全面实施在即，个人养老金旧题何解

在36地试点近两年后，个人养老金制度将推广至全国。这意味着，更多的国人将享受到这场税收普惠。

今年1月，人力资源和社会保障部（下称“人社部”）在新闻发布会上透露，个人养老金制度运行平稳，先行工作取得积极成效，下一步将推进个人养老金制度全面实施。

此后，市场翘首以盼个人养老金制度全面放开，但一直未见明确动作。近期，据《财经》了解，个人养老金制度全面实施已进入征求意见阶段，有望于年内正式落定。

两年前的2022年11月，个人养老金制度在36个先行城市（地区）正式启动实施。彼时，包括银行、保险公司、基金公司等众多市场机构紧张备战，力图在万亿个人养老金新蓝海中一展所长。

多方努力之下，个人养老金工作取得明显进展。据新华社今年6月报道，人社部最新数据显示，目前，已经有6000多万人开通了个人养老金账户。

另据国家社会保险公共服务平台披露数据统计，截至10月24日，个人养老金产品达809款，其中基金类产品199款、保险类产品119款、理财类产品26款、储蓄类产品465款。

市场人士认为，近两年试点工作中的实践与经验，为个人养老金制度走向全国奠定了良好基础。但显然，个人养老金发展仍需解决“缴存冷”、产品吸引力有待提高等问题。

抢夺开户：存量增速下滑，备战增量市场

“今日网点个人养老金账户任务是40户，预约者及推荐者均有红包奖励。”近日，某国有大行网点工作人员在社交平台发布了如上信息。

这位工作人员口中的个人养老金账户任务，指的是在36个先行城市及地区之外，具有个人养老金展业资质的银行，再度掀起的新一轮预约开户大战。

个人养老金的参与流程包括“开户”“缴费”“投资”“领取”，因此作为入口且具有唯一性的“开户”，是各家银行的必争之地。

“与2022年底的开户争夺战相比，这次我们的力度更大，红包奖励更具吸引力。”上述网点工作人员表示，进行开户预约并进行个人资料填写后，就意味着预开户成功，待非先行地区正式启动，这个账户就会直接升级为个人养老金账户。

自2022年11月25日个人养老金制度正式开闸，大部分拥有展业资质的银行在36个先行城市（地区）启动开户工作。伴随送红包、送积分、抽取奖品等激励活动，账户争夺战如火如荼。

据披露个人养老金业务相关数据的银行2024年中报和公开资料，部分银行成绩抢眼。截至2024年6月末，建设银行个人养老金账户数位列第一，超过1100万；招商银行紧随其后达到668万；兴业银行为450.13万；再之后的银行分别为：北京银行（146万户）、中信银行（116.75万）、光大银行（104.94万）、华夏银行（37.06万）……

某股份行相关负责人告诉《财经》，“自2022年11月展业以来，大家都在快速覆盖行内存量户，2023年对这部分用户的覆盖至少进入到第二轮或第三轮，增速可能出现下降。相较而言，新户更容易覆盖，且伴随后续个人养老金制度在全国范围施行，整体增长会更为明显。”

另有股份行内部人士直言，此前其所在银行未能在36个先行城市（地区）抢占到预期中的开户市场份额，未来一旦全国放开，已经做足准备的他们将倾力推进。可以预料，新一轮的“跑马圈地”即将上演。

旧题待解：提高缴存率和产品购买率

试行近两年，个人养老金制度稳步推进，但一个不得不面对的问题是，如何提高缴存率和产品购买率。

从具体数据来看，个人养老金账户户均缴存水平相对较低。据人社部披露，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。按此测算，个人养老金账户平均缴费2316元，低于每年1.2万元的额度。

个人养老金参与者在持续增加，但户均缴存数据却处于下行态势。中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云此前透露，截至2023年3月，有3038万人开立个人养老金账户，其中900多万人完成了资金储存，储存总额182亿元，人均储存水平2022元。

缴存数据之外，个人养老金产品购买情况同样备受关注。按照监管要求，个人养老金可投资、购买的产品主要涉及个人养老储蓄、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。

据国家社会保险公共服务平台披露数据统计，截至10月24日，个人养老金产品达809款，其中基金类产品199款、保险类产品119款、理财类产品26款、储蓄类产品465款。

