２００９年将是Ｖ形增长年

孙明春

2008年三季度以来，中国经济增长明显放缓，许多经济学家大幅下调对2009年中国经济增长的预期，甚至有些人预计将会低于7％。

经济形势虽然低迷，但却不能盲目的悲观。在我看来，近期的经济疲软是被两个短期的因素夸大了，所以我仍然坚持8％的预期。

第一个短期因素就是，持续的库存下降，抑制了对工业产品的需求，从而迫使企业大肆减产。这就要追溯到2007年和2008年的上半年，当时通货膨胀预期很高，民众普遍对经济增长持乐观态度，而同时全球范围大宗商品价格的飙升和2008年中国的雪灾所造成的原材料严重短缺，激励企业去大量的囤积库存以备不时之需。

当经济危机从天而降的时候，这种乐观的预期突然反转，需求的减少再加上巨量的库存，需要一段时间来进行消化，那么对于生产者的需求必然大幅下降，事实也正是如此。

另一个因素与政策有关。2008年11月份政府宣布，自2009年1月1日起，允许企业抵扣新购入机器和设备所含的17％的增值税。此政策必然导致众企业将设备投资推迟至2009年进行，从这个角度来看的话，2008年底的工业固定资产投资表现疲软乃属正常的政策影响。

政府的“四万亿”等一揽子刺激经济的措施从2009年第一季度已经展开，考虑到政策实施的时间效应，其效果应当在第二季度开始凸显。

综上所述，随着库存的调整结束和固定资产投资的恢复，我们有信心地说，中国经济将在2009年的第二季度开始反弹，全年的增长形势将呈现“V”形。