汇通天下 人民币“打天下”

邱桂奇

汇通天下作为落户上海的第一家纯外资人民币基金,未来的发展规划已经清晰。

喜欢读历史书,一个月最少看20本杂志,这是大中华国际投资集团CEO、汇通天下股权投资基金首席管理合伙人钟东霖保持多年的习惯。在钟东霖看来,读史可以明智、知古可以鉴今,一如他的智慧。10月28日,凭借着大中华集团在内地的广泛资源和钟东霖多年对资本市场的把控,汇通天下最终选择与上海外滩金融带所在的黄浦区合作,成为了落户上海的第一家纯外资人民币基金。

汇通天下由注册在香港的外商独资企业、拥有300亿元资产的大中华集团发起成立。2007年,还在TCL-Thomson合资公司担任副总,并作为主要参与者完成了TCL集团对法国汤姆逊公司并购业务的钟东霖,受大中华集团董事会主席黄世再的邀请加入汇通天下,正式在大陆地区“打天下”。

“汇通天下采取定向募集设立方式,募资规模为50亿元,第一期计划募资20亿元,由国内产业基金、政府引导资金与海外资金相配套,目前资金年限为五年,投向Pre-IPO阶段的项目。”钟东霖表示,基金将投资重点放在了商业银行、地产以及新能源项目,这背后有着更深层次的考虑。

商业银行的金矿

“汇通天下基金主投中国Pre-IPO市场。操作上将以优先股的形式切入,IPO后自动由优先股同比转为普通股进入流通市场,否则将以约定回报的形式兑现。我们认为这种模式能在目前经济形势下保护投资人的利益。”钟东霖说。

商业银行、地产、新能源是目前钟东霖给汇通天下定的投资目标,其中商业银行更是汇通天下投资的重中之重。据了解,汇通天下已经和一些城市的商业银行达成了合作意向,特别是一些西部城市的商业银行。

今年以来,有关全国各地城市商业银行的消息频出,好不热闹。或增资扩股,或更名改制,或股权拍卖,而贯穿其中的主线则是为了同一个目标——登陆A股市场。于是在很多城市商业银行的网站上,老总的发言中无不将上市挂在嘴边。

以目前辅导期接近尾声的南昌银行为例,该行在2007年12月增资扩股12亿股大功告成,共吸引30家企业入股,募集资本金15.6亿元。2008年南昌商业银行正式更名为南昌银行。

“以三至五年之内有上市规划的商业银行为标准,每年这些商业银行需要的资金总量超过2000亿元,这给投资者带来很大的机会。”钟东霖说。

作为“香馍馍”的商业银行,并不是没有一点风险。众所周知,境内有些上市公司的财务报表会有一定“水分”,披露也不是很透明,还有一些公司为了上市去收购一些业务,但它们本身对所收购的业务并不熟悉,所以就很难掌控。钟东霖介绍说,由于历史遗留问题,部分商业银行曾经背负了较多的不良资产,这些不良资产的处理将是一个非常专业的过程。“汇通天下的优势在于有一位出身浙江银行世家,并拥有丰富银行和证券领域工作经验的管理合伙人陈姬峥。”钟东霖告诉记者。

此外,地产和新能源在未来三至五年内也都是中国市场上最受关注的领域之一。除了对未来市场的判断之外,汇通天下选择这些热点与公司的管理团队的决策有关。事实上,作为深圳商业地产的领头羊,大中华国际集团也有整体上市的计划,汇通天下在地产领域的投资也呼应了大中华国际集团的发展战略。

构造集团战略布局

出资成立汇通天下是大中华集团的一个战略布局。大中华集团业务遍及地产、金融、酒店、能源、物流等领域,并间接控股以旅游地产为主业的上市公司香港宝福集团。而汇通天下将成为大中华集团和宝福集团的产业调研机构,对于集团未来多元化的经营起到先驱者的作用。

钟东霖对汇通天下第一批基金的募集工作很满意,“商业银行和新能源的项目已经物色好了,而地产又是我们的专业领域,所以众多LP对我们的基金都非常感兴趣。”大中华集团就是以房地产起家,除了广东外,其项目触角已经伸向了贵州、内蒙、东北等二三线地区,并计划在上海等一线城市布局地产项目。

大中华国际集团的董事会主席黄世再看好汇通天下的管理团队和基金投资计划,他表示“未来会考虑作为被投资项目上市前的战略投资人,甚至并购其中几个比较符合大中华集团专业领域的项目”。这也为汇通天下股权投资基金铺设好一条退出的渠道。

业内人士认为,PE在未来几年内会变得更为强大,私募股权基金将逐步转型为追求创新的增值型资本,改造企业及其资产质量、获得更强的抗系统性风险能力是PE转型中应有之意。

汇通天下的目标是做专业的私募股权基金。“汇通天下的设立按照国际惯例,由专业团队管理基金,有良好的团队激励机制,同时制定各项制度来保障投资人的利益。我们要做国际化一流管理水平的人民币私募基金。”钟东霖说。

钟东霖认为,国内PE的制胜关键,在于项目源的取得和风险控制机制。其实Pre-IPO项目大多“不差钱”,反而是与项目方建立互信比较困难,因此,基金管理团队带给投资项目的附加价值就变得十分重要了。

而为了保障投资者的权益,汇通天下做了很多内部规定,例如单一项目投资额不超过基金规模的20%,基金要分散投资,不把所有基金都投向同一个行业,对投资项目采取投资委员会50%通过的原则。“我们专注于Pre-IPO项目,对于不符合我们投资方向的项目即使很赚钱,我们也不会去碰。”钟东霖说。

中国民营企业家的思路越来越开拓,很多已经将资金交给专业的投资团队管理,以完成民营企业的完美转型,同时也为企业家带来可观的回报。国内越来越多的企业主在寻求产业多元化发展的同时,投资创设私募基金也成为一股潮流。