依托现金流量表的财务分析

陈海燕

【摘要】 通过对现金流量表的分析,可以对企业的运转情况有进一步的了解,有助于做出正确的投资决策。

【关键词】 现金流量表;流入;流出;分析

一、现金流量表财务分析含义

现金流量表的财务分析,就是对反映现金流入、流出和结存情况的财务报表——现金流量表进行财务分析的活动。具体讲,就是指对现金流量表的有关数据进行比较、分析和研究,从而了解企业的财务状况及经营成果,发现企业在财务方面存在的问题,预测企业未来的现金流量情况,揭示企业的支付能力,为报表使用者进行科学决策提供依据。

二、现金流量表趋势分析

现金流量表趋势分析要求对不同时期(2年或2年以上)的现金流量表进行比较分析,其主要步骤是:

(1)项目绝对额比较,即计算项目变动差额。公式:变动差额=本期金额-上期金额。

(2)项目相对额比较,即计算变动百分比。公式:变动百分比=变动差额/上期金额×100%。

(3)专门事项比较,即将各项目进行逐一比较,借以查明哪些项目发生了变化,什么事项造成了这种变化,这些变化项目对企业未来的影响。

三、现金流量结构分析

1.现金流入比重

现金流入比重=经营(投资、筹资)活动现金流入额/企业现金流入总额×100%。该指标主要用来反映企业现金流入的来源结构。若企业处于建设期或扩张期,筹资活动现金流入比重较大,在投资回收期投资活动现金流入比重较大,一个正常经营的企业经营现金流入应占主导地位。

2.现金流出比重

现金流出比重=经营(投资、筹资)活动现金流出额/企业现金流出总额*100%。该指标主要用来反映企业现金流出的去向结构。若企业处于建设或扩张期,投资活动现金流出比重较大,投资完成进入正常经营后,经营现金流出占主导地位,当前期借款进入还本付息期后,筹资活动现金流出比重会随之上升。公司理财人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同行业比较,可以得到更有价值的相关信息。

3.流入流出比

流入流出比=经营(投资、筹资)活动现金流入额/经营(投资、筹资)活动现金流出额。企业在不同的成长阶段,其现金流量有着不同的表现。对于一个健康的正在成长的企业来说,经营活动流入流出比应大于1,且比值越大越好。

四、企业收益质量分析

1.现金营运指数

现金营运指数=经营现金净流量/经营所得现金。该指标若小于1(即实得现金<应得现金),说明一部分收益尚未取得现金,停留在实物或债权形态,实物或债权资产的风险大于现金,应收账款能否足额变现是有疑问的,存货也有贬值的可能,甚至会计收益可能受到人为操纵,有虚盈实亏的可能性,未收现的收益质量低于已收现的收益。

2.净收益营运指数

净收益营运指数=经营活动净收益/企业净收益。其中:经营活动净收益=企业净收益-非经营收益。非经营收益主要是指“现金流量表补充资料”列示的处置固定资产收益、固定资产报废损失、财务费用、投资收益等项目。通过净收益营运指数的历史比较和行业比较,可以评价一个企业的收益质量。非经营收益虽然也是收益的一种,但不能代表企业的核心收益能力,如果一个企业总收益中非经营收益比重逐年加大,说明收益质量越来越差

3.经营现金折旧费用比率,即折旧费用、摊梢费用对经营活动现金流量的比率

该比率旨在反映企业经营活动产生的现金净流量的稳定性。比率值越大,经营活动产生的现金净流量越稳定;反之,则说明企业产生的经营活动现金净流量的波动性可能越大。

五、企业财务弹性分析

1.现金自给率

现金自给率=近3年经营活动现金净流量之和/(近3年资本支出+存货增加+现金股利)。该比率越大,说明资金自给率越高,对外借资金依赖性越小,财务风险越小。该指标值等于1时,说明企业可用经营获取的现金满足扩充所需资金;达到1时,说明公司可以用经营获取的现金满足扩充所需资金,公司有一定的成长潜力;若小于1,则说明企业要靠外部筹资来满足资金需要,外部资金供应状况的好坏直接影响着企业的发展前景。

2.现金股利保障倍数

现金股利保障倍数=每股经营现金净流入/每股现金股利。企业现金股利的支付从根本上说来自于企业经营活动现金流入,该指标值越大,说明企业支付现金股利的能力越强。

参考文献

[1]宋小利.现金流量表财务分析及应注意的问题.《西北工业大学学报(社会科学版)》.2002(4)