建筑施工企业融资困境及不同融资方式的会计处理与成本分析

受经济下行影响，融资问题成为建筑施工企业发展过程中不可忽视的一个环节。建筑施工企业亟需寻找合适的融资方式，摆脱当前的融资困境。近年来，除了传统的银行借款外，供应链金融在建筑施工企业融资过程中扮演着越来越重要的角色。面对不同的融资方式，企业既要比较融资成本的高低，也要兼顾会计核算的准确性。

资金是建筑施工企业的立企之本和血液命脉，融资更是建筑施工企业运营的关键环节。不同融资方式下的会计处理对企业的财务报表影响显著，不同融资方式也有着不同的融资成本，成本的高低直接影响企业的生存与发展。

一、建筑施工企业面临的融资困境

（一）建筑施工企业外部融资环境分析

本文对建筑施工企业的外部融资环境分析采用“PEST法”，其中P表示政治，E表示经济，S表示社会与文化，T表示技术，本文将从这四个方面来分析建筑施工企业的外部融资环境。

1.建筑施工企业融资面临的政治环境

前几年，针对房地产市场过热的情况，政府采取了一系列措施进行调控，提出“房住不炒”的要求并限制建筑施工企业融资等，这直接导致建筑施工企业融资能力降低。

2.建筑施工企业融资面临的经济环境

从2014年开始，全国建筑业年总产值的增长速率明显放缓，建筑企业数量却不断增加。这种状况加剧了建筑施工企业间的竞争，压缩了建筑施工企业的生存空间，加大了建筑施工企业融资难度。

3.建筑施工企业融资面临的社会与文化环境

新冠肺炎疫情之后，投资者更偏好流动性好、安全性高的资产。而建筑施工企业的业务主要集中于房屋建筑领域，产出主要为流动性差、周转慢的资产。以上投资理念进一步加大了建筑施工企业的融资难度。

4.建筑施工企业融资面临的技术环境

随着科学技术的发展，智能建筑、装配式建筑、绿色建筑等相关概念逐步提出，与之相对应的产业蓬勃发展，金融机构更偏好于投资这些新型建筑产业，这对传统建筑行业的融资无疑是雪上加霜。

（二）建筑施工企业融资面临的产业环境

本文用生命周期理论来分析建筑施工企业融资面临的产业环境问题。根据生命周期理论，产业的发展要经过四个阶段：导入期、成长期、成熟期和衰退期。

1.导入期

在导入期，企业经营不确定性大、风险高，处于该阶段的企业，全部资金均来源于股权融资。

2.成长期

在成长期，企业的经营风险有所降低，但仍维持在较高水平，此时不宜大量增加债权融资的比例，股权融资为该阶段企业资金的主要来源。

3.成熟期

在成熟期，企业的经营风险进一步降低，达到中等水平。这个阶段的企业要充分利用债务利息抵税的优势，增加债权融资的比例。

4.衰退期

在衰退期，企业的财务风险非常高，已经不太可能获得股权融资。

（三）建筑施工企业融资面临的内部环境分析

1.“两金”规模大，资产负债率高

经济下行和房地低迷直接影响了建筑施工企业的“两金”和资产负债率指标。一方面，建筑施工企业的“两金”占比逐年攀升，两金过高，应收账款长期挂账，已完工项目工程款久拖不结算，增加了建筑企业的资金压力。另一方面，过高的负债率降低了企业的信用度，导致其融资能力降低。

2.缺乏稳定的现金流入

建筑施工企业缺乏稳定的现金流入，主要有两方面原因：一是有些合同在招投标阶段就要求建筑施工企业在工程建造过程中先行垫资，待工程完工后再以房抵付工程款，这些合同在履行过程中并不会给建筑施工企业带来现金流入；二是建筑施工企业接收的业主签发的大量商业承兑汇票到期无法兑付，现金流入愈发不稳。

二、建筑施工企业应对融资困境的措施

（一）丰富融资渠道

市场中常见的融资方式可以分为三大类：股权融资、债权融资、供应链融资。除了传统的股权融资和债权融资，建筑施工企业可以考虑供应链融资。

（二）提升资金管控能力

建筑施工企业要建立完善的内部控制制度。通过建立内部控制制度，可以有效规范资金的使用和流转，防止资源的滥用和浪费。

（三）加强融资成本管理

合理规划企业的资金需求可以减少临时性借款，避免因急需用款而选择高成本的融资方式。通过提前预测和计划确定企业的现金流量，可以减少紧急情况下的借款需求，降低融资成本。

