美联储降息：中国应冷静应对

　　中国政府对该事件应该更多关注美国实体经济的变化对中国实体经济的影响，而不是因中美利差缩小来调整中国既有的货币政策
　　
　　美联储出人意料的降息，同样对中国经济造成巨大的冲击与影响。对此，国内市场流行的观念有，一是在中国加息情况下，美减息将制约中国升息空间，而国内物价水平和资产价格又呈刚性上扬的态势，这自然会加大中国货币政策操作的难度；二是在中国加息、美国减息的情况下，随着中美利差水平缩小，就容易增加国际热钱流入可能性，增加人民币升值的压力；三是美减息所导致的美元、油价及黄金的异动，可能不仅不能够提振美国经济，反之可以成了美国经济以及世界经济动荡的根源。因为，美元的走低一定会严重影响国际上对美国的经济信心，从而使美国的财政赤字和贸易逆差进一步恶化。而黄金、石油快速上涨，对美国经济的冲击与影响也可能大大超出市场的预期，最终将恶化整个国际市场的经济环境。如果美国经济衰退，对中国经济影响肯定会不小，等等。
　　
　　美联储为何要降息
　　
　　对于上述观点，我们先从第三个问题来讨论，尽管这次美联储加息出招不一定准。因为，这次美国的次按危机本来就是由于流动性泛滥及金融创新泛滥之结果，好在出招的是收缩流动性，而不是扩张流动性。美联储反其道而行之，既是为华尔街左右，也是有损于美联储的信度，更为重要的是否能够提振美国，结果是不确定的。特别是美联储减息导致“三金”异动，更是不利于国际经济稳定。不过，美元的贬值既有利于美国的出口，也有利于美国减缓债务关系。
　　在美国一些学者看来，如果美国经济放缓，消费者和政府会减少支出、增加储蓄，事实上有利于改善美国目前投资储蓄不平衡的状况。同时，美元贬值和减息也可以吸收更