沈南鹏：“中国消费”不亚于“中国制造”

张伟靖

“中国的风险投资与欧美的意义完全不同，那些国家产业发展相对成熟，只在少数领域，如IT、半导体或者互联网行业还有投资机会，在我们所说的传统行业就没有了。但在中国不同，教育酒店餐饮健康，各个领域都有巨大机会，目前这个阶段风险投资还谈不上竞争。”

三年内两度带领企业闯入纳斯达克的沈南鹏这番话，足以点燃数万创业者的激情，然而要能得到这位“财神爷”的青睐，恐怕只有激情是不够的。

近日，沈南鹏接受了《瞭望东方周刊》记者专访，解答他作为一名投资者，为什么要投资经济型酒店。他身材瘦长，头发装扮都一丝不苟，有些艺术家的气质。他眼镜片后面的目光精明而富有穿透力，给人感觉是一个追求完美注重细节的男人。

不只投钱的投资者

从花旗银行、德意志银行等国际性投行，到携程旅行网、如家经济型连锁酒店的创业上市，再到分众传媒的投资、红杉中国基金的创立，沈南鹏一直行走在资本市场的两端，并且看起来总是成功的。

10月26日，如家快捷酒店(NASDAQ：HMIN)正式登陆纳斯达克，发行价13．8美元，开盘价22美元，融资金额达1．25亿美元，以超过30倍的超额认购完成招股。沈南鹏带领的创业团队再次受到海外资本市场的追捧，作为第一家非互联网、非IT类的纯消费服务公司，如家在纳斯达克上市给同类公司建立了一个全新的指示标。

沈南鹏对纳斯达克的管理者们说，自己今后还会是这个市场的常客。“相信红杉中国会帮助更多中国企业来到纳斯达克，”他说，“未来这样的机会非常多。”凭借其之前的业绩，相信没有人对他这句话表示怀疑。

“中国故事”正在海外资本市场不断的重演，两次成功的创业之后，沈南鹏选择集中精力做中国的风险投资。2005年9月，他就与张帆一起创始红杉中国，宣称要“做创业者背后的创业者”，首期基金为2亿美元，周期为10年。红杉资本是全球最大的风险投资，曾投资苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和Google等公司，其投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10％。

“如果没有携程和如家的创业，我自己未必有这么大的信心能够做一个好的投资者。我以前有过很长的投资银行经历，但是这份经历未必能够做好一个投资者的准备。”

“作为一个投资者，尤其是一个扶持中小企业成长的投资者，必须对企业的经营细节有很深的了解。经过这两次成功的创业，把公司从最开始的商业计划带到数十亿的市值，我想我能够体会一个创业者的辛苦和面临的问题。”

“这样的话，我们站在投资者的角度，能够帮创业者有更好的发展。所以我们常说，我们不仅仅是靠钱来投资的投资者，而是创业者背后的创业者，能够帮助创业者实现他们的梦想。”

可以说携程如家成立之初就是被设计好了的创业故事，但并非所有的企业都是如此，在相关机制没有建立起来之前，投资人很可能被淹没在一堆报表的迷雾中。

“这个是我作为投资人面临的挑战。并不是所有的企业开始就建立了透明的机制，但是作为我们来讲，就是希望能够帮助创业者来建立这样的机制。很多创业者并不是没有这样的想法，只是没有得到这样的帮助，我们和他们交流，就是想知道他们是否有这样的意识，欢迎我们进入不仅提供钱，而且能够提供专业的帮助，使其建立更好的公司治理结构。”

“消费在中国”

“我并不是看到股价上涨最兴奋，而是每次和一帮素不相识的朋友吃饭，听到别人说，我又通过携程订了一次房，非常满意，那个时候我作为一个公司的创始人是非常自豪的。”

1999年，网络经济仍在鼓动着人们最原始的投资激情。沈南鹏毅然离开了投行界，投身于互联网创业的热潮，不过他在一片激情中表现出特有的冷静和理性，选定了旅游业，因为中国旅游市场天地广阔，旅游网络服务中除机票外并无过多商品流通的环节。

