经济型酒店开始减速烧钱“７天”手持大额融资隔岸观战

王冰睿

如果是一年之前，一家经济型连锁酒店获得6500万美元融资，不一定会引起业界过多关注。然而，时过境迁，同样一笔融资不但对于今天的企业是“久旱逢甘霖”，甚至会加速行业阶段性演进的进程。

6500万美元，这是中国经济型酒店行业今年以来最大的一笔融资。更令人吃惊的是，这次融资竟然发生在金融危机导致资本投资剧减之际。

10月16日，7天连锁酒店集团(以下简称“7天”)在北京宣布第三轮融资已经顺利完成，英联投资和华平基金以股权融资的形式联手向7天注资6500万美元。

“他们找上我们时是8月，那时候金融危机在美国已经很严重了，但是恰恰在雷曼破产、GIC寻求救助时，他们却决定跟我签约。”7天CEO郑南雁笑着回忆了事情的大概，“想起来还真是不可思议。”

据《IT时代周刊》了解，在雷曼兄弟宣布破产的第二天，商讨投资7天一事成为英联投资审核委员会的工作核心。“此次金融危机，中国肯定会受到影响，但是影响应该会比较小。”英联投资中国医总裁林明安在融资消息发布当天表示，“在中国酒店业中，经济型酒店市场份额到目前为止，不到1％，而美国的这个份额是33％，经济型酒店在中国有非常好的增长前景。”

及时雨

郑南雁坦言，资本是绕不过去的问题，要保持扩张速度，就必须融资。

创立于2005年的7天创下了每年400％的经济型酒店最快增长速度的纪录，资本来自于2006年和2007年的两笔共1.5亿美元的融资。

在第二轮融资中，郑南雁获得的9500美元金额虽不少，但那是以债权融资方式获得的，相当于借钱来发展。这在通常情况下会大幅提高融资成本，可能会抵消企业的利润率，而且融资方会附加苛刻的条件限制，一旦企业不能达到要求，或利润率不满足融资方条件，该笔投资都有可能被取消。

在完成第二轮融资后，7天第一次公开将上市提上议事日程，预计2008年上半年在美国纳斯达克上市。眼下，由于当前经济环境不佳，7天已经推迟上市计划。

既然无法实现IPO，7天只能继续选择风投为自己的扩张护航。

“如果无法迅速做大规模，然后上市，私募基金也好，投行也好，都会降低兴趣。”一位不愿具名的某经济型酒店前发言人如是说。从这一点看，此番获得风投注资，既能间接加速上市的进程，又能增强投资者的信心。

郑南雁表示，新获得的资金将用于继续推进7天在全国的扩张布局，借助资本力量全线进入全国所有一、二线城市。“有了这笔资金，我们很有可能在短期内超过上海的锦江之星，成为中国经济型酒店的第二大公司。”

中国经济型酒店网公布的行业调查数据显示，截至今年9月份，7天拥有183家开业分店，锦江之星拥有218家。按照开设一家新店大约投资500万人民币(约71万美元)的业内普遍标准计算，7天在分店数量上要超过锦江之星，仅开设新店一项就至少需要约1.75亿元人民币(约2500万美元)。

扩张的同时，郑南雁表示7天还会加大对IT系统的投入，继续强化“中国酒店业第一电子商业平台”的行业优势。

创立之初，7天就大力推进电子商务平台的应用，打造完善的IT系统。“鼠标+水泥”的经营模式成为7天的核心竞争力。它不但建立了国内独家集互联网络、呼叫中心、短信、手机WAP及店务管理为一体的系统，还被称为行业内唯一一个将网站和酒店数据库完全对接的品牌。

“此笔资金的进人满足了我们继续发展的需要。”郑南雁如是说。

投资者热情骤减

除了给7天带来重大利好，6500万美元融资的意义还在于，它昭示着7天可以活得更久。而在经济迟迟得不到好转的情形下，谁能够支撑得越久，谁就越可能成为市场领袖。

今年前十个月，整个国内经济型酒店行业只有24K国际连锁酒店获得石鼓资本4000万美元和7天获得6500万美元两起融资，而去年7－9月的短短三个月间，全行业的融资总额就达2.3亿美元。

2007年7月，汉庭酒店集团宣布获得鼎晖创投等五家投资机构总计8500万美元融资，创下服务业首轮融资最高纪录。但今年初即有融资资金被投资方冻结，汉庭经营受到影响的消息传出。

汉庭酒店集团CEO张拓解释，融资协议约定投资方将分数次注入资金，目前是最后一笔融资未能到账。张拓拒绝透露资金的具体数目。有投资机构的分析师指出，风险投资方为了保证自身的财务安全，往往会在一定期限内将资金分几次注入，同时另立约定，一旦出现实际状况达不到事前约定等问题，将停止资金注入。

资本一直是推动国内经济型酒店行业增长的主要动力。目前，除实现上市融资的如家和锦江之星外，7天、莫泰、汉庭等经济型酒店的资金均主要依靠风投的支持。

“对于大多数这类企业来说，最大的危机还不是现在美国资本市场的问题，而是拿了风险投资，现在手上还余多少钱，还可以支撑多久。假如自身经营还不错，那还可以良性运作到今后资本市场有所回升的时候再上市；但如果自身实力不够，无法支撑到那一天的话，一旦出现亏损，无法上市，那就意味着会被别人并购掉。”锦江之星副总裁俞萌表达了自己的观点。

整合并购潮

有业内观点称，由于市场中的品牌容量渐趋饱和，不太可能有新面孔出现，因此，未来1－2年，经济型酒店行业将进入一个敏感时期，或许是考验企业生存能力的关键时刻，但对于有实力的企业来说，这也是扩大规模的最好机会。

“前两年如家并购七斗星是溢价并购，现在应该会有很多不需要溢价的收购。”郑南雁表示，7天也会充分寻求并购机会。

其实，7天已经有动作，不过是以结盟的形式。两个月之前，由7天发起创立的国内首家品牌经济型酒店跨区域酒店联盟——“星月联盟”正式成立。首批成员包括广州佳园连锁酒店、北京桔子酒店以及上海宝隆居家等。同期，旅游票务网站携程网也摆开阵势，投资建立星程酒店管理(上海)有限公司，通过收取一定金额的“品牌维护费”，在全国一二线城市的非连锁、低星级酒店中建立起自己的同盟。

中国饭店协会发布的《2008中国经济型饭店调查报告》也显示，在资本推动作用下，企业市场扩张模式也从单一的自生式扩张向整合式扩张发展。

同时，另有数据显示，目前国内有2000多家经济型酒店，分属58个品牌。但只有7个品牌拥有50个以上的门店。

中国连锁经营协会秘书长裴亮指出，酒店已经从高速发展期步入调整期，接下来的整合和购并会越来越多。