三、建筑施工企业不同的融资方式及会计处理

（一）股权融资模式

股权融资资金最终形成企业的股权资金，股权融资包括公开发行股票、吸收直接投资、留存收益等方式。其中，公开发行股票是指企业以发售股票的方式取得资金，只适用于股份有限公司；吸收直接投资则是企业以投资合同、协议形式定向吸收投资主体资金的融资方式，适用于非股份制公司；留存收益包括盈余公积金和未分配利润，这种方式是将企业当年利润转化为股东对企业追加投资的过程。

对于大多数建筑施工企业而言，股权融资方式主要为吸收直接投资和留存收益。这是因为我国建筑业的上市企业占比很小，仅有很小一部分企业能通过上市融资的渠道融资。另外，很多建筑业企业并不满足上市的条件。

1.股权融资的优点

（1）没有定期偿还利息的负担；

（2）没有到期偿还本金的压力；

（3）提高公司信誉，股权融资可以提高公司的信用价值，同时也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持；

（4）融资限制较少。

2.股权融资的缺点

（1）股权融资的成本较高，首先，从投资者角度看，股权融资的风险高于债权投资的风险，因此要求较高的投资报酬，其次，对需要资金的建筑施工企业而言，股权融资分配的是税后净利润，不像债权融资那样，债务利息可税前扣除，因而不具有抵税作用。

（2）股权融资可能会分散公司的控制权。

3.股权融资的会计处理

建筑施工企业收到投资者投入的资本时，借记银行存款，贷记实收资本；对投资者分配利润时，借记应付股利，贷记银行存款。

（二）债权融资模式

债权融资按期限可分为长期和短期。长期债权融资包括长期借款、发行债券等，短期债权融资包括商业信用、短期借款等。

1.债权融资的优点

（1）借款所需时间较短，可以迅速获取资金。

（2）借款弹性好，企业可直接与金融机构商谈来确定借款的时间、数量、利息、偿还方式等条件。

（3）与股权融资相比，不会分散公司的控制权。

（4）债务利息可税前扣除。

2.债权融资的缺点

（1）财务风险大，建筑施工企业借款必须定期还本付息，在经营不力的情况下，可能会产生不能偿付的风险。

（2）限制条款多，企业与金融机构签订的借款合同中，一般都有较多的限制条款，有些借款甚至会限制资金用途。

（3）融资金额有限。债权融资一般难以一次性融到大笔资金。

（三）债权融资的会计处理

1.短期借款的会计处理

收到融资款时，借记银行存款，贷记短期借款；计提贷款利息时，借记财务费用—利息支出-短期借款，贷记应付利息—短期借款应付利息；归还贷款并支付贷款利息时，借记短期借款—保证借款（或信用借款），借记应付利息—短期借款应付利息，贷记银行存款。

2.长期借款的会计处理

对于长期借款，收到融资款时，借记银行存款，贷记长期借款；计提利息时，借记财务费用—利息支出—长期借款，贷记应付利息—长期债券应付利息（或长期借款利息）；付贷款利息时，借记应付利息—长期债券应付利息（或长期借款利息），贷记银行存款。

（四）供应链融资模式

供应链融资是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的“一揽子”金融解决方案的一种融资方式。

供应链融资模式主要有三种：应收账款融资、库存融资、预付款融资，其中建筑施工企业中最常见到的为应收账款融资，应收账款融资包括：保理、保理池融资、反向保理、票据池融资。下面从建筑施工企业的角度简要介绍这四种模式。

保理是指债权人发起业务申请的保理。即建筑施工企业将基于与业主订立的建筑施工合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通的服务。

保理池融资是指建筑施工企业在额度有效期间内持续稳定转让合格应收账款给保理商形成应收账款池，在满足保理融资敞口余额不高于应收账款池可融资余额（应收账款池可融资余额=应收账款池余额×融资比例）的前提下，保理融资的期限可以超过具体每笔应收账款的期限，且不因业务发生时所依赖应收账款的到期付款而必须清偿保理融资款项的操作模式。因此，随着池内应收账款的陆续到期与新增，应收账款池不断变化。同时，基于行业特点，建筑施工企业的应收账款笔数较多，到期时间不集中，但保理融资通常金额较大，笔数较少，所以应收账款到期时间和保理融资到期时间不匹配的情况很常见。

