金融海啸对互联网行业的冲击有多大？

刘　慷

由美国次贷危机引发的金融海啸来势汹涌，威力巨大。在全球经济一体化的大环境下，很少有国家能独善其身。由金融危机引发的经济衰退，在金融危机持续蔓延的情况下，各行业可能如多米诺骨牌般一一受到波及。业内人士对于此次金融海啸对中国互联网行业的影响程度存在较大分歧，尽管互联网行业的各大掌门人纷纷表示并不畏惧此次金融海啸，但金融海啸对互联网行业的冲击到底有多大？

对全球互联网行业的冲击

IT行业与金融行业的依存度很高。自金融网络化以来，整个金融业进入了爆发性的量子跃进时代。很多IT企业的重要业务就是为金融服务业提供软硬件支持，短短的四五年时间，各类网上金融交易模式纷纷登场，涉足网上金融交易的企业更是层出不穷，并经历了网络公司参与金融业、传统金融业走向网络化道路的全面整合过程。所以，金融行业的衰退，导致全球IT业一损俱损。科技市场调查公司Forrester Research称，金融服务业是IT行业最大的收入来源。花旗分析师伯兰特·希尔也认为，国外软件公司的收入中有10%~30%来自于金融领域。

专家预测，此次华尔街金融风暴可能引起硅谷企业的重新洗牌，那些大型、业务多元化的公司将吞并那些把赌注押在某一种高端新技术的小公司。因为近几个月来，焦头烂额的银行已经没有心思考虑使用这些新技术了。

众所周知，美国的消费结构和中国市场不同，中国市场主要是以消费硬件为主，美国市场则以消费软件、服务为主。对以服务业务为主的互联网公司来说，影响在所难免。此次金融危机影响最深的科技公司中，位列前三名的分别是：广告网络、靠投放广告盈利的网站、电子商务网站。

根据CNET 2008年10月公布的数据，可以看出各IT巨头当月的业绩明显下滑（详见图表一）：

从跌幅来看，AT&T和苹果的跌幅只有4.11%和5.08%，位列千亿榜中跌幅最小的企业。这主要得益于它们的业务重点的合理性转移。相比之下，受影响比较大的有西班牙电信、思科和IBM，排在跌幅前三位，市值都下跌了20%以上。

不过，谷歌市值涨了11.2%，成为千亿榜乃至500亿美元以上榜单中唯一上涨企业。但是，谷歌之前几个月的业绩确实让人捏了一把汗，2008年9月，谷歌市值跌幅超过30%，在6月和7月，谷歌市值也都跌了两位数。

另外，甲骨文公司的日子也不好过，虽然2008年10月跌幅只有9.94%，但据花旗的高级分析师希尔估计，美国经济的衰退将导致甲骨文新软件授权的增长速度减缓，因为甲骨文的收入中有15%到20%来自金融服务公司，甲骨文称，有20家顶级银行是它的客户，因此，对于这一次金融业风暴，它很难保证长期不受影响。

同样，还有众多其他未上榜的，但传统目标市场是使用高端服务器的金融客户的IT公司。据估计，在这些公司中，服务行业的收入占其总收入的40%左右，因此，这些公司将比其他IT巨头公司面临更大的压力，而诸如网络视频、电子商务等烧钱的网站已提前进入“冬眠期”。

Forrester分析师艾琳·卡尼表示，在去年初就已经开始出现这种迹象，削减IT方面的开支可能早就已经开始进行。根据Forrester上周发布的一项针对高级IT经理的调查发现，今年有43%的公司计划削减IT方面的开支；而金融行业的这一数据则更为糟糕，49%的IT部门计划削减预算。

从更深入的角度来看，那些专门提供高性能硬件或软件的IT公司可能遭受的打击更大。根据Forrester发布的一份研究报告显示，银行业的IT经理们计划增加在必需的设施或服务方面的投资，但是对高性能设备的需求却会降低。

席卷全球的金融海啸造成外部需求减少，裁员减薪成为企业减产之后，降低用工成本的又一无奈选择。目前，由于金融海啸引发的职场寒流，已经由金融行业蔓延到了互联网、饮食服务及汽车制造行业。

自2008年9月1日至11月6日，按照裁员人数的高低排列的前6家IT公司状况如图表二所示：

2008年9月16日，惠普宣称计划在未来三年整合新收购的EDS过程中裁员2.46万人；2008年10月26日，戴尔推出成本削减计划，裁员8900人，要求员工接受最多五天的无薪假期。2008年10月6日上午，eBay正式宣布裁员10%，即1000名员工。雅虎在去年年初裁员千人后，10月份开始了当年的第二次裁员行动。根据公开资料，雅虎目前在全球范围内拥有正式员工14300人，此次裁员比例达到10%，则意味着约有1430人将面临失业。谷歌北美地区广告销售业务总裁蒂姆阿姆斯特朗近日对外暗示，如果谷歌今后业绩出现下滑，则不排除采取裁员措施的可能性。分析人士担心，在金融海啸的冲击下，将有更多的互联网公司被波及。

