巨无霸指数

薛无涯

假如按照巨无霸购买力平价把中国的GDP转化成美元，就比按照市场汇率转换的数值大2.5倍。如果使用国际货币基金组织更为复杂而周全的购买力评价估计方法，中国的经济总量要做更大幅度的上调。

作为经济全球化最直观的案例，麦当劳公司把自己的连锁店开到了世界上120多个国家。随便走进北京一家分店，你花10元钱可以买一块叫巨无霸的汉堡包。而同样是一块巨无霸，在美国你要花2.9个美元。简单计算一下，1个美元的购买力相当于3.45元人民币，而按照官方的汇率1美元可兑换8.27元人民币。从这一点来看，人民币币值存在57%的低估。

巨无霸在中国售价并不是表明，人民币真地像许多美国政客所叫嚣的那样，大大低于其公平的价值。其实，发展中国家的平均物价水平一般而言都比较便宜，因而它们的货币也显得低。由此在中国花销一美元，比在美国本土更为划算。

经济学家早就注意这个问题，购买力平价理论（PPP）就考虑到同一种商品在不同国家的售价，着重考察不同货币的实际购买力。购买力平价理论认为，从长期趋势看，在任何两个国家间，购买同一组的商品和服务所花费的货币价值是一样的，而不同货币的兑换比率会朝着这个方向逼近，最终使购买者付出同样的代价。

根据这一思想，《经济学人》杂志自1986年，专门编制了“巨无霸指数”，就是以麦当劳行销全球120个国家的汉堡包——巨无霸为标的，考察用当地货币购买这同一产品需要多少钱，其目的就是以轻松幽默的方式，来衡量这些国家的汇率使是否处在“合理”水平。

巨无霸购买力平价就是来衡量在不同国家购买一个巨无霸汉堡，所花费的钱，转换成美元的比率。下图第一列，是当地购买一个巨无霸的钱按市场汇率折算成美元，在美国4大城市，巨无霸的价格是2.9美元。巨无霸在菲律宾卖得最便宜，仅需1.23美元，而在瑞士卖得最贵，必须付出4.90美元。换言之，仅以巨无霸价格的国际比较来看，菲律宾比索是世界上最低估的货币，而瑞士克朗则大大高估了。

如图第二列，是各国巨无霸的本地价格与巨无霸在美国的2.9美元的售价所折算的购买力平价汇率。例如，在日本，巨无霸的售价是262日元，与巨无霸在美国2.9美元的售价进行比较，即262日元=2.9美元，可以得到1美元的购买力平价汇率是90日元，而市场汇率是1美元兑换113日元，这表明，日元被低估了20%。作为对比，根据欧元区巨无霸售价的加权售价，欧元被高估了13%。最有趣的现象是，所有新兴经济体的货币对美元都被低估了。

巨无霸指数从没有成为一种精确预测工具的打算。实际上，按照购买力平价理论的要求，所有商品都可以在国家之间自由交换，汉堡包显然不能满足这一要求，麦当劳的巨无霸只是为了满足当地人的需求，并且，其价格也受到许多无法进行自由贸易的商品和服务的影响，例如麦当劳在各国支付的房租，就千差万别。然而这个缺陷却没法抹煞巨无霸指数的作用，至少可以另一个角度帮助人们理解不同国家生活费用的差异。

在发展中国家，可自由交易的商品价格会向发达国家的价格水平看齐，但是那些不能自由交换的产品或服务，如房租以及劳动密集型的服务，其价格通常较低。例如，在北京理发就比在纽约理发的价格便宜很多。

拿什么尺子来衡量世界经济

以购买力平价的角度来观察全球经济，会看到一副非常不同的景象。全球经济总量到底有多大？世界经济到底以多快的速度增长？中国作为世界经济的引擎到底有多重要？美国人的人均收入到底比中国人均收入大多少？这些重大问题的答案在很大程度上依赖于如何把不同国家的产值转换成一种通用的货币。把各国的GDP按照国际市场的汇率水平转换成美元，往往会产生误解。

衡量全球经济总量，最常用的办法是，把各国经济总量，按照其本国货币的市场汇率，折算成单一货币，如美元，再加总。这样算来，2003年全球总产出达到36万亿美元。但许多经济学认为，更合理的做法是用购买力平价的方法。使用这种方法，世界经济总量达到50万亿美元。14万亿的差距不是个小数目。

再看看全球经济增长速度。计算世界经济的增速，是把各国的经济增速按照各国在世界经济中的份额进行加总所得到的数据。按照市场汇率折算出各国经济所占份额，世界经济在过去三年间，平均增长1.9%，而国际货币基金组织利用购买力平价计算的数值，则上升到年平均增长3.1%。

这其中的原因是，使用购买力平价方法，把新兴经济体所占全球经济的份额调高了两倍，而新兴经济体的经济增速也快得多。运用市场汇率进行折算，新兴经济体只占到全球总产出的四分之一弱，而购买力平价计算，其所占世界经济比率超过一半。

不用问，运用购买力平价和市场汇率这两种不同的折算体系，各国经济排名将发生很大的变动。发展中国家价格水平低，如果按照市场汇率水平把这些国家的GDP转换成美元，会大大低估它们真实的经济规模和生活水准。

假如按照巨无霸购买力平价把中国的GDP转化成美元，就比按照市场汇率转换的数值大2.5倍。如果使用国际货币基金组织更为复杂而周全的购买力评价估计方法，中国的经济总量要做更大幅度的上调。

依照购买力平价排名，美国依然是世界第一，但中国的排名就会从第七位，迅速窜升到第二位，占到全球产出的13%。印度上升到第四位，排在德国前，巴西和俄罗斯均排在加拿大前。同样，市场汇率也放大了经济贫富差距。按照市场会率计算，美国人均收入是中国的33倍，而按照购买力平价计算，仅有7倍差距。

使用不同的尺子来衡量经济，会得出不同的结果，各国对全球经济增长的贡献也将被改写。按市场汇率计算，过去三年，中国对全球真实经济增长的贡献只有7%,，而美国的贡献是25%；而按照购买力评价计算，中国的贡献率占到三分之一，而美国则仅有13%。

这似乎解释了这样的问题，即世界发达国家自2000年来经济增长迟缓，但国际基础原材料价格，特别是石油价格却持续大幅攀升。新兴经济体不仅发展速度快于发达国家，它们耗费基础原材料的强度也大大高于发达国家。如果运用正确的评价方式，它们的经济产出也必将在国际经济体中占据更大的份额。正如以为经济学家说的，在中国生产一块面包的成本是美国的三分之一，但它们耗费的面粉却是一样的。

当然购买力平价也不是总那么适用。一国GDP中大部分不需要按照市场汇率进行交易，而国际贸易和资本流动则必须按照市场汇率进行交换。对于国际贸易的参与者来说，他们要在全球范围内进行交易，必须把收入和利润折算成美元，因而更重视美元在各国的实际购买力。

购买力平价的衡量方法肯定不是十全十美的。但大多数经济学都认为它比市场汇率的衡量尺度，更能准确地测量经济体的规模，并能更好地理解国际市场中激烈的风云变化。而难吃的汉堡包似乎应该成为每个经济学家菜谱中的一员。