创新跨境股权场内交易模式 助力深圳能源消费结构升级

在全球气候变暖语境下，随着国家“双碳”目标的提出，作为全球最大能源生产和消费国——中国长期以来以煤为主的能源体系结构面临着前所未有的挑战与压力。为有效缓解这一情况，深圳本地能源企业积极寻找多种渠道破局，探索能源绿色低碳创新之路。而作为华南地区唯一一家全牌照产权交易机构，深圳联合产权交易所（以下简称“深圳联交所”）积极创新跨境增资服务模式，推动国资能源企业引进上下游资源协同战略投资者，助力深圳能源消费结构升级，促进深圳能源行业市场化和国际化发展，为加快建设能源强国做出积极贡献。

一、背景——国内发展前景与国际形势推动国资国企积极拓展

2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上发表重要讲话，首次提出了我国“双碳”目标。天然气作为替代煤炭、石油的主要能源之一，具有清洁、低碳、高效等多方面综合优势，成为国内能源体系碳减排的重要抓手，也使相关行业迎来了宝贵的战略机遇期，城市燃气行业迎来广阔的发展前景。但自2021年下半年以来，世界天然气供应紧张问题不断加剧，俄乌战争更使得国际天然气市场陷入大动荡之中，国际天然气市场格局正在发生着重大改变，对能源企业的转型发展造成了深远影响。

作为国家首批低碳试点城市，深圳积极践行更高质量更可持续的绿色发展新路径，在《国家碳达峰试点（深圳）实施方案》中明确提出“发挥天然气支撑作用”，推动能源结构优化升级。为推动深圳能源市场可持续发展，国资能源企业积极寻求国际合作，努力引进全球天然气产业链上下游优质资源，但囿于跨境结算效率低、汇率波动损失等堵点，对企业参与国际引战造成了一定障碍。为此，深圳联交所充分发挥交易平台资源优势，积极响应政策，参与粤港澳大湾区金融改革创新，开创“国际引资+场内结汇”跨境产权交易服务模式，推动国资能源企业通过增资方式引入国际知名战略投资人，搭建“产业+金融”“国资+外资”的多元化股东架构，开创能源国际合作新局面。

二、路径——国资能源企业跨境股权场内交易模式创新

针对国资能源企业面向全球引进天然气产业上下游战略投资人项目具有融资金额庞大、涉及跨境资金结算、结算周期长等特点和难点，深圳联交所充分发挥自身在国有产权交易领域的丰富经验及创新源动力，在充分调研的基础上，开创了“国际引资+场内结汇”的跨境产权交易服务新模式。

（一）兼顾低风险与高效率，创新跨境资金场内结汇模式

一是分析难点，牵住场内资金交易“牛鼻子”。基于投融资双方对交易资金监管安全性、资金结汇效率要求极高的特点，深圳联交所深入分析交易难点，结合国企增资业务结算周期长、大额跨境资金结算可能对汇率造成的影响，为最大限度降低汇兑风险，抓住了打造高效的场内资金结汇体系这个关键。二是打破传统，打造涉外资金跨境结算新模式。相比于其他交易机构在当地银行开设外汇保证金账户的传统做法，深圳联交所充分发挥政策等优势，积极会同中国银行、国家外汇管理局等机构深入研究，量身定制了更为精简高效的跨境资金结汇新模式，大幅提高结算效率。此模式下，增资价款以人民币计价，所有的外币收汇结汇均在交易所开设的结算账户中完成，增资方通过其开立人民币资本金账户接收交易所转出的人民币增资价款，成功做到资金统一监管、外币场内收结转、汇损风险防控一体化解决方案。三是内引外联，充分发挥纽带作用。深圳联交所开设的资本项下本外币一体化账户起到了交易枢纽的作用，简化了交易手续，增资价款收结转在一周内完成，满足监管需求的同时极大提升了跨境资金结算效率，降低了汇损风险，树立了产权交易跨境资金结算服务新标杆，获得了投融资双方的高度肯定。

