外资加码人民币资产

投资者正持续买入人民币资产。

国家外汇管理局2月18日发布的数据显示，1月份货物贸易项下跨境资金净流入700亿美元，创历史同期新高，外资稳步净买入境内债券，持有人民币资产意愿保持稳定。

同样是1月份，据国际金融协会（IIF）发布的最新报告，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过100亿美元。这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

一系列真金白银的数据，不仅反映了国际资本对人民币资产的青睐，更透露出其对中国经济长期发展前景的坚定信心。

外资稳步流入中国股市债市

IIF报告显示，今年1月，中国股市吸引了约20亿美元的资金净流入，创下了2024年9月以来新高。与之形成对比的，则是中国以外的新兴市场股市遭遇了明显的资金外流——当月资金净流出量达到115亿美元。

外资机构同样表露出对中国股市的乐观，摩根大通、高盛等机构近期纷纷上调中国股票评级，认为A股市场存在“价值重估机会”。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在研报中称，南向资金已连续第47周出现持续的资金净流入（自2024年2月初以来），2月6日至12日期间南向资金净流入32亿美元，年初至今和中期净流入分别达到180亿美元和26亿美元。

王滢表示，在DeepSeek发布具有成本效益的大语言模型后，中国展示出在AI领域的重大进步，这些模型的性能可与全球领先公司的模型相媲美，但成本低得多。预计在技术突破的推动下，中国股市的涨势将更可持续。

政策的有力支持也是推升中国股市热度的关键“底气”。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，宏观政策方面，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策均有助于提振A股市场的估值。

具有避险属性的债市同样展现出对外资的强大吸引力。央行上海总部发布的数据显示，截至2025年1月末，境外机构持有银行间市场债券4.14万亿元，其中国债占比48.8%，同业存单和政策性金融债紧随其后。这一数据延续了2024年12月以来的增持趋势，彼时外资结束了连续3个月的减持，转向主动配置人民币债券。

受美国货币政策以及全球经济形势影响，投资者更偏爱相对稳定的固定收益工具，这一投资偏好凸显了中国债券的优势。国泰君安证券战略发展部研究员孙欣欣表示，人民币债券正以其稳定性和低波动性受到境外投资者主动关注，吸引力日益提升。人民币资产已成为境外投资者全球资产配置中的重要组成部分。

他进一步表示，随着美联储进入降息周期，人民币在利差收窄、对外贸易、经济基本面等因子的支撑下有升值动力，中国债券市场对境外投资者的吸引力有望进一步增强，中国金融高水平开放和人民币国际化也将稳步推进。

投资价值凸显，人民币资产“吃香”

对于全球投资者而言，人民币资产展现出良好的投资价值。

一方面，人民币币值稳定、资产多样，在全球范围内具有比较独立的收益表现，有助于投资者分散风险。

另一方面，人民币在全球跨境交易使用中的占比稳步提升，国际影响力逐步增强，是全球投资者多元化资产配置的重要选择。

“今年以来我国外汇市场保持稳定有序，未来有基础、有条件继续平稳运行。” 国家外汇管理局表示，我国高质量发展持续推进，科技创新和产业创新融合发展，在更加积极有为的宏观政策推动下，经济回升向好态势将进一步巩固，对外汇市场形成有力支撑。

外资选择中国，是看中中国为国际金融机构和投资者带来的“看得见摸得着”的机遇。

“2025年将成为全球投资界重新认识中国国际竞争力的关键一年。” 德意志银行在报告表示，中国企业在高端制造与服务领域持续构建全球性价比与质量的双重优势，中国的颠覆性创新力正重塑产业竞争格局。

沪股通、深股通、债券通、银行间债券市场直接入市（CIBM）……近年来，我国金融市场对外开放稳步推进，一系列制度安排为外资提供了多样化投资渠道。

1月份，新增4家境外机构主体进入银行间债券市场。截至1月末，共有1157家境外机构主体入市。其中595家通过直接投资渠道入市，830家通过“债券通”渠道入市，268家同时通过两个渠道入市。

与此同时，随着中国金融市场开放程度的不断提高，外汇市场韧性也在不断增强。国家外汇管理局数据显示，1月下旬涉外收支已转为顺差，2月以来继续保持顺差态势，银行结售汇基本平衡。

“近年来我国外汇市场深度不断拓展，企业汇率避险意识和能力提升，人民币跨境使用明显增多，可以更好地缓释外部冲击，有助于市场交易更加理性有序。” 国家外汇管理局同时表示，我国外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架不断完善，有丰富的逆周期调节工具，有能力维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持外汇市场平稳运行。

编辑：孙晓萌sunxiaomeng@ceweekly.cn

美编：孙珍兰