中国三大能源基金待产

罗科

未来3年，随着石油储备政府性专项基金、海外能源风险勘探基金和能源产业发展基金的陆续设立，中国能源安全网络将越织越密。

能源、资源正成为2009年中国对外投资的核心。

为应对油价暴跌和国际金融危机的双重影响，中国石油储备基金、海外能源风险勘探基金与能源产业发展基金渐露水面，这为中国国家能源全球化发展战略提供了引擎和平台。

今年2月，中国17年来首次举行的全国性能源工作会议提出，未来3年，设立石油储备政府性专项基金和海外能源风险勘探基金。

中国基金论坛秘书长崔新生表示：“实现石油价格稳定和石油安全，急需要建立石油基金，按照基金的思路去投融资和管理。”

储备基金迫在眉睫

石油储备基金缘起石油国企自身资金不足和国家大规模扩张石油战略储备基地。

自2008年年底成品油价格改革后，中国国内成品用油直接面对国际市场波动的冲击。欧美对冲基金年底或明年一旦恢复元气再度杀回，必将再度拉高国际石油价格。而目前大陆石油企业期货驾驭能力偏弱，缺乏套期保值的机制与平台。

储油需要大批资金。单纯由企业操作将增加巨额经营成本，如果国家通过提取外汇储备的部分资金来成立石油储备基金，将能很大程度舒缓能源企业的现金流问题。

不过，将石油储备的责任过多让企业承担，也不利于国家对整个石油资源的有效调控。于是在2009年，国家直接投资的石油战略储备基地不断扩张。借助今年“两会”，海南省也要挤进国家二期石油战略储备基地选址名录。

也正是为了这一目的，全国政协委员、海南省政协主席钟文与省内其他17位全国政协委员在今年“两会”上联合提出了《关于将洋浦战略石油储备基地列入国家战略石油储备项目计划》的提案。

钟文表示：“成为国家基地，这就等于有了能源保证，希望以此带动能源商业储备项目的进展，上马一些能源项目也很方便。”

而将重工业一直缺乏的海南建成国家化工基地，这正是曾为“中石油掌门人”的海南省省委书记卫留成所希望的。在去年“两会”上，海南曾通过全国人大代表建议国家将洋浦开发区建设成为国家石油战略储备基地，但未能实现。

海南只是争夺石油战略储备基地的省份之一。按照目标，中国要形成一个以国家、地方、企业和中小型公司石油储备为主体构成的四级石油储备体系。但随着国家石油储备战略的铺开，目前主要采取的是国家用行政方式直接投资建立和管理石油储备，其方式不但成本高，管理效益难免低下。

另外，“将民营油企的2.3亿吨闲置库容纳入到国家战略石油储备中来”的建议迟迟未得到国家发改委的回复，中国商业联合会石油流通委员会会长赵友山无奈之下将之转呈今年的全国“两会”。

国家能源安全、地方与民企的发展诉求，这一切，都迫切需要一个国家性的石油储备基金和相应的运作机构来统筹。

或借鉴日本模式

建立海外能源风险勘探基金将助推中国能源企业“走出去”。图为中原油田也门分公司人员在野外勘测。

“据我所知，石油储备基金还在酝酿过程中，现在很多细节没有敲定。比如外汇抽出一部分，怎么抽，各个公司该如何协调。”中石化股份公司石油勘探开发研究院咨询中心副主任张抗对《凤凰周刊》表示。

对于此前传闻的石油平稳基金，国家发改委一位官员透露，这种概念过于敏感，与石油价格的关联性更为直接，极易引起国际炒家的操控，有关方面更倾向于打造石油储备基金，并尽可能实现多种目标。

分析人士认为，即将面世的石油储备基金，必然与社保基金一样是中国又一“巨无霸”基金，其對中国石油供销、储备和中国经济的影响将十分巨大。

上海财经大学现代金融研究中心日前建议，当下可考虑一次性动用1000亿美元的外汇储备（约占现有外汇储备总量的5%），设立战略石油储备基金，由指定机构专门进行储备石油的买卖。储备基金用途单一，易于管理，便于有关部门根据市场状况对石油与外汇的配置比例作出灵活调整。其中，用三成左右的资金购买石油，作为法定储备;而剩余资金所买的石油则作为超额储备。