（二）贯彻“一企一策”服务理念，创新交易遴选机制

一是服务前移，精准掌握客户需求。为实现以公允价格引入优质投资人、募集到足够匹配融资用途金额、增资后股权结构达到预期优化效果等目的，深圳联交所贯彻“一企一策”服务理念，将服务前移，与增资方一起打磨增资方案，对募资可能出现的各种情况进行沙盘推演，积极创新最大化满足增资方核心诉求的交易遴选机制。二是设立择优询价机制。深圳联交所以竞争性谈判方式择优锚定最优投资人及最优报价，为后续谈判确定认购股比及投资金额。此机制下，既能帮助谈判专家团队锚定谈判目标，又能通过谈判询价锁定投资方的投资意愿，保证交易结果能达到增资方的预期效果。

（三）剖析中外资本文化差异，提供订制化服务

一是配套双语通用交易材料。为消除中外投资方文化障碍和中外产权交易制度差异，深圳联交所悉心制作交易材料英文翻译版本，供海外意向投资人参阅。英译版本在确保精确表达交易核心规则、增资方核心意思的基础上，帮助外资投资人更好地了解国有产权交易规则和逻辑本质，最大程度减少交易双方理解偏差，降低投融资双方沟通成本，受到国际投资人的高度认可。二是开辟外资专属交易咨询通道。为提升对国际投资人的服务质量，深圳联交所开辟了外资专属交易咨询通道，配套安排精通外语的高素质团队，快速配合国际投资人完成背景尽调，协助准备进场谈判所需文件并高效完成资格审核，极大提升沟通效率，高质量完成交易咨询服务，得到国际投资人的高度赞许。

三、重要意义——国资能源企业跨境股权场内交易模式创新

深圳联交所创新服务模式助力国资能源企业完成跨境增资，填补了深圳跨境股权场内交易结汇模式空白，助力国资能源企业迈向国际化发展道路，推动深圳乃至粤港澳大湾区能源消费结构升级，意义重大。

（一）填补深圳跨境股权场内交易结汇模式空白

在国家支持粤港澳大湾区建设的背景下，《粤港澳大湾区发展规划纲要》在金融方面支持大湾区完善现代金融服务体系，建设产权、大宗商品区域交易中心，提升国际化水平，加快推进金融开放创新。深圳联交所充分发挥深圳资本聚集和区位优势，推动国资能源企业跨境增资项目顺利实施，打通跨境结汇的便捷通道，维护境内外各参与主体的合法权益，确保跨境交易公平、严谨、规范，创新跨境股权场内交易结汇模式，填补了深圳跨境股权交易在产权交易所结汇结算的市场空白，成为在深圳市政府“放管服”改革下金融改革创新的重要实践。

（二）加快深圳国资国企市场化国际化发展步伐

跨境股权场内交易项目的成功，标志着深圳国资能源企业迈入国有、外资多种所有制资本共同持股，股权多元化的新发展阶段，正式开启市场化、专业化、国际化转型发展的新篇章，同时也为其他国资企业跨境合作项目提供了可借鉴、可复制的解决方案，进一步加强了深圳联交所“立足湾区、协同港澳、融通国际”的资本市场桥梁和纽带作用。通过提供更加多元化、便捷化的金融服务，深圳联交所不仅为企业国际化提供了强有力的支撑，同时也为国家的“走出去”战略做出了积极贡献。

（三）助力深圳乃至粤港澳大湾区能源消费结构升级

深圳联交所助力深圳国资能源企业完成跨境股权场内交易的创新举措，不仅加快了企业的全球布局，提升了企业在国际能源市场的竞争力，也对深圳乃至粤港澳大湾区的能源发展产生了深远影响，增强了大湾区在全球能源经济中的参与度和话语权。这一举措是落实《国家碳达峰试点（深圳）实施方案》中“完善天然气储运销体系，打造天然气贸易枢纽城市”的具体体现，符合国家对粤港澳大湾区建设国际一流湾区和世界级城市群的战略定位，有助于推动区域能源消费结构升级，促进绿色低碳转型发展，为粤港澳大湾区可持续发展注入新的活力。

（杨博，深圳联合产权交易所股份有限公司党委书记、董事长、总经理 ）