跨国公司投资趋势：并购中国企业

尹丹丹

随着中国市场日益开放，投资环境不断改善，跨国公司在华投资也开始显露新的趋势：大量并购本土企业，增加独资和控股企业，迁来地区总部，使投资系统化……。

服务市场、资本市场、西部大市场、农业市场、教育市场等中国各类市场的扩大开放，将成为吸引跨国公司来华投资的新“亮点”。有专家形容说：中国承诺开放的产业或地域，跨国公司要进入；中国限制开放或暂不准进入的，跨国公司灵活变通也要力争进入。而且，由于全球经济仍不景气，美、日、欧三大经济区经济增长放缓和其各自国内需求下降，国际资本对中国有不请自来的苗头。去年，中国吸引的直接投资(FDI)总额(五百亿美元)和FDI信心指数均位列世界第一。

特别是在跨国公司担任全球直接投资和跨国并购(M&A)主角的今天，日益开放且市场潜力无限的中国自然成为他们下一个大显身手的舞台。有统计显示，二OO一年，中国以跨国并购形式吸引的外资尚不足引资总额的百分之五。去年，中国启动了资本市场，制定了一系列关于外资并购中国企业的新法规，外国并购资本开始大量进入，已占FDI的百分之十五。

中国商务部国际贸易经济合作研究院何茂春博士认为，随着国内生产能力的过剩和投资环境的改善，大量并购中国企业将是跨国公司在华投资最突出的新趋势。而且，他们关注的不仅有公认的市场“热点”和“亮点”，还会从中长期目标出发参与处置中国的“冷门”行业和“不良”资产。因为籍此既可根据国际市场的差异盘活大量假不良资产，又可借机打破限制，抢先进入中国一部分尚未全部开放的领域。据了解，截至去年九月，外资参与处置的中国不良资产已逾二百三十亿元人民币。

跨国公司在华投资新趋势之二即为外资控股或独资企业增多。据悉，中国“入世”以来独资企业总数在一年内超过了过去十年的总和。独资或合资控股不仅可使跨国公司保守其技术秘密，规避中外企业在制度、文化、经营理念等诸多方面差异导致的摩擦和矛盾，而且可使其在华投资更好地融入企业的全球战略。

摩托罗拉公司将其地区总部北亚中心设在了北京，像它这样做的跨国公司正在增加，这已成为跨国公司在华表现出的另一新趋势。美国《财富》杂志去年初公布的调查显示，有百分之九十二的跨国公司计划在中国设立地区总部。对此，通用公司总裁瓦格纳的话应是最好的注解：“没有坚定的中国战略，就无法实现全球化。”

另一个重要新趋势，是跨国公司开始致力于在华投资系统化，其标志是大量投资性控股公司的成立。这些公司可以统一协调其在华企业，使产品、服务、研发各环节得以协调，进而增强其产业辅射性控制功能。

勿庸置疑，跨国公司的投资在多方面有利于中国的发展，但就像硬币有两面，随之而来的也有不利影响，需要政府和有关机构采取措施趋利避害。

比如：享受优惠过多，会给中国造成利税损失。长期投资回报率高的产业，会造成中国产业结构新的不合理变化，进而形成新的结构性矛盾。至今，跨国公司来华投资重点仍是制造业领域。给中国的经济安全带来一定危胁。因其人事制度有很大的优越性和诱惑力，中国企业的人才流失严重。利用中国法制不全和官场腐败把不利环境的行业转移至中国，造成了大量洋污染和洋垃圾。