一)风险度量能力相对不足

商业银行的“防范不良贷款发生、降低不良贷款比率”管理目标，对化解历史包袱、确保新增贷款资产质量、夯实信贷管理基础工作发挥了重要作用。但将不良贷款等同于信用风险，并将不良贷款余额或比率作为核心风险度量指标，存在风险界定主观性较大，指标准确性与前瞻性不够等问题。尽管细化贷款分类(如贷款十二级分类)、加大贷款分类检查力度等工作使这一状况有所改进，但限于对信用风险认识的偏差，现有风险指标自身科学性不足、存在滞后性等缺陷难以根本克服，从而影响到风险识别和管理的前瞻性与有效性。

1没有区分预期与非预期信用损失。不良贷款在一定程度上反映的是已发生的信用损失水平，而信用风险强调不确定性，准确定义应该是非预期信用损失，将两者混淆容易导致风险识别滞后，不利于积极主动地开展风险防范工作。例如，拨备对应预期信贷损失，在预期的基础上提取拨备既能真实准确地反映业务收益，也有利于及时提供损失预警。而在敞口被认定为不良贷款后再以此为基础计提拨备，属事后行为，还将因收入与损失在时间上的不匹配导致收益失真。

2难以科学衡量信贷业务价值创造情况。尽管防范不良贷款发生、保持较低不良贷款比率，目前仍既是监管当局监管要求，也是商业银行信用风险管理的重要任务，但在新形势下，大量不良贷款已被剥离，责任追究机制普遍建立，操作风险、道德风险大为降低，拨备核销制度得到加强，特别是作为上市银行，客观上要求信用风险管理转向以实现股东价值最大化作为根本目标。当前，商业银行信贷管理主要关注贷款的规模、结构以及不良贷款的余额与比率等指标，缺乏对真正信用风险，即非预期信用损失的科学度量。在此情况下，无法精确度量信贷业务或具体信贷客户的经风险调整后收益率(RAROC)，从而难以识别和度量具体信贷业务或信贷客户带来股东增加价值(Shareholder ValueAdded)的正负与多少。

3未能从信贷组合角度准确度量风险。长期以来，从经营、财务等角度识别与度量单一客户的信用风险被普遍重视，而对信贷组合的系统性风险或集中风险，则缺乏相应准确有效的识别方法与度量工具。传统信用风险管理模式下，重点关注现有贷款组合的不良贷款比率，在此标准下，容易忽视信用集中风险。例如，对某行业信贷(特别是中长期信贷)投放越快、投放量越大，短期内该行业不良贷款比率就越低，如此容易形成恶性循环，贷款投放进一步集中，而一旦宏观或行业形势变化，则形成刚性损失，难以逆转。此外，随着宏观调控力度加大，信贷组合系统性风险随之加大，但现有方法或指标难以对此进行度量，无法准确评估宏观形势变化对整个信贷组合的潜在影响。

4无法实现对新型信用风险的有效度量。随着短期融资券、无担保企业债、利率互换等新产品不断推出，发行人与交易对手信用风险大量显现，带来诸多信用风险度量的新课题。例如，短期融资券“06福禧CP01”，在上海社保案发后评级被降为c级，暴露出无担保的短期融资券具有的信用风险。而无担保企业债发行数量与规模的扩大使得企业债券向信用产品本质回归的进程加快，度量、防范相应信用风险也日益重要。此外，利率互换等衍生产品的推出，也带来如何度量信用风险敞口与交易对手信用风险等问题。在传统模式下，根据贷款资产质量水平与变化趋势判断风险大小的做法，无法适用于有价证券、衍生工具业务中新型信用风险的识别与度量。而且，金融市场的快速反应、金融资产价格的灵敏变化等，也对商业银行新型信用风险的度量、监测工作提出了更高要求。

