投机说：“黄金铁托”的狂欢

张　静

在现实的乱象中，黄金是一面必须要跟随的旗帜。

当国际金价从7月15日每盎司988美元的小高峰狂跌到9月中旬的每盎司753美元，老张一口气买下20多根金条，如今金价已经回升到每盎司817美元。老张在海南房地产疯炒之时掘得第一桶金，后来又替资本大鳄操盘，如今也是身家近亿。这把牛刀小试金市抄底，收益颇丰，他笑言：“要感谢唐学鹏的‘忽悠。”

身兼某著名财经媒体高级编辑及黄金期民双重身份的唐学鹏在9月10日写了一篇《黄金即将复活》的评论文章，放言：“从现在开始，我是黄金的‘铁托。高德的爆仓也许只是一个小插曲，但曲未终人也未散。”

“黄金在7、8月的急速下跌谋杀了无数意识坚定的‘铁托，当时我还有些担心会遭到嘲笑。非常幸运的是，两天后国际金价大涨80多美元，沪金接下来几天都是涨停。我知道自己做对了。兑现最快的还是11月21日写就的《黄金为王》。晚7点完稿，10点半开盘就是一根大阳线，11月24日又涨了20美元。”

高赛尔金银有限公司首席分析师王瑞雷告诉记者：“从7月到11月21日收盘，NYMEX原油已经从峰顶跌去了66.08%，LME３月铜跌去了60.9%，现货白银跌了50.62%”

换而言之，在经过了2007年全年和2008年1-2季度的极度疯狂后，国际大宗商品的价格在一个季度的时间里又“从哪里来回到哪里去”。而黄金在此期间仅跌了18.93%，是否也会被“打回原形”？

唐学鹏说：“从前黄金与石油的正相关非常强，总是石油猛涨、黄金小涨，但后来劳燕分飞，石油猛跌、黄金上涨。我认为黄金随大宗商品调整的时代已经结束，现在正进入投机时代。”

高德的悲惨结局，也让唐学鹏开始思考：这一轮世界投机势力赌的究竟是什么？

“从前张卫星一直鼓吹，在反通胀、跑赢CPI的大旗下，每个家庭都应该至少储备10盎司黄金。但当我们看无数‘高德爆仓后，感觉到反通胀绝不是这轮黄金投机的主题，我们赌的是对整个纸币体系大规模的猜疑和对纸币体系崩溃的担忧。当前每盎司817美元的金价已经高估了，未来也许会跌到每盎司600美元，但是这轮上涨行情远远还没有走到头。人们的希望、恐惧，都会最终体现在黄金资产的溢价里。”

正如《超限战》作者王湘穗所言：“这次危机是美元本位制度的货币体制危机，也是信用货币制度的危机，它是当代金融资本主义，虚拟资本主义诸多矛盾的总暴露。”美国政府为救市印刷巨量美元，如果其他国家纷纷效仿，对纸币的大规模猜疑或许将不可避免地出现。

根据世界黄金协会发布的最新统计，2008年第三季度，全球黄金需求创出了有史以来的季度需求纪录。比2008年第二季度大幅增加了45%。

“我认为突然井喷式增加的其实是投机资金，比如有黄金投机风向标之称的ETF黄金大规模增仓。世界最大的黄金ETF基金SPDR仅在一个月内就增仓了130多吨，吹响了狂热的号角。从前每年产金70%用于首饰业，10%用于投资。未来黄金平衡公式可能发生这样的变化：首饰需求跌到60%以下，而投资和投机需求则上升到30%以上。”

唐学鹏认为黄金正站在一个大趋势的路口，命运已定，但必须伺机而动。“进入黄金投机阶段，要看纸币恶化的情况。假如美元国债不再那么吃香，美元指数大规模下跌，那时候还有哪一种货币坚挺？届时所有的视线都会落在黄金这最后的信心维系物上。各路声音就会铺天炒作，黄金开始飙涨，进入一个博傻的过程。正如一位著名的投机大鳄所言，最丰厚的利润是资产得到合理估值之后。非理性的投资者蜂拥而入，很短的时间这些资产的溢价将远远超过自身。但如果投机早了，并没有足够的对纸币的猜疑出现，当金价突然回调20%，就会导致梦魇般的结局。我认为ETF在7月逆势增仓后，近来也是在观望，觉得有机会做一个一到两年的行情。”

