风险、交易成本和合约的选择

　　摘要：从风险回避等假设出发，考察风险和交易成本对合约形式的影响。利用Kuhn-tucker条件可以证明，不存在交易成本的情况下分成合约是最佳合约；存在交易成本的情况下合约的形式由交易成本和分成合约所提高的效用共同决定。
　　关键词：风险；交易成本；合约
　　
　　在签订合约的时候，将来的收益具有风险，风险的大小和各方对待风险的态度决定收益的分割形式。
　　本文假设如下：只考虑双方合约；鉴约双方都是风险回避者，也即他们的效用函数是凹函数并且单调增加；合约分为两种：分成合约和固定合约，分成合约指规定双方共同持有风险收益的合约，固定合约指一方取得类似工资的固定收益，另一方取得全部风险收益的合约；合约各方的目标是最大化期望效用。
　　
　　一、风险和期望效用的关系
　　
　　定理1：在其它条件不变的情况下，随着收益x分散程度的增加，个体的期望效用下降。
　　
　　五、小结
　　
　　在不考虑交易成本的情况下，分成制是最佳的合约形式，通过共担风险双方的效用都得到提高；在考虑交易成本的情况下，合约的形式由分成合约所提高的效用和交易成本的大小共同决定，如果提高的效用超过交易成本，分成制仍然是最优合同形式，否则其中一方将承担全部风险；另外，合约双方对待风险的态度和风险的变化都会影响双方持有风险收益的比例。
　　
　　参考文献：
　　 1、Andreu Mas-Colell，Michael D. Whinston，Jerry R.Green Microeconomic Theory [M].Oxford University Press： (1995) P167-199.
　　2、张五常.佃农理论——应用于亚洲的农业和台湾的土地改革[M].商务印书馆.
　　3、Douglas W. Allen， Dean Lueck Risk PreferenceandtheEconomics of Contracts [J].TheAmerican Economic Review(1995):
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　　4、A.Mitchell Polinsky Fixed price versus Spot Price Contracts：A Study in Risk Allocation[J].Journal of Law，Economics & Organization(1987)：P28-30.
　　（作者单位：广东轻工职业技术学院经济系）
　　注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原