国外管理层收购理论评述及启示

　　
　　管理层收购在国外得到了广泛的应用和发展，在不同的阶段表现出了不同的特点，经济学家也给出了许多不同的理论解释。本文试图对不同时期的管理层收购理论进行分类评述，从而给我国的管理层收购发展提供有益的启示。
　　
　　一、引言
　　
　　管理层收购(Management Buy-Outs，MBO)是指目标公司的管理层通过债务融资购买目标公司的股权或资产，实现改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组公司的目的，并获得预期收益。管理层收购实际上是杠杆收购(Leveraged Buy-outs，LBO)的一种特殊形式。
　　英国经济学家麦克·莱特(Mike Wri