商务部国际市场研究部副研究员童莉霞表示，酝酿中的石油储备基金，需要更专业方式来做，“此前日本石油企业多次来中国介绍它们的油储经验，我们可能受到一些启发”。

日本政府出资16368亿日元，设立了日本石油公团，具体承担国家战略石油储备任务和支援民间企业的石油储备事业。业务活动全部通过运作国家专用资金账户来完成。它与政府资金账户、金融机构和石油储备公司的业务关系，全部实行市场经济的投资、借贷和担保原则。

石油储备基金建立后如何使用深为关键。中国能源网CEO韩晓平认为，现在社会传言的石油稳定基金、平准基金、储备基金，目标与国家储备粮一样，通过低价买入高价卖出，平抑价格或者降低其上涨速度。这样既可实现油价稳定又能赢利。

储备基金具体可分为两类用途一是用以建立和维持战略石油储备，严格管理，确保其仅用于极有限的应急情形，二是依托国有石油公司和民间企业，通过补贴、租赁储油设施等形式建立普通石油储备，但这部分石油储备只能通过拍卖方式进入市场，且只能低买高卖以保证这部分石油储备基金的保值增值。

目前，俄罗斯，挪威、伊朗等国都是石油丰产出口国，因此设立的不是石油储备基金，而是一种通过对国内石油开采征收资源税和原油出口关税而设立的石油稳定基金，以减轻石油价格走势和出口收入规模对本国财政收支的直接冲击，确保财政开支与石油价格脱钩，同时，避免本币因石油出口收入波动而过度增值或贬值。

“因此，有媒体说我们主要在借鉴挪威模式不太准确，挪威是石油出口国。”上述国家发改委官员表示。

勘探基金多路出击

铁矿石高进口依存度迫使国家资源战略细化。

在国家大举购油实现战略储备的同时，海外能源抄底机会也尽显眼底。一些专家也以多种渠道上书中央层抓住机会设立专门基金以助推能源企业“走出去”。

作为世界第三大石油消费国，中国有三分之一石油需要进口。全国矿产资源规划编制工作委员会专家曹清华预测，到2020年，中国石油累计需求将超过60亿吨，铁矿石累计需求超过160亿吨：精炼铜累计需求将近1亿吨，铝累计需求超过1.6亿吨。如不加强勘查和尽快转变资源利用方式，届时在我国45种主要矿产中，有19种矿产将出现不同程度的短缺，其中11种为国民经济支柱性矿产，石油的对外依存度将上升到60%，铁矿石的对外依存度在40%左右，铜和钾的对外依存度仍将保持在70%左右。

“现在许多资源国纷纷表示，希望中国投资勘查开发其境内的矿产能源资源。”曹清华说，

2009年2月，市场传言中石化正试图收购西班牙萨维地产集团所持的欧洲油气巨头雷普索尔YPF20%的股权，以及可能斥资1.3亿美元收购俄罗斯中型石油企业乌拉尔能源公司（Urals Energy）。

但国家能源局局长张国宝1月撰文称：“中国石化资产负债率在60%以上，现金流非常紧张，银行惜贷，下一步已经没有后续资金完成新的投资计划。”

近日，国家发改委进行了紧急行动，除决定扩大能源企业通过债券、上市等直接融资的渠道和规模，贷款贴息、优惠贷款、提高财政注资比例等财政部资金支持中国企业海外勘探外，内部开会研究从外汇储备中提取一定比例设立海外能源勘探开发专项基金，用于支持石油企业获取海外资源。

与此同时，3年内实施国外矿产资源风险勘探专项资金也写进了《钢铁产业调整和振兴规划》和《石化产业调整振兴规划》中。

而据记者了解，国土部下属的信息中心和油气资源战略研究中心，最近也频繁去日本考察探寻相关经验。

中石化专家张抗表示，海外能源风险勘探基金总的设立原则和趋向是降低政府的参与，加大市场化操作程度，“政府包赔是不行的，日本石油公团有成功的经验，但在海外勘探业务这块就是个失败的案例”。

