中国外汇试水“思路投资”

何志成

在当今世界中,投资什么最有希望?除了针对越来越少的资源类产品进行储备性投资之外,更重要的是对全球最佳的投资"思路"进行投资｡

虽然中国国家外汇投资公司还未正式宣布成立,但是业务已经开展,出手就有新思路,其投资行为颇为进取｡

上月,筹备中的国家外汇投资公司斥资30亿美元购入了美国黑石集团大约10%的股份,本月,国家外汇投资公司又有意入股全球最大的采矿集团---澳大利亚的必和必拓(BHP Billiton)｡选择这样两个金融巨鳄和资源巨鳄的股权进行战略收购,不仅显露出国家外汇投资公司走向世界的具体路径,也为未来人民币更大规模地走向世界提供了新的思路｡

在当今世界中,投资什么最有希望?除了针对越来越少的资源类产品进行储备性投资之外,更重要的是对全球最佳的投资"思路"进行投资｡所谓投资新"思路"是指:要追寻全球最先进的投资理念,并在这些新理念的指导下选择具体的投资方向｡

显然,由于我们长期脱离国际金融市场的主流,没有经历过国际虚拟金融市场的大风大浪,根本不清楚目前世界上有什么先进的投资理念,更无法预知国际金融巨鳄们的投资方向,以及这种方向的即时变化｡在这种时候,国家储备的大量货币资本贸然进入国际市场不但成算不大,而且可能成为国际金融巨鳄们围剿的对象｡

由此,中国国家外汇投资公司投资思路颇值得赞赏｡

首先,对全球资源类产品的储备公司进行有计划的股权收购是迅速拥有全球资源市场话语权的最好办法｡中国目前已经是全球资源消费大国,但全球资源类产品的定价权却大都集中在能够控制资源储备和销售的卖方手中｡显然,针对那些能够控制全球资源储备和销售的国际资源巨鳄的股权进行收购,比单纯地购买资源要有效得多,合算得多｡

国家外汇投资公司是战略级的商业投资公司,虽然它是商业公司,必须坚持市场化､公司化､商业化的运作原则,但它的本质是代表国家,代表国家的根本利益､长远利益和战略利益,因此其具体的投资策略,不能等同于一般的商贸和金融公司｡它的投资应该是更长线的---不能短炒｡这也决定了它的投资业务不仅仅是买股票,买债券,买资源,而应更侧重于股权投资,针对国际市场上的话语权和定价权进行投资,在国际市场上以战略投资者的身份出现,并且坚持长期持有的投资理念,体现中国在全球范围内寻求资源和投资机会的良好倾向｡

显然,如果国家外汇投资公司选择投资必和必拓,在全球最大的资源类公司中拥有了股权,就等于在全球最广大的地区,最丰富的战略资源储备中拥有了股权,这比单纯地收购一些小公司､小矿产,买一些资源类产品更具有战略意义,的确是大手笔｡必和必拓公司是目前全球最大钢料制造商､第三大铜生产商､第二大煤出口商｡在最近一年里,这家公司获利105亿美元,营业额为391亿美元｡该公司在全球20个国家开展业务,合作伙伴超过90个,员工约3.5万人,遍及世界各地,主要产品有铁矿石､煤､铜､铝､镍等多种矿产品｡在全球矿业市场,必和必拓有绝对的定价能力｡此前还有消息称,必和必拓有可能以超过1000亿美元的现金并购全球第三大矿业公司力拓公司｡因此,中国国家外汇投资公司如果真能入股必和必拓,无疑为中国的全球资源战略布局,落下了重要棋子｡

国家外汇投资公司另一次出手的对象是购买美国黑石集团大约10%的股份｡黑石集团是著名的私募基金｡私募基金我们不太熟悉,它在全球崭露头角､大展雄风,也是近年的事｡统计数字显示,2006年全球私募基金股权交易额达8923亿美元,而2005年私募基金的并购交易为5500亿美元,2004年仅为4300亿美元｡最新统计数据显示,2007年第一季度,全球私募基金的盈利率已经平均达到5%｡私募基金的确发展很快,很会赚钱｡

国家外汇投资公司投资私募基金未必仅仅是为了赚钱,私募基金代表了全球先进的投资理念,为什么能够挣钱,为什么能够普遍地挣钱,说明它们总是站在市场的前沿,它们的投资方向和对机会的选择的确有过人之处,这是它们整体实力超强,能够领先市场的根本原因｡我国的国家外汇投资公司在初试身手时就选择美国私募基金进行股权投资,说明我们不仅知道自己的"短",更知道怎样才能立刻使短变长---这就是站在国际金融巨鳄们的肩膀之上｡

必须强调,国家外汇投资公司虽然本质上仍然是运用国家财富进行投资的"基金",但它决不等同于原来运营模式保守的外汇储备投资,更不是只进行单纯的鸡尾酒式的投资---分散式投资,它是一个运用国家战略资源进行战略投资的全新投资机构,因此,它的出手必须大,必须有领导者的风范｡因此,它选择与被视为"金融大鳄"甚至"野蛮人"的私募基金进行股权联手,不仅使我们中国的投资机构能够一下子切入世界投资市场的前沿,而且堪称一种划时代的结合:它使我们可以更直接地接受国际最先进的投资理念,而且可以更全面地掌握世界各地的投资信息,把握最值钱的投资机会---这是远远超出分红的更大收益｡

可以想象,国家外汇投资公司既然在未亮相前就显现出大手笔,新思路,未来入股包括国际石油巨头(如BP､埃克森美孚)､著名的银行业巨头(如花旗银行､汇丰银行)､著名电信公司,以及类似微软､英特尔之类的高科技公司都是可能的｡收购这些具有战略意义,具有长远价值的企业股权,对保持国家外汇资产的稳定收益是必要的,对实现国家更长远,具有战略意义的安全目标更是必需的,这也是未来人民币大规模走向世界的最佳选择｡(作者系农业银行总经济师)