反向保理是以建筑施工企业为核心企业和授信主体，为上游供应商做融资背书，上游供应商的应收账款到期后建筑施工企业偿还贷款。保理商放款供应商，这种放款采用贴现的形式，放款时扣掉利息。应收账款到期后作为核心企业的建筑施工企业直接偿还贷款。

票据池融资是指企业将收到的票据进行质押或直接转让后，纳入银行授信的资产支持池，银行以票据池为限向企业授信。

1.供应链融资的优点

（1）供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题。

（2）供应链金融通过打通上下游融资瓶颈，提高核心企业及其配套企业的竞争力。

2.供应链融资的缺点

（1）对核心企业的高度依赖；

（2）融资成本高、融资期限短，供应链金融需要核心企业先支付利息后保理商才放款，且通常是一年内到期，应收账款到期后建筑施工企业作为核心企业直接偿还贷款，这给建筑施工企业造成较大的资金压力。

3.供应链融资的会计处理

建筑施工企业签收业主方开具的供应链票据时（此票据占用的是业主方的授信额度），借记应收票据—供应链票据，贷记应收账款—工程款。

建筑施工企业将签收的票据背书转让给上游供应商时，借记应付账款—工程款，贷记应收票据—供应链票据。

建筑施工企业利用自身的授信额度对上游供应商签发供应链票据时，借记应付账款—工程款，贷记应付票据—供应链金融票据。

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四、建筑施工企业不同融资方式的成本分析

融资成本是建筑施工企业为使用资金而付出的代价，它既受国家总体经济环境和资本市场条件的影响，又受企业经营状况、融资状况和融资规模的影响。

（一）股权融资的成本分析

通常股权融资的成本高于债权融资的成本，因为站在投资者的角度，股权投资风险较高，收益具有不确定性，因此投资者会要求较高的投资回报率以补偿风险。当企业经营规模较大、盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。此外，对于上市的建筑施工企业股权融资来讲，其成本还包括企业在进行股权融资时所需支付的成本，包括股票发行费用、折现率、市场风险溢价等各种费用。

（二）债权融资的成本分析

债权融资的成本包括利息、手续费等。债权融资成本主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。

下面根据建筑施工企业在日常经营活动过程中遇到的不同融资方案，举例说明不同债权融资方案的融资成本率。

方案一：企业按年利率5%向银行借款1000万元，银行要求维持限额10%的补偿性余额，则建筑施工企业实际可用的借款只有1000×（1-10%）=900万元

方案二：企业从银行取得3年期长期借款1000万元，该借款的担保费费率为0.5%，利率为5%，每年结息一次，到期一次还本，则在该模式下，建筑施工企业的融资成本率为：

方案三：企业从银行取得借款1000万元，期限1年，年利率为5%，分12个月等额偿还本息，则建筑施工企业的融资成本率为：

从上述三个方案可得出，在借款金额均为1000万元，借款名义利率均为5%的情况下，不同的计息方式下融资成本率各不相同。同时，借款合同中的补偿性余额、融资担保费率等也会增加企业的融资成本。

（三）供应链融资的成本分析

供应链融资的成本主要包括利息、平台费等。其融资成本的高低主要取决于利息的高低和支付方式。

下面继上节的债权融资方案往下举例说明不同供应链融资方案的融资成本率。

方案四：建筑施工企业给某一下游供应商签发一笔1000万元的供应链，于放款当日支付4.8%的利息，并于签发当月支付0.2%平台服务费，则建筑施工企业的融资成本率为：

方案五：建筑施工企业给某一下游供应商签发一笔1000万元的供应链，于放款当日支付4.8%的利息、0.2%平台服务费和0.01万元的登记费用，则建筑施工企业的融资成本率为：

从上述两个方案可得，在供应链融资金额均为1000万元，名义利率均为5%的情况下，不同的支付方式和支付条款下建筑施工企业的融资成本率各不相同。供应链融资协议中的其他费用会增加建筑施工企业的融资成本。

结语：

综上所述，建筑施工企业的融资既受到外部环境因素和行业因素的影响，又受到企业自身因素的影响。建筑施工企业应丰富融资渠道，提升资金管控能力，在满足发展所需资金的前提下，应审慎选择适合企业发展的融资方式，认真比对不同融资方式下的融资成本。融资成本受到有效年利率、利息支付方式、手续费等的影响。