论证券市场对国企改革所起的积极作用

张无瑕

摘要:我国证券市场与国有企业改制之间的关系,长久以来一直受到学者,经济学家及政府有关职能部门的关注。我国的证券市场对于我国国有企业的改制是有着它自身独特的作用的。

关键字:证券市场国企改制 作用

一、我国证券市场当前状况

我国的证券市场是一个新兴的市场,发展的时间不长,但是发展的速度很快,已经具有了相当规模。到1997年底,深沪二市的上市公司总数已达到745家,市价总值为17529.23亿元,股票年成交金额达到30721.85亿元。投资者总数达3200万人,说明我国的股市已经取得了十分显著的成就。特别是我国股市的市价总值已达到国民生产总值的25%以上,我国的股票市场已经在国民经济中占有了十分重要的位置。

我国证券市场经过七年多的发展,取得了很大的成就,但是也存在一些问题,与世界上成熟的证券市场相比还存在许多差距。我国证券市场是一个新兴的证券市场,与成熟的证券市场相比,法规不健全、监管难度大、市场透明度不高、规模较小、投资品种较单一、散户居多、成长性差。此外,我国证券市场75%左右的国有股、法人股不能流通,只有少部分社会公众股在市场中流通,并且我国证券市场国际化程度不高,A股市场基本上处于封闭状态。

总之,我国的证券市场属于新兴的证券市场,发展快,欠规范。

二、我国国企改制当前状况

国有企业改制,是指国有独资企业、国有独资公司及国有控股企业(不包括国有控股的上市公司)改制为国有资本控股、相对控股、参股和不设置国有资本的公司制企业、股份合作制企业或中外合资企业(以下统称企业改制)。即改变原有国有企业的体制和经营方式,以便适应于社会主义市场经济的发展。

我国的国有企业伴随着改革开放的步伐已经走过了20多年的历程,一步一个脚印,不断向前推进。从改革开放之初到20世纪80年代末,我国先后对国有企业实行了扩权让利、承包经营责任制、股份制等方面的改革。这些改革措施,对国有企业经济效益的改善和推进中国经济发展起到了积极的作用,为进一步深化改革积累了经验,奠定了基础。进入20世纪90年代,我国的国有企业改革在80年代的基础上朝着转换机制、政企分开、制度创新、战略调整的方向迈进。国有企业改革成为我国经济体制改革的中心环节,各项重大改革措施稳步推进,促进了国有企业的成长壮大。

但至今为止,国有企业改革的任务还没有完成,国有企业仍没有摆脱困境。国有企业经济战略性调整的思路问题、国有企业产权的核心问题与国有企业建立现代企业制度过程中的公司治理模式问题仍没有得到很好的解决,由此造成中国企业改革仍然相对滞后,在一定程度上制约着中国整体经济改革的进程,只有解决好这些根本性问题,并辅之以相关的配套改革措施,才能真正搞活国有企业,使国有企业真正地走上健康的道路。

三、我国证券市场对国企改制所起的积极作用

1.为国有企业股份制改革提供良好的市场环境

企业股份化,必然要发行股票,这就离不开证券的发行市场。而投资者认购了股票,无法变现,就会影响股票的发行。因此,企业股份制改革与股票发行市场、股票交易市场是一脉相承,密不可分的。只有股票市场的不断完善和发展,才能够为国企股份制改革提供宏大的舞台。

2.可以通过直接融资解决企业资金不足和资产负债比例不合理的状况

股票市场有强大的集资功能,而且通过股市为企业输送的资金属于企业的资产,不属于企业的负债,不需要还本付息,这就极大地减轻了企业的压力,使国有企业高负债率的状况得到改善,有利于促进企业的正常经营。经济界人士指出,证券市场在帮助国企直接融资方面大有可为。

3.有利于通过场内并购,推动企业的资产重组

股票是企业产权的证明书,证券市场是最大的企业产权转让市场。通过证券市场内的收购、兼并与控股,可以有力地推动企业资产的合理重组。这里需要注意的问题是,场内并购必须要限制不正当的关联交易,防止内幕交易和过度投机。要维护并购的公平性、公开性,增加交易过程中的透明度。

4.有利于建立市场对公司的制约机制

在真正健康的证券市场中,公司与市场之间存在密切的联系。公司经营得力、业绩好,股民就会用手投票,经营不善,业绩下滑,股民就会用脚投票,将股票在市场抛出,一走了之,不再当公司的股东。随着股票不断被抛出,股价必然越跌越低。而股价过低,公司的市场形象与信誉就要受到影响,公司的经营与贷款等方面就会碰到困难。同时由于公司股价跌得过低,市场中的“猎豹”就有可能出动,公司就会处于被一些有实力的大公司吞并的危险。这无疑给公司增加了巨大的外部压力。在公司存在这种内部压力和外部压力的条件下,可以有效保证公司行为的合理化。

结语:

我国的证券市场在促进国有企业发展方面充分发挥了自己的能力,帮助我国的国有企业走出困境。所以,我国的证券市场对国有企业改制是起到了十分关键的作用的,这也说明两者之间的关系十分紧密,需要我们在以后的发展道路上进一步探讨两者之间互帮互助,和谐共同发展的新路。