巴菲特不需要Ｔｏｐｖｉｅｗ

张建锋

国内投资者根深蒂固的投机性交易观念，是Topview存在和灭亡的直接原因。

近期，能够窥探基金等机构大资金动向的Topview(又称“赢富数据”)，迎来了不幸的消息：上证所信息公司将从2009年1月1日起停止数据的发布。这则消息一出，立即引发出市场截然相反的两种观点。有人称投资者面临的不公平信息待遇终于结束，也有人指责这样关上信息透明的大门，恐怕黑机构的暗箱操作更难禁止。

其实，抛开Topview的功与过不说，只从其上线和下架的背景来看，国内投资者根深蒂固的投机性交易观念，以及Topview身上的巨额利润，是其存在和灭亡的直接原因。而作为成熟的价值投资者，比如股神巴菲特，则不需要这样的资金流向监视器。

从中国股市有着交易记录以来，投机性交易就一直深深刻在国内散户的心里。虽然在有着20多年历史的中国股市中，也有着几次牛熊的经历，期间不乏一些血的教训，但投资者的投机性理念依然没有改变。

在Topview刚被推出时，由于其具有监视机构资金流向的功能，被散户们亲切地称为股票投资的“核武器”。金融界是Topview产品经营许可信息服务商之一，据其内部人士介绍，上证所Topview《赢富王》推出后，大受资金实力较强的散户欢迎，很多用户一次性续定了2年甚至3年的产品服务。据一位姓王的Topview用户介绍，他在购买Topview后，操作思路都是根据里面显示的资金流量来的，因为根据公司基本面选股太费神。据他介绍，在周围没有钱购买Topview的散户们，经常问他哪只股票有大资金进出等信息，以便决定是买进还是卖出。据估算，Topview在一年中就拥有10万终端用户。

而作为股市投资的主导力量，机构向来以价值投资者自居。然而，Topview的推出，却引起机构投资者特别是基金的强烈反应。由于交易的“底牌”被暴露在“阳光”下，一些基金公司对Topview深恶痛绝。某基金经理向记者表示，基金建仓总是有一定的时间周期，但Topview第二天就能看到我的操作，那必然会增加建仓成本，卖出时亦然。据相关人士透露，正因如此，基金公司曾多次告到证监会基金部，还通过全国人大渠道反映此事。从基金的过激反应来看，我们不难发现，他们在交易“底牌”曝光后的“惶恐不安”，暴露的是其短线操作的心理。这也从一个侧面看出，这些所谓的价值投资者其实徒有其表。

对于真正的价值投资者来说，根本不会在乎那几个点的浮动，更不应该怕交易“底牌”暴露，因为他选股的原则，是看好上市公司未来几年甚至十几年的业绩，而不是短期的资金进出量。

正是利用国内投资者的投机心理，上交所推出了Topview，并从中获得了巨额收益，也因此招来市场的广为诟病。据悉，Topview每年收费在1.98万～3.7万元之间。如果按照10万终端用户、平均每个用户交纳2万元年费、上证所从每个用户的缴费中得到3成即6000元来估算，上证所每年因此可以获利6亿元。

在收获巨额利润的同时，上交所也收获了“违法”和“违反公平”的骂名。基金公司因为其交易“底牌”被暴露，向管理层状告上交所以收费形式提供交易内幕消息，违反中国相关法律。同时，Topview平均高达2万元的年费，把一些无力购买的散户拒之门外，使他们在股票市场交易中处于更加不利的地位。加剧了信息不对称，违反了市场的“公平、公开、公正”原则，这同时也成为广大小散户的谴责理由。

上证所信息公司宣布Topview将下线，但这一招并未扼住运营商。据说，他们已在准备研究其他的数据库来替代Topview，用新手段来监视机构资金的流向。而如果新“武器”问世，必然助推市场的投机性交易。

从证券市场的长期发展来看，价值投资观念应是坚持的方向，Topview类的数据监视器就没有存在的必要。而对于价值投资者来说，一年使用费近2万元的资金流向监视器毫无用处。

被市场称为“股神”的巴菲特，就是价值投资的标志性人物。他选股票的最重要依据是公司的基本面，买进后，通常几个月内也不关注它的股价变化，类似于Topview这样的资金流向监视器对他来说，可谓没有一点用处。炒股者都想学巴菲特。那么是不是先从这一点学起呢?