“海外能源勘探基金要注意避免国家身影出现，越市场化越好。”中国石油大学（北京）中国能源战略研究中心执行主任王震提醒。

韩晓平建议，海外能源勘探基金可以按照PE（私募股权基金）方式管理运营，但必须与国企挂钩。建议国企自己掏出一部分钱，国家掏一部分钱，另外社会资金进入，综合形成一个基金。投向方面可以投探矿权、采矿权，也可以投一部分实物。

据悉，海外能源风险勘探基金所需资金规模将远超石油储备基金。

为解决中国企业海外资源开发的资金主要源于银行贷款、渠道比较单一的问题，近日，中钢集团联合中国保监会、国资委。国务院发展研究中心、中国地质大学，对保险资金全球配置与海外矿产资源開发作了共同研究。

一位与会者表示，现在已达成的一个共识是，利用保险资金经由PE平台推动海外矿产资源开发。不仅构成了保险投资与国家战略有机的结合点，而且有助于实现产业资本和金融资本的有效融合。

能源安全路径嬗变

为支撑能源投资多元化，近日，国家发改委也敲定了未来3年推动建立能源产业发展基金。

“这表明吸取了以前海外投资的经验后，国家正在采用国际受欢迎的投资形式来规避风险。”崔新生说。

能源产业发展的基金化也使能源安全从并购、以贷款换石油的产业、政治模式进入了金融模式的阶段。

崔新生表示，此前国内一直惯行的，通过国有企业和银行的合作，以并购或购买进入矿产能源国的方式，不但激化矛盾，还加剧了风险，“我与中东产油国接触后发现，实际上西方产油国是渗透不了的，都在美国间接控制下。奥巴马上台后他的数次讲话也表明美国即将对非洲能源开始控制，按以往思路操作，中国将直接面临冲突”。

以贷款换石油的新能源合作方式在今年2月吸引了舆论眼球。2月17日，中俄双方达成协议，中方向俄罗斯提供250亿美元的贷款，俄方承诺在未来20年内向中国提供3亿吨的原油供应。2月19日，中巴双方达成协议，中方向巴西提供100亿美元的贷款，巴西承诺按市价每日向中国供应10万至16万桶石油。

对于这种模式，崔新生认为，石油不仅是商品，还是一种战略资源，其风险仍没有排除，而且价格也不是最优的。

张抗认同地表示，俄罗斯和中国的石油换贷款，现在还只是“政治认同”，具体细节还需要公司来敲定。现在油价怎么定，输油路线问题等还有很多不确定性，还没到最终落地的时候。

“而充分发挥产业基金功能，则能集中力量最大程度实现一个产业的战略目标。”王震说。

此前，多家国企利用自身资金展开国际资源合作。2月13日，中铝宣布向全球第二大铁矿石供应商力拓注资195亿元，在力拓集团整体持股比例将增至约18%，同时获得力拓集团董事会两个席位。2月16日，中国五矿集团旗下五矿有色金属股份公司以17亿美元收购澳大利亚矿业公司Oz Minerals全部股权。2月18日，澳大利亚第三大、全球第四大铁矿石公司FMG发布公告证实，中国投资有限责任公司已经开始与其进行初级阶段谈判，并有望入股其中。

但企业间股权合作在更广更深范围的铺开，需要更多的资金来源。崔新生认为，成立能源产业基金，实质将推进跨国股权合作，实行股权换油源和矿源。通过产油产矿国与消费国之间直接进行需求对接，中国民营企业、国有企业与跨国能源公司进行产业投资基金集合，可抑制金融市场虚拟泡沫助推油价矿价。“这种方式能源最安全最便宜。据我所知，产油国家与中国这一需求大国直接合作的意愿是非常迫切的。”

能源产业基金不但旨在实现融资多元化，还支撑着投资形式的多元化和投资区域的多元化。今年1～2月份为摆脱对一个企业或者地区资源、能源的过分依赖，中央领导层对中东、非洲和拉美展开了密集访问，从沙特到马里再到委内瑞拉和巴西，我国进口能源的战略来源地，正从以前的主要依靠中东向北亚、南美延伸。

编辑 王何畏 美编 虎妹