(二)风险管理手段相对单一

当前，商业银行信用风险管理手段以风险控制为主，辅以风险分散、风险承担、风险转移等途径。具

体地，通过设定信贷限额、压缩信贷额度、缩短贷款期限、追加抵押物等手段控制风险，采取金融机构间组织银团贷款形式分散风险，通过核销途径承担风险，主要利用信用保险及信贷资产证券化等方式转移风险。

由于风险控制手段具有刚性强、实施难度大等特点，在具体运用中往往处于两难境地，操作空间受限。例如，贷款往往分批逐笔发放，短期内大幅度压缩、立即收回不尽现实，而对未到期贷款提前收回更面临违约责任，也不利于客户关系管理；对于经营正常但资金紧张的客户，大幅抽回贷款，反倒加剧其经营风险，容易引发剩余融资的安全性问题。同时。风险控制手段还存在着规模确定主观性较强、时机选择缺乏前瞻性的问题，尤其是在信贷组合风险控制方面。组合信用限额体系尚未全面建立，即便个别实施，也是或参照贷款投放计划或依据组合不良贷款比率水平建立简单的绝对额或比例限额。限额设定存在较大主观性，且与风险状况缺乏关联、反映滞后，往往在发生较大信贷损失时才紧缩限额，效果不佳。银团贷款近年虽得到大力发展，对于分散信用风险起到积极作用，但仍以贷款的一级市场为主；核销属于被动的风险承担方式，流程长、限制多；信用保险也局限于国际贸易融资中出口信用保险的运用；而信贷资产证券化方式刚刚兴起，受风险认识与度量水平不足的制约，面临诸如如何确定标的资产组合规模以及选择标准等实际操作问题。总体而言，我国商业银行信用风险对冲、出售、转移等手段依然空白或刚刚起步，风险管理手段尚需进一步丰富。

风险管理能力的不足，极大削弱了商业银行的信贷核心竞争力，也是造成信贷业务诸多问题的根源所在。因此，只有不断提高风险管理能力，才能有效解决现实矛盾、成功应对未来挑战。

四、提升商业银行信贷核心竞争力的对策建议

(一)深化对信用风险管理的科学认识

1扩大信用风险管理范畴。商业银行需要科学地认识和界定信用风险的本质及特点，扩大、整合信用风险管理范畴，在传统的信用风险管理“违约”模式基础上兼顾“盯市”模式。不但要关注信用风险的传统业务来源，管理借款人的违约风险，还需要适应信用风险范围逐步扩大的趋势，把握广义上信用风险的属性来源，管理发行人与市场交易对手的信用风险(如企业短期融资券、公司债、衍生工具交易的信用风险)，同时兼顾交易对手(债务人)信用状况和履约能力变化导致债权人资产价值变动发生损失的风险。

2树立科学正确的竞争观、风险观，培育良好的风险管理文化。信贷业务的竞争不仅仅是追求市场份额、利息收入。其根本目的是为自身及客户创造价值。信用风险的科学界定、准确识别、精确度量以及有效管理对于获得与保持持续竞争优势十分关键。因此，为提升核心竞争力、增强风险管理能力，商业银行应统一风险认识，在各项经营管理工作中深入贯彻董事会制定的风险战略及风险偏好，使科学先进的风险管理理念、技术渗透到整个业务流程以及员工的行为规范中，最终在全行范围内形成良好的风险管理文化(或信贷文化)。

(二)着力增强信用风险，特别是组合信用风险的度量能力

信用风险度量是信用风险管理的核心与基础，精确的风险度量既为相应的风险管理手段提供了科学依据，又有利于风险识别前瞻性与监测持续性的实现。

1提高风险度量指标的科学性与精确性。今后商业银行应实现以“不良贷款余额、不良贷款比率”为主要风险度量指标向以“经济资本”为核心的信用风险度量框架转变。通过实施内部评级法，确定违约概率(PD)、违约损失率(LGD)、违约风险敞口(EAD)等信用风险参数，进而准确计算不同交易、不同客户信用风险经济资本消耗情况，判断与比较各自股东价值创造情况，计算相应的经风险调整后收益率(RAROC)。在单笔交易信用风险度量基础之上，更需注重信贷组合系统性风险与集中性风险的度量与管理。我国商业银行应借鉴Creditrisk+、CreditMetrics等国际主流信用组合模型做法，开发内部信贷组合模型，积极实施信贷组合管理。通过计量行业、地区等不同维度信贷组合的经济资本消耗情况，从边际风险贡献角度识别与度量信贷集中风险。

