读者来信

劣币驱逐良币

贵刊2005年第2期文章《2004年中国公司海外ipo的回顾与展望》总结了2004年共计84家海外上市公司的名单和特点。看到整整一个篇幅密密麻麻的公司名单，不禁忧虑，背后是否映射着一种现象——“劣币驱逐良币”？

国内资本市场持续低迷，在长期畸形的管制之下，很多上市公司本身资质很差，股市融资功能十分衰弱，而海外的资本市场又频频伸出了橄榄枝，国外主要的资本市场都已经在国内设立了办事机构,积极争取优质企业海外上市。

一边是海外的高效、规范的资本操作方式，另一边则是国内低效的审批制度，“股市如赌场”的环境，和相当多上市公司业绩低迷甚至造假。在“劣币驱逐良币”的效应下，质地优良的公司选择海外上市自然是情理之中。

虽然04年A股新上市的公司数量小,对资金面的压力小,起到了稳定大盘的作用。但是失去了新鲜血液的股市,无疑就失去了活力,如此恶性循环下去,后果实在堪忧。在大量的优质企业选择海外上市的同时,还会留下了多少优质股给国内的股市呢？在海内外资本市场的博奕下,劣币在猛烈的驱逐着良币，中国股市的改革更加紧迫。

安徽 卢 峰

网游的繁荣与压力

网游公司的迅猛发展是目前中国新经济市场中的亮点。以盛大为首的网游公司在短短的几年时间内，迅速的开拓出一个巨大的富生命力的市场。贵刊05年2月的封面文章既是展示了一幅详尽的网游公司全景图。

网游繁荣之迅速足以让人大跌眼镜。就如盛大在99年底成立，短短几年时间，已经发展成国内的IT业巨头，陈天桥也已成为中国顶级富豪。其他的网游公司也在如火如荼的发展壮大。产业模式和资本的完美结合创造了极大的生命力。

在我看来，网游公司红红火火的背后，却也面临着不小的压力。

网游公司获取利润的原动力来自于设计出受到玩家欢迎的游戏，其研发的工作异常重要。而就盛大来看，到目前为止，还没有推出一款能超越“传奇”这一最先推出的游戏，而在其兼并了韩国的游戏公司之后，也并不一定就能成为研发出好游戏的保障，因为即使一些在韩国很受欢迎的游戏在中国遭遇冷遇的情况也并不少见。要开发出好的游戏，需要天时地利人和，而这些并不一定是用钱能买得到的。

互联网的特点使得网络游戏可以借助很少的成本迅速的获取大量的用户,但是也正是由于互联网信息的特点,一旦游戏不能取悦一些玩家,网络上快速传播的负面消息也会使得游戏迅速被淘汰。而对于网游公司来说，则很难利用传统的地域优势,人力成本优势来在局部地区顽强生存。如果不能很好的利用互联网的特点,一些网游公司即会如昙花一现。

而且，社会各界对于网络游戏对玩家尤其是青少年的影响，争论一直就很大，如果有相关的限制政策出台，其对网游公司的影响将是直接和巨大的。

北京 崔志航