人民币汇率为何波动较大？

今年，人民币汇率经历了较大波动。为何会这样？如何判断未来人民币会涨还是会跌呢？本期，M姐就来和大家聊一下这个话题。

“M姐，人民币汇率什么时候能降下来呀？”吃午饭的时候，小葵突然问道。“为什么这么问？”M姐不解。“去年7月，我去欧洲旅游，剩下些欧元忘记换回来，现在已经亏了6%了。没想到今年人民币汇率的波动这么大。”小葵沮丧地说。

“人民币汇率的波动不一定是由人民币自身引起的。”M姐耐心地给小葵解释，“通常来说，影响人民币汇率主要有4个因素。”

1.两国之间的利率水平

经济学中的汇率决定理论提出，汇率由外汇市场上的供求关系决定，而外汇供求又很大程度上源自国际借贷。哪种货币利率高，投资者就愿意持有哪种货币，从而促使该货币汇率上升。因此，如果未来美国进一步降息，就有可能在一定程度上导致美元贬值，人民币自然就升值了。

2.国际收支

由于国际收支会直接影响货币的短期供求关系，因此也会导致汇率波动。当顺差扩大时，由于收到的外汇较多，供大于求，外汇的价格会下跌，人民币就会升值；反之，外汇涨价，人民币就会贬值。

3.经济增长和稳定

经济增长速度和稳定程度会在一定程度上影响投资者对货币的信心。例如，中国经济在过去20年里保持了较高增速，这就使得更多海外投资者愿意持有人民币，形成了人民币汇率保持相对强势的基础。相反，如果经济增速低，经济环境不稳定，大家对于货币的信心会降低，卖出货币的人增加，货币自然就贬值了。

4.国际政治和地缘风险因素

国际市场上有许多货币会成为“避险资产”。当全球政治出现风险的时候，这类货币往往会受到投资者的青睐。由于过去几十年里中国相对稳定的政治经济环境，人民币逐步开始成为全球投资者避险的选项之一。

“太复杂了！”小依感叹道，“什么国际收支、避险货币，用我们能听懂的话讲好吗？”

“那我就用你们的工资来打个比方。”M姐想了想说道，“假设小葵和小依，你们是两个国家，你们工资之间的比值就是汇率。一开始，你俩的工资一样，汇率就是1：1。那么哪些情况会打破这种平衡呢？”

第一种情况，小葵升职了，工资比小依高了。这就好比利率理论，利率更高的国家货币往往也会升值。

第二种情况，小依比小葵能干，每个月工作量多出20%，绩效更高，收入自然也更多。这就好比国际收支理论，出口更多、顺差更高的国家，货币往往就会升值。

第三种情况，小葵的工作年限比小依长，所以收入通常也会更高。这就跟能够保持长期稳定且增长较快国家的货币更坚挺是一个道理。

最后一种情况，当公司出问题要裁人的时候，只能留你们中间的一个，那自然会选工作能力强、稳定性更高的人。现实当中，综合国力更强、经济稳定度更高的货币往往也会成为避险的首选。

“原来如此，这样就清楚多了。难怪最近人民币兑欧元在升值，是因为咱们的经济好，对吧？”小葵恍然大悟。“没错！”M姐最后总结道，“随着中国经济持续修复，人民币相对其他货币长期升值的概率是比较大的。但短期来看，由于美国维持了较高利率水平，中美利差有所扩大，再加上美国经济数据表现更强劲，给人民币带来了一些短期贬值压力。不过从今年的表现来看，人民币兑换除了美元以外的其他大多数货币都是升值的。”

“那我的欧元怎么办？”小葵又回到了最初的问题。小依笑道：“我看你还是换掉吧，不然亏得更多啦！”