对中国互联网行业的影响

此次金融海啸对中国的进出口贸易影响最大，中国的几家大型互联网企业，除与中小型外贸、代工型企业业务联系紧密的阿里巴巴受危机影响较大成为特例外，如百度、腾讯等大型互联网企业在2008年前三季度仍然持续保持了良好的业绩增长。其次，我国金融业的改革较慢，这也成为幸免于此次全球金融海啸的理由之一，但在有限的开放领域，我们已可以感受到暗潮汹涌。受到影响的证券业遭受了一定的投资损失，一些金融机构正在与外资金融机构合作，受到影响，不得不中断。一些跨国机构在母国或其他国家受到冲击，已经影响到在中国国内的经营状况。因此，并不是不开放就不会受到冲击。但总体来说，受到的影响并不明显。

金融风暴已经开始对中国互联网广告市场产生影响。国外大的广告主和国内的房地产等广告主都开始削减对互联网广告市场的投入，因此，中国网络广告增长速度放缓。

另外，受金融海啸影响，缺少了风险投资的资金带动，除了各大公司的发展受到阻碍外，中国互联网可能会迎来一个质的改变，垃圾网站的数量会有一定数量的减少。相反，能够挺立下去经受洗礼的还是那些规模大、有实力的互联网公司。但对于那些规模较小的国内互联网创业公司而言，他们所获得的广告投放量将大幅减少，因此，这些企业将面临生存压力。现在也的确有部分互联网创业公司开始“挺不住”了，不断有风投撤资的消息传来，尤其是美国风投已基本停滞在华业务。

根据国内几家知名互联网公司公布的Q3财报，腾讯、网易、阿里巴巴三家公司没有公布Q4的预期数字，但是不难发现Q3财报呈现几家欢喜几家愁的局面。在上榜的9家公司中，有6家公司第三季度净利润环比上升，它们分别是搜狐、腾讯、百度、阿里巴巴、分众和完美时空，而新浪、网易和巨人3家公司第三季度的净利润环比则大幅下挫，下滑比例分别达12.7%、28.52%和61.8%。巨人Q3的互联网广告服务营收环比下滑幅度最高，达到了47.5%。对于2008年第四季度的预期，除了百度预计增加11.52%~14.79%外，新浪、搜狐、分众等其它公司做出的Q4预期环比均纷纷下降。因此，业内人士认为是由于宏观经济环境不甚明朗，公司营运收入在中短期内趋于低迷的可能性比较大而造成的。

但是，国内互联网行业的各大掌门人似乎并不畏惧此次金融海啸。相反，谈及金融海啸对中国互联网行业的影响时，百度副总裁任旭阳用涟漪效应解释道：“相对于出口型、代工型、外贸型企业所受的相对较大的影响，中国互联网业属涟漪最外围，目前受金融海啸影响微乎其微。”

搜狐总裁张朝阳也在“路透2008中国峰会”上称，搜狐的现金流很好，在线游戏提供了良好的现金流支持，而金融危机也让搜狐有更多的市场拓展的机会，其寻求并购的目标将着眼于科技领域和网络产品等方面。但目前尚未有任何具体目标，不过他强调，公司将在并购方面持更谨慎的态度。

奥美世纪执行副总经理王宏鹏也表示，金融危机对互联网广告影响不大，主要是因为以下三个方面的原因：第一，互联网已经积累了大量的用户，广告价值容易体现；第二，互联网采用了不同于平面媒体的评估体系，利于广告监测；第三，互联网已经形成了很多优秀的媒体平台。他表示，奥美目前投放的广告大多集中于互联网。

与此同时，国内最大的两家视频网站土豆网和优酷网都“逆市”提高了视频广告的报价。土豆网CEO王微表示，2009年土豆网的广告预计能够卖到120元/15秒。他认为与带宽租赁的高成本相比，此前的视频广告报价过低，难以盈利。优酷网也悄然提高了报价，增加了新的广告形式。尤其是优酷网在2008年7月抢先增资扩股4000万美元，优酷网CEO古永锵现在回想起来，认为这是相当值得庆幸的一件事情。

网络游戏行业似乎成了金融海啸的避风港，2008年10月，金山软件董事长兼CEO求伯君称，“美国金融危机对中国网游行业影响并不大，金山软件有信心抵御金融风暴。”

据专家分析，网络游戏行业之所以能够避过此次金融海啸，原因有两个方面：一是中国网游企业大部分都有丰富的现金储备，能够应付金融危机的到来；二是中国网游产品的海外营收规模仍然很小，不会产生大的影响。所以，从长远来看，中国互联网特别是数字娱乐产业的发展，仍然具备很大的潜力。

对于电子商务网站，外界大多认为阿里巴巴将会遭受经济危机的重创，但马云则表示，阿里巴巴是国内最早做好了过冬准备的企业，目前手握160亿现金，各项业务发展健康，金融危机要冲击到互联网、冲击到电子商务企业还为时尚早。

（作者单位：东北财经大学产业组织与企业组织研究中心）