1999年5月，携程网成立，2003年在纳斯达克上市，这是中国企业久别纳斯达克三年后第一次亮相，首日交易股价大涨逾80％，并且拉开了第二波中国高新企业登陆纳斯达克的序幕。

敏锐的人总能看到比其他人更多的市场机遇，“那年我去美国，经过达拉斯加，从郊外开车到市内，也就30分钟车程，两边闪过的低星级酒店就有30多家，这个市场容量有多大。”

而在携程的经营过程中，这一感受更为深切。“曾有携程的顾客在订旅馆的时候，提出有没有既干净、舒适，又价廉的酒店。最后发现，这样的酒店竟然很难找到。为中低收入的商业人士专门设置的酒店很少，高档酒店往往价格昂贵，而便宜的招待所却无法保证卫生和舒适。”于是，有了沈南鹏的第二次成功创业。

中国的投资机会离不开两条，一条是制造在中国，无锡尚德就是很好的例子，今后还会有更多这样的企业，打造自己的核心技术，把有相当技术含量的劳动密集型产业发挥得淋漓尽致。

“制造在中国的背后，还有主题更大、机会更高的行业，就是消费在中国，类似携程、如家、新东方，他们服务于中国消费者，提供品牌的产品和服务，这些行业都有建立成功企业的机会。”

尽管是“海归”，沈南鹏并没有一味追求高科技，相反却投资了如家这个看起来没技术含量的企业，即便被认为是互联网行业的携程，也“并没有什么核心的技术”。

“携程做的事情门槛并不高，记得我们刚创业的时候，类似企业有五到六家，经过一个互联网的寒冬，最终找到合理的商业模型的，也就携程和一两家追随者。由于携程的成功，还有很多企业想进入这个市场分一杯羹，但携程作为领先者的地位也越来越牢固。原因是什么，就是因为携程给别人提供了更好的服务，用户的体验是最佳的。”

对于后来的追随者们，沈南鹏并没有把他们看作竞争对手，“中国市场太大了，酒店行业发展还在初步阶段，有多家品牌多家企业建立和发展的机会。你还很少看到因为我们的存在造成对手业绩受到影响，往往是我们都在抢市场，关键是扩张的时候，我们能否复制同样质量的产品和服务，这个是最重要的。”

“每个市场都值得探索”

从一开始，风险投资就与互联网高新技术及纳斯达克联系在了—起，如家的上市打破了人们思维定式的习惯性链接。

“纳斯达克并不仅仅是IT企业，而是高速成长的企业，我们选择在纳斯达克上市，因为这个市场上绝大部分企业显示了高速成长的态势，同时里面也有一批美国的和我们类似的酒店行业企业，具有可比性。”沈南鹏说。

尽管进入的行业在不断扩展，但从风险投资到上市的路径越来越清晰。创业者在资本市场财富放大效应下，轮番登上“富豪榜”，而背后的沈南鹏们也在连续不断地制造着资本新贵。

“有的公司可能会很赚钱，但我们现在未必能投资，因为能够赚钱不等于能做大，而我们要投的是将来能上市的公司，并希望它成为全国性的品牌。我们会选择那种扩张性和伸缩性很大的企业。”

上市，是风险投资家们介入企业之初就怀揣的目的。到哪里上市，才是选择的关键。风险投资家们往往都熟知海外资本市场的“游戏规则”，沈南鹏更是表示要做纳斯达克的常客，不过，面对记者的提问，他否认了自己对纳斯达克的情有独钟。

“一个企业选择市场要根据自己的情况，携程和如家在纳斯达克更合适。中国很多企业应该在本国上市，这对他们有更大的好处，当你提供产品服务给国内的消费者，在国内上市，有更多的人知道，不是更好吗?作为投资者，每个市场都是值得探索的市场。”