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“民企”之乱谁之过？

《亚洲时报》近来发表署名冯楚夫的系列文章，对在港上市的中国内地民企股接连出事这一现象做了深刻的评论。

文章说，中国民营企业由明日之星到谈虎色变，只不过是一年多的事。一般来说，民企最易为人所察觉的“变坏警号”，是盈利好得超出想象，尤其是农业股。专家分析称，现在从内地来港的部分民企盈利能力之高，难以用常理解释；但民营企业的崛起是大趋势；而民企要挽回形象，就像其它新兴市场一样，需要3至4年时间发展，才能去芜存菁。

民企股接二连三出事，揭示出了监管方面的漏洞。对内地民企而言，想要引入公众股东、除上市集资外并没有太多的选择，到香港上市可说是惟一出路。自香港回归以后，内地和香港两地的证监制度虽然表面上是独立及不变的，而两者亦没有从属关系，但显然，香港监管机构对中国证监及财金监管机构的依赖，却日益严重。从整个“问题民企事件”中，香港监管当局基本上对民企是束手无策；此外，民企的运作主要在内地，对香港监管当局来说更有鞭长莫及之感，在监管有关企业方面，香港采取的行动，往往比内地监管机构缓慢。

从近期的民企事件中，民企投资者面对的两大问题是：(1)无从确认民企的经营状况、财务、资产；(2)无从了解上市民企背后私人公司的财务情况。虽然，任何投资都必须面对这两个问题，但却从未如民企这般严重。更严重的问题是，民企有着“公私难分”的特质，投资者很难区分。

目前，香港对民企采取了折衷方法，就是在不提高门槛时，收紧出场监管，即不会因“身高不及格”而不许出场；但如在场上犯规，则可“黄牌”警告，甚至“红牌”离场。

文章指出，欧亚农业(HK0932)个案还有一个启示，其涉及造假账，是由中国证监通知香港证监。本港监管机构要了解企业在内地经营情况，往往较内地监管机构困难，反之亦然。因此，中港两地监管机构应该加强联络和合作，建立通报机制，一旦内地民企被查，内地证监应通知香港，配合处理。

文章认为，在香港上市的民企将愈来愈多，在问题进一步爆发前，香港的监管机构必须要有有效方法，才可以好好利用民企这载舟之水，才能保障小投资者和香港金融中心的声誉。

期刊

■ 时代/7月7日/南亚的外交舞蹈

访问中国的印度总理瓦杰帕伊被主人亲热地称为“老朋友”，这是一种多少有些突然的“速成的朋友”（Fast friend）。与此同时，巴基斯坦总统穆沙拉夫正在地球的另一面强化与美国的关系，他在戴维营得到了5年30亿美元的援助。印巴之间的外交联系正在恢复，但主要的裂隙仍难弥合，两国也许需要更多的超级强国帮助他们解决难题。

■ 新闻周刊（美国)/7月7日/接下来是同性恋婚姻吗？

美国最高法院否决得克萨斯州的“反鸡奸”法提案，这一里程碑式的判决无疑给同性恋权利激进分子注射了一剂强心剂，激励他们更努力地争取同性恋婚姻合法化、广义收养权等多项异性夫妻的权利。美国各州的法律很快就会面临前所未有的挑战，家庭生活的一场革命即将到来。

报纸·网络

■ 华盛顿邮报/7月3日/幼女之死背后的司法问题

成都，一个完美的夏日夜晚，在外纳凉的邻居察觉到了尸臭，3岁幼女李思怡（音）由于母亲吸毒被拘留，在家中饿死。法律专家说，中国的司法制度没有关于如何处理罪犯子女的规定。虽然有保护孤儿的法规，并建立了孤儿院和寄养制度，但没有在罪犯被监禁期间要保护其子女的法规。同时，也有许多人把小思怡的死归于社会良心的缺乏。

■ 亚洲新闻网/7月4日/德意外交危机结束

意大利总理贝卢斯科尼在7月2日把欧洲议会的一个德国议员比作纳粹集中营的一个指挥官，引起了德国和意大利之间的一场外交风波。不过到了7月4日，德国总理施罗德宣布，贝卢斯科尼已就此事作出道歉，并宣布德国意大利外交危机结束。施罗德认为，为了欧洲的利益，意大利作为欧盟轮值主席国现在应该取得成功。

辑/王胡