全球直接投资低迷下东盟引资逆势上扬

在世界经济动荡的背景下，大国战略博弈加剧，地缘政治形势恶化，“逆全球化”思潮盛行，全球外国直接投资（FDI）呈现下滑的趋势。2022年和2023年全球FDI更是大幅减少，成为自2009年以来（除新冠疫情暴发的2020年外）最少的两年。不过，东盟国家的FDI流入量却逆势上升，创下历史新高，成为世界各国引进FDI的热点地区。

东盟成为发展中国家最大的FDI目的地

据联合国贸易及发展会议最新统计，2022年和2023年，全球FDI流量分别为1.36万亿美元和1.33万亿美元，同比下降16.4%和1.77%。其中，东盟国家吸引的FDI流量分别为2227.39亿美元和2263.04亿美元，同比增长7.07%和1.43%。同时，东盟国家在全球FDI流量中的比重分别升至16.43%和16.99%，连续三年成为发展中地区最大的FDI目的地。

从主要国家引资状况看，除2020年受疫情影响外，新加坡和越南引进FDI持续增长。2023年，东盟各国引进FDI流入量依次为新加坡、印尼、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨和缅甸。其中，新加坡和越南均创下历史新高，新加坡连续三年超过千亿美元，其FDI流入量仅次于美国、中国，列全球第三位，FDI存量仅次于美国、中国、英国和荷兰，列全球第五位。此外，在全球45个最不发达国家中，柬埔寨的FDI流入量最大。

近年来，东盟国家引进FDI主要集中在制造业、金融、批发零售、交通和仓储、信息通讯，其中制造业和金融是重点行业。2022年，这五大行业占外国直接投资额的86.44%。随着新一轮工业革命浪潮、全球价值链重构加速、“工业4.0”、数字化转型和绿色低碳发展成为外资青睐的投资领域，外资在基础设施、全球价值链密集型产业、数字产业、数据中心、电动汽车、可再生能源、关键矿产等行业的投资强劲。自2019年以来，美国连续四年居东盟国家外资来源国的首位。2022年，美国的投资额为369.18亿美元（占16.4%），其后为日本、欧盟、中国和中国香港等。

国际投资缘何青睐东盟

首先，全球价值链重构加快了跨国公司在该地区价值链的投资。近年来，地缘政治局势动荡，中美之间战略博弈加剧，美西方国家鼓励本国跨国公司回归本土或从中国转向东盟国家，东盟成为跨国公司产业链和供应链转移的热点地区。东盟国家也随之调整外资政策，引进行业领先的跨国公司全球产业链，引导当地企业参与跨国公司的供应链。

其次，各国加快产业转型吸引了外资在数字产业和绿色经济等领域的投资。近年来，东盟相继推出了《东盟第四次工业革命的综合战略》《2025年东盟数字总体规划》《东盟能源合作行动计划（2021～2025）》《东盟发展区域电动汽车生态系统的领导人宣言》等。各成员国出台了“工业4.0”战略、数字化转型以及绿色发展政策，如印尼的数字化转型战略，马来西亚的“2030年新工业大蓝图”和“国家能源转型路线图”，新加坡的“产业转型蓝图2025”，泰国的“生物经济—循环经济—绿色经济”的发展模式，越南的第四次工业革命国家战略、国家数字化转型计划和绿色增长战略及其行动计划等。东盟国家这一轮产业转型的热潮，吸引了国际投资的青睐。

第三，各国积极调整外资政策和改善营商环境。在全球价值链加速重构下，东盟国家适时调整外资政策，放宽外资的市场准入，实施负面清单，降低外资持股比例的限制，为外资提供各种优惠措施，以改善和优化营商环境。2013～2022年，东盟国家共实施了149项影响投资的措施，其中90%以上对投资者有利或中性，该比例超过了68%的全球平均水平和86%的亚洲平均水平。这些政策中超过2/3的有利措施是与开放外资市场准入有关，超过1/5的有利措施是提供了投资激励，超过1/5的有利措施则旨在促进或便利投资。

2022年5月23日，美国总统拜登在东京正式宣布启动“印太经济框架”（IPEF），除美国、韩国、日本、印度、澳大利亚、新西兰外，还有七个东盟国家印度尼西亚、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡、越南、文莱成为初始成员。

东盟引进外国直接投资的前景

今年6月，联合国贸发会议发布的《2024年世界投资报告》指出，2023年全球FDI持续下降，2024年国际投资环境仍将充满挑战，FDI模式正加速调整，跨国企业海外拓展更为谨慎。在全球FDI低迷的情况下，未来东盟引进外资也将面临新的机遇与挑战。

当前，全球价值链重构进程加速，大国间战略博弈明朗化，在美国推出的“印太经济框架”（IPEF）中，东盟有七国成为其创始国，IPEF实施重塑全球价值链的方案，将进一步推动构建以美西方国家为首的全球产业链和供应链，促使西方跨国公司调整经营战略和区域布局。东盟国家是此轮全球价值链重组的热点地区，也是一些跨国公司实施“中国+1”经营战略的主要备选项。

东盟国家推进“工业4.0”、数字产业、绿色经济为主导的产业转型，绿地投资依然是跨国公司的主要投资方式。除传统的基础设施建设外，外资加大了对数字基础设施的投资，成为5G互联网、数据中心、人工智能、工业互联网、智慧城市的投资主力；全球半导体产业链的调整，促使跨国公司扩大了对马来西亚和泰国的半导体、电子元件的投资，美国开始逐步向越南转移半导体生产工序；由于各国鼓励和扶持新能源汽车发展，全球主要电动汽车制造商将持续扩大在东盟国家投资设厂，全球领先的电动汽车电池企业也涌入该地区；各国与西方国家能源转型融资和技术合作项目增多，中国加大了在风电、水电和太阳能领域的投资，跨国公司在能源转型领域的投资将进一步扩大。

不过，东盟国家引进FDI也面临着新的挑战。首先，外资涌入对基础设施和环境保护的影响。外资大量涌入越南加剧了电力供应紧张状况，政府要求一些外资企业限电，而一些国家兴建数据中心，其高能耗和碳排放对环境造成较大压力。其次，当地辅助工业滞后制约了当地企业融入跨国公司的供应链。东盟国家并未建立起完整的工业体系，辅助工业发展滞后，如越南加工制造业过度依赖于进口原辅料和零部件，全国1800家零配件企业中仅约300家企业能够参与跨国公司的生产网络。最后，实施全球最低企业税将对各国引进跨国公司大型投资产生负面影响。2024年越南率先实施全球最低企业税，新加坡、马来西亚、泰国将在2025年实施，降低企业所得税一直是各国吸引跨国公司的重要举措，而全球最低税规则将减少其有效性。

（作者为厦门大学南洋研究院原副院长、教授）