弱市理财要“理不乱财不断”

赵伟松

你理了财，财就一定理你吗？我认为不一定。如果乱理，或者盲目地理，那财产就有可能离你而去。

过去的两年牛市里，形成了很多流行的投资理念。但是，我认为其中有很多似是而非的说法。

在2006年、2007年，理财市场最突出的一个概念是：你不理财、财不理你。但是你理了财，财就一定理你吗？我认为不一定。

如果乱理，或者盲目地理，那财产就有可能离你而去。我归纳成“理不乱财不断”，理乱财就断，要有合理的方法。这是第一个概念，要从“你不理财财不理你”，升华到“理不乱财不断”。“长期投资就能赚钱”也是一个似是而非的概念。如果拿美国的道琼斯指数为例说明，期间经历了多次的大萧条，最后确实取得了财富的增值，而且幅度较大。但如果以日经指数来举例，19年前买一个挂钩指数的基金，19年以后还亏损60%多呢。因此是不是要长期投资一个基金或者股票，对此一定要有深入的思考。

好公司就是好股票吗？不一定。投资时，不管是买基金还是买股票，什么样的公司好？只有让你赚钱了，才是一支好股票。赚钱是好股票的唯一标准。比如中石油，这个公司非常好，很挣钱，规模很大，公司的治理结构也很完善，但是买完以后你发现自己亏损了，它还是一支好股票吗？所以,好股票和好公司之间不能划等号。这也是投资者需要厘清的一个概念。

今天大家都在推荐基金定投，基金定投到底是不是一副灵丹妙药？这里我要说明一点，它是有边界条件的。基金定投是一个长期投资的战略，既然是长期投资，肯定会碰到一些不好的情况，比如碰到大熊市，这个时候会考验你是否有耐力。我看到最近有些人已经放弃了定投。如果你决定基金定投，就一定要坚持下去。坚持是定投取胜的根本之道。

基金定投有一些边界条件，不是无条件的适用。第一，自己要有一定的现金流，可以长期的每个月进行投资；第二，你要选择一个比较好的基金公司。什么叫比较好的基金公司呢？它应该经验比较丰富、团队比较优秀。基金公司要选长跑冠军，而不要短跑冠军。现在有很多明星公司，但是明星公司不一定是寿星公司，我们要选择寿星而不是明星，看谁能活得长久，活得好。这样的基金公司一般是排名在中上游的公司，不见得要排名前一两名的公司。就好像现在孩子的学习成绩排名一样，从长远来看，排名前几名的孩子，到社会之后的竞争力或者贡献往往不是特别大。但是在班里排在中间的，在社会上的贡献往往比较大。为什么？这样的孩子他没有特别的压力，前面几名压力很大，后面几名丧失信心，中间的压力适度，他可以专心做自己的事情，不为名利所困扰。所以选择基金公司、选择具体基金也是这样的。

人不能过于自信，对自己的能力不要盲目自信，对专家的能力也不要盲目相信，大家听很多基金经理、专家，觉得他们讲的话字字珠玑。2007年，盲信表现得最厉害。经过2008年市场的冲击，大家又失去了信心。

理财市场就像一块铁，2007年的时候是用火猛烧，2008年的时候是泼冷水。热冷交替，铁才能变成钢。中国的理财师或者客户很幸运，短短的两三年之内既受到火烤，又受到水浇，成熟起来。所谓成熟，我的理解是既要“硬”，也要“韧”。“硬”指对投资要有硬信心，人类社会总是向前发展的，明朝的人认为骑马速度最快，后来出现火车、飞机；古代军事传递紧急情况靠烽火台，也有800里加急的，怎会想到电报电话，更不知手机、互联网啦。人类的创造力是很强的。“韧”指对投资要理性，既不因市场的热火朝天就过分乐观，不讲风险；也不因市场的冰冻三尺就极度悲观，只讲风险。若是这样，投资无疑就是脆弱的。风险和机会的关系很有趣。我有一句话，当大家都认为是机会的时候，它已经是风险了；当大家都认为是风险的时候，里面就存在着机会。所以机会的出现它总是带着风险的面具，风险的出现则总是带着机会的面具。

（作者为光大银行北京分行零售业务部副总经理，国际金融理财师）