2高度重视压力测试在信用风险度量中的重要作用。采取以下步骤正确进行压力测试：先设定具体的压力情景，将情景转换为信贷组合模型中系统性因素的压力值，再模拟组合损失分布，计算非预期损失、经济资本等参数，确定压力情景对信贷组合的影响。同时，建立健全系统性风险的监测与识别机制。加强对宏观经济研究，提高对经济周期走势及物价指数、利率、汇率等经济参数的预测精度。在此基础上设定不同情景(如GDP增长率下降两个百分点、电价上调5％、人民币兑美元升值10％等)，对自身信贷组合进行压力测试，及时识别系统性风险及其影响。目前，房地产、交通、能源等行业信贷集中现象突出，且贷款抵押物也多集中于房地产，商业银行应将这些行业作为定期压力测试重点。

3积极探索交易对手信用风险度量方法，为场外交易金融衍生品(如利率互换等)的信用风险管理提供新思路。首先，设定不同市场情景，利用MonteCarlo模拟方法计算各个时刻的潜在信用风险敞口；其次，结合潜在信用风险敞口与不同信用事件(交易对手不同的违约率、违约损失率等)，再次进行模拟得到信用损失分布；最后，根据信用损失分布计算所需经济资本数量，得出交易对手信用风险大小，进而应用于交易决策、产品定价以及风险缓释手段运用等具体实践中。

(三)多管齐下，有效实现信用风险的控制、转移与对冲

1进一步建立、健全信贷限额体系。信用限额是从风险控制角度管理信用风险的重要手段，也是传统“购买一持有”信贷模式下最为有效的管理手段，限额的规模反映了特定市场环境、业务战略以及资本数量下银行的风险偏好。当前，可考虑借款人或行业风险特征，以风险等级为基准设定地区、国家、行业、产品或抵押品等维度的贷款限额。例如，某一基准客户敞口上限为2％，对于低风险客户，适当上调限额，而对高风险客户，则下调该限额。对行业而言，其限额根据行业加权平均风险等级高低分别确定。随着风险度量技术水平提高，实现以经济资本为基准设定限额，与国际银行业最佳做法接轨。通过综合考虑贷款规模、违约风险、违约损失率、期限等因素，得到信贷组合要求的经济资本量，将其与银行最大风险承受能力比较以设定限额，从而将限额与真正的风险来源、风险大小相联系，使限额设定更为科学。

2积极利用国内国际两个金融市场，充分运用各类金融工具，进行信用风险的分散、转移与对冲。进一步扩大银团贷款与贷款出售在项目融资、信用保险在贸易融资中的应用范围，分散或转移大额(如大型集团)、行业(如房地产、能源)、区域等信贷集中风险；尝试对热点行业(如房地产、公路、电力生产等)的中长期贷款实施信贷资产证券化，及时转移行业及期限方面的信用集中风险。同时，高度重视信用衍生工具的重要作用，密切跟踪国内信用衍生市场建设进程、积极参与境外信用衍生品市场，利用信用违约互换、信用联结票据、总收益互换、信用价差期权等信用衍生工具对单笔贷款或贷款组合进行信用风险对冲，降低对集团客户或行业的信用集中度。今后，为了达到组合分散以及资本有效利用的目标，还可在对风险一收益精确度量的基础上购买信用风险(卖出相关信用衍生工具)，使得信用风险管理方式从消极、被动的风险回避，转变为积极、主动的组合风险管理。