市场结构反转下之费雪效应研究

王信文　吴幸芳

摘要：本文主要目的系考量结构改变风险下，对台湾地区费雪效果之再检验。模型的使用选择ZivotandAd-rews(1992)对ADF单根检定之修正模型(简称ZAA修正模型)。该模型的优点，在于允许结构断裂点(break-point)由资料特性内生(endogenizing)决定，而非研究者主观判断。过去文献指出，检验费雪效果之结果，与选用之时间序列资料之定态与否有高度相关，因此本研究使用修正后之Z&A修正模型，更严密的检视资料分析过程之前置检验阶段，将有助于后续分析获得较精确之推论结果。Z&A修正模型发现名目利率、通货膨涨率之水平项即为定态序列，在修正冲击(shock)对序列的长期影响后，两总体变数在长期间是相当稳定的。而其进一步向量自我回归分析结果，显示台湾地区之费雪效果在此一期间并无法被支持。

关键词：结构断裂；费雪效果；Z&A修正模型；名目利率；通货膨胀率

中图分类号：F821．0

文献标识码：A

文章编号：1002—2848—2005(04)—0001—10