有金融机构人士透露，“从市场整体情况来看，此前银行储蓄和理财产品占了半壁江山，受长期以来较为强烈的储蓄习惯影响，各类调查数据显示居民也更偏好购买这两类产品。”

总体而言，从多名银行内部人士反馈情况来看，目前个人养老金缴存率和产品购买率均相对较低，不及市场预期。

“个人养老金制度面临的这种窘境，问题并非出在制度设计上，而在于市场环境和投资回报。”有行业资深人士直言。

中信证券研报显示，截至2023年12月25日，个人养老基金Y份额近1月、近3月、近6月、近1年区间回报分别为-1.33%、-1.74%、-4%、-2.45%，处于净亏损状态。

不过，伴随近期权益市场回暖，Wind数据显示，截至10月24日，今年以来，全市场199只养老目标基金Y份额平均回报为6.67%，自成立以来平均收益率为0.0089%，整体扭转了亏损趋势。其中，123只产品成立以来收获正收益。

就个人养老金理财产品而言，尽管成立后净值有不同程度波动，不过目前净值均在1以上。若以回报率来计算，Wind数据显示，截至10月24日，成立以来平均回报约为3.52%，今年以来平均回报约为3.61%，实现了相对稳健的收益。

个人养老金保险产品方面，此前公布结算利率的七款在售专属商业养老保险中，无论稳健型账户还是进取型账户，2023年的整体结算利率与2022年相比都有所下降。与此同时，伴随存款利率下行，个人养老储蓄产品利率亦较上线时出现明显下降。

“第三支柱的成功与否，覆盖率是一个必要条件，而不是充分条件。覆盖率高说明制度具有潜力，但它是否成功取决于投资收益率。而投资收益率的高低直接依赖于资本市场的大环境。因此，资本市场的发展、完善、成熟程度，以及市场的繁荣和活跃程度，将决定第三支柱的前景。”中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文告诉《财经》。

制度优化：缴费提额，税优加码

市场参与者普遍认为，接下来个人养老金进一步发展的突破口，在于政策端、机构端的持续发力。郑秉文直言，大家对于个人养老金制度的积极性非常高，但惰性也较大。如何让制YXZ8fqzZjx5jrePzYr67sA==度参与者变成活跃的参与者，这是个人养老金制度当下面对的问题。

缴费上限提高被视作调动参与者积极性的关键之一。根据监管要求，参与者每年缴纳个人养老金的上限为1.2万元，辅之以税收优惠。

中国社会保障学会副会长、浙江大学国家制度研究院副院长金维刚此前接受《财经》采访时表示，由于中国现行的个人所得税起征点是月收入5000元，目前全国月收入在5000元以上的较高收入及以上群体约有7000多万人，尽管现有已参5pyOLE1WsvaYUKNlXxo8VQ==加各种基本养老保险的10.4亿人符合建立个人养老金账户的资格，但由于大多数人实际上享受不到有关税收优惠政策所带来的实惠，从而会影响参与这项制度的积极性。

与此同时，降低个人养老金制度的参与门槛亦被市场提及。原银保监会副主席梁涛在中国社会科学院社会保障论坛上直言，建议适当放宽个人养老金资金账户开户限制，不再以参加基本养老保险作为开立个人养老金账户的前置条件。

领取环节的规则优化亦是行业关注重点。根据2022年11月下发的《个人养老金实施办法》，个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到以下任一条件的，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。具体包括：达到领取基本养老金年龄；完全丧失劳动能力；出国（境）定居；国家规定的其他情形。

“实际展业中，客户对领取环节还是存在不少困惑，比如遇到死亡继承、身患重疾等情况，个人养老金是否能提取、如何提取等，这些问题都需要进一步明晰。”某股份行零售业务负责人直言，这些问题的解决不可能一步到位，希望在推进过程中逐步优化。

就机构端而言，梁涛强调，金融行业要错位竞争。建议银行机构要发挥信用度高、网点众多的渠道优势；保险机构要发挥专注养老长期资金服务场景广的专业优势；证券机构要发挥自身投资的优势，坚持需求导向，不断加强个人养老金产品的创新。