黄金最大的敌人莫过于美元。也正是从7月中旬以来强势无比的美元指数，将黄金打翻在地。

“现在很多人更愿意持有美元，好像美国看上去越烂，美元反而更具有吸引力。如果你有投机经验，就会明白当一项资产还没有显示风险贴水，投资者就会倾向于强化持有原来的资产。美国长期给人的感觉是经济更有活力，恢复永远比欧洲、日本甚至新兴市场更快。而对奥巴马政府继续出台刺激经济政策的看好，也一定会让投机者愿意等待，利用这个预期把美元炒高。”

但唐学鹏对于这种“美国想象学”不以为然。在他看来，美元最近强势的根本原因在于“兵荒马乱效应”，比如欧洲股票市场很大一部分的购买者是美国的对冲基金，而世界上百分之七八十的投资者持有的都是美元。现在客户担心对冲基金的保证金，要求赎回，迫使对冲基金卖出股票，造成欧洲市场大跌，随后将欧元兑换成美元还给客户，于是推高了美元汇率。

“这就是我为什么说强势美元是个最大的陷阱。美元投机与黄金投机，究竟是东风压倒西风，还是西风压倒东风，很快明年1、2月份就可以看到。”

据世界黄金协会所言，在到今年9月26日为止的央行售金协议本年度内，央行出售的黄金创下新低，而在随后的最后一个年度里，售金可能还要少。

众所周知，黄金在1980年以后陷入长达20年的大熊市，一个主要原因就是欧洲央行不断抛售黄金储备。

“如果他们减少抛售行为，将会助长其他央行加大黄金储备在外汇资产中的比例。投机者一看整个央行都呈现出一种多头色彩，就不会再担心有一股很强大的抛盘力量来打压金价，行为会变得更为大胆。”

对于中国央行增持黄金储备的传言，唐学鹏猜测道：“也许炒作者想表达的是央行可能会在10年时间逐步增持到4000吨，所以黄金会迎来10年的大牛市。但是这种想法很不现实。一个负责稳健的央行不应该迅速让自己外汇储备中的资产突然发生价值大规模的逆转。我们是纸币体系的最大利益方，自己持有的黄金储备又不多，怎么可以自己去攻击纸币体系？

像我们这些黄金的投机者，应该看到央行减少黄金出售，不进行大规模的干扰，已经是对黄金投机的很大贡献了。我们并不奢望央行也成为我们这样的‘黄金铁托。”

唐学鹏说他呼吁大家成为“黄金铁托”，是因为在现实的乱象中，黄金是一面必须要跟随的旗帜，最近两年具有很强的投机性，也许会涨到每盎司一两千美元。而且这种投机非常现实，不是50%对50%，而是80%对20%的可能性。但他并不认为黄金有《货币战争》一书鼓吹得那么牛。

“黄金也是个投资品，不应该去神话它。世界经济迟早会走出低谷，未来还会是纸币的天下，黄金的价值将大规模缩水。也许当人们的信心慢慢恢复后，所做的第一件事就是抛弃黄金。因为从20年的数据看，金价的增长速度很慢，仅比通胀率稍微高一点，完全跑不过在债券里面风险等级很低的美国国债，更跑不过任何大宗商品。黄金将恢复它的商品属性，根据供需决定价格。我不认为黄金会出现10年、20年的大牛市，长期投资黄金是没有意义的，不能忽悠老百姓每家都要存100克黄金。市场上很多声音处于某种利益考虑，过于歇斯底里。虽然我们这些黄金铁托也可以从他们的蛊惑言论中分享收益，但是很誠实地说我并不希望如此。”