资金链背景下医药流通企业财务风险控制研究

摘 要：作为医药生产企业与消费终端之间的连接纽带，医药流通企业属于资金密集型企业，对于资金链管理水平具有较高的要求。一旦资金链供给与需求之间出现偏差，将会给企业带来巨大风险。所以，企业要建立科学完善的财务风险控制机制，对资金链流通过程中可能出现的风险进行评估和防范，从而为企业价值最大化目标的实现提供保障。本文首先简单阐述了资金链对医药流通企业财务风险的影响，然后结合资金链视角下财务风险类型和成因提出了针对性的控制措施。

关键词：资金链；医药流通企业；财务风险

资金是现代企业健康运行的基础，贯穿于企业运营管理的各个环节，其管理质量直接影响到企业的长远可持续发展。国家医改政策的推出和实施，给医药流通行业带来了巨大的冲击，使得企业的资金需求量不断增加，筹资规模不断扩大，增加了资金链风险出现的概率，容易给企业的健康可持续发展带来不利影响。基于此，针对资金链背景下医药流通企业财务风险控制策略进行研究，具有积极的现实意义。

一、资金链对医药流通企业财务风险的影响

资金链是企业生产经营活动正常所需的资金链条，直接体现了企业的资金使用水平和活跃度，是现金—资产—现金的循环。也就是说在资金链循环理论当中，企业要想健康稳定发展，就要保证资金链的充足和灵活，在完成每一次周转后都能够形成一定规模的现金增值，给企业带来经济效益[1]。

资金链是医药流通企业健康发展的血液，直接体现了现金流在某些时间节点上的状态。从实际情况来看，企业资本在一定经营周期内的各类活动都需要利用财务指标和数据进行反映，即企业资本运营结果需要利用会计工具进行核算和计量。比如，通过资产负债表中现金余额的对比，可以了解企业当期现金净流量变化，掌握企业资金链牢固程度。假如当期净流量高于往期，说明企业资本活跃，资金链稳定；假如现金净流量较低，说明资金回流受阻，周转压力较大。通常来说资金量可以利用期初现金投入减去成本费用、产出收益、期末现金余额。若期末现金余额超过期初现金投入，说明企业资金链正常；若期末现金余额小于现金投入，则说明资金链循环存在问题，面临断裂风险，需要企业采取资产处置、员工裁减等措施进行止损。总结来说，资金链与企业财务风险之间具有紧密的正相关关系，财务风险是企业资金链循环效果的实际体现，资金链循环状态是企业财务风险的重要表现形式，两者之间具有互相映衬和相互依存的关系[2]。

二、资金链背景下医药流通企业的财务风险和成因分析

（一）资金筹集风险

资金筹集阶段财务风险问题的成因主要包括两个方面：第一，融资结构不科学，债务融资额度偏高。许多医药流通企业在扩大经营规模的过程中，投入的营运资金也不断增多，需要通过债券发行、银行贷款、票据融资等方式进行资金筹集，债务融资比例严重偏高，容易给企业带来偿债风险问题[3]。虽然企业也会采用非公开发行股票方式进行资金筹集，但是整体融资模式依然以债务融资为主，使得企业的财务费用不断增加，债务风险凸显，容易造成资金链断裂风险。第二，资金受到严重限制，面临偿债风险。许多医药流通企业债务负担较高，主要债务是短期类型，资金受到严重限制，债务偿还能力不够理想，只能选择不断融资偿还旧的债务。假如企业生产经营活动出现问题，融资压力就会持续提升，再想通过借新还旧的方式进行资金缺口的填补，难度就会较高。假如企业无法偿还本息，就会发生资金链断裂风险。

（二）资金投入风险

一方面，许多医药流通企业未能制定出科学完善的投资计划，盲目追求经营规模的扩大，不断收购各种类型企业，短期内未能获得业绩的提升，反而由于企业投入大量的营运资金，严重影响了企业的正常经营，容易给企业带来商誉减值损失，为资金链的稳定运行埋下隐患，不利于企业的长远发展。另一方面，一些医药流通企业经营费用大幅增长，人员经费不断增加，提供的产品和服务缺乏竞争peuYamSxcAOyfz0AVP4qRQ==力，造成企业销售净利率不断降低，会使得企业投入的资金收益无法达到预期，不能通过盈利进行债务偿还，只能选择外源性融资进行资金补充，增加了企业的偿债压力，同时盈利能力的降低，会使得投资者对企业丧失信心，增加企业筹资难度，从而陷入恶性循环，增加了资金链风险出现的概率。

（三）资金回笼风险

一方面，许多医药流通企业应收账款整体规模较大，在企业资产整体中的占比较高，表明企业的各类交易无法及时转化成为利润或者营收，增加了企业的经营负担，严重影响了企业市场竞争力的提高。另一方面，一些医药流通企业缺少科学完善的信用评估机制，额度和期限授予过于随意，没有设立专门的人员对应收账款实际情况进行动态跟踪，应收账款回收速度不够理想，容易形成呆账坏账问题，严重影响了企业资金链的健康稳定运行。

（四）外部环境风险

当前，我国经济开始了新常态阶段，国内医药市场改革持续推进。由于两票制、带量采购等政策的推出，医药流通行业开始进入洗牌阶段，市场逐渐向集约化转型。随着行业变革的不断加剧，外部风险问题不断增多，严重影响了企业的盈利水平，使企业的融资难度不断加大，债务风险日益突出，增加了企业资金链风险出现的概率，对企业的财务风险管理能力提出了更高的要求。

三、资金链背景下医药流通企业财务风险控制措施

（一）强化资金筹集管理

1.拓展融资渠道

当前许多医药流通企业主要的融资渠道是债务融资模式，包括银行贷款、短期融资券或者债券发行等，虽然也开始积极引入一些新型筹资方式，比如应收账款债权融资，但是效果不够理想。假如外部市场环境和企业经营状况出现巨大变化，盈利能力出现下滑，可能会造成企业无法利用银行借款进行资金筹集，给企业带来巨大的偿债和融资压力，容易引起资金链断裂问题，不利于企业的长远健康发展[4]。在这一背景下，医药流通企业要积极拓展融资渠道，结合自身业务特点和发展需求，积极开展应收账款资产证券化业务，引入股权质押等新型融资模式，组织有关人员对不同融资方式的成本支出进行比较和分析，科学选择融资渠道，有效控制融资成本支出，为企业健康发展提供更多的资金支持。同时，医药流通企业要适当扩大股权投资所占比例，鼓励企业股东通过增加资金投入或者引进外部战略投资者等方式进行资金筹集，从而建立多元化的筹资渠道，有效控制融资成本支出，提高企业筹资能力。

2.优化债务结构

许多医药流通企业债务融资所占比例较高，长期债务负担所占比例较小，与同行业其他优秀企业相比，资产负债率控制不够理想，债务资本结构有待优化。在新医改政策不断推进的大背景下，医药流通企业扩大经营规模所投资金的回收周期相对较长，款项回收速度较慢，并且具有较强的不稳定性，在债务资本和短期债务的压力下，医药流通企业的资金周转可能会出现停滞问题，需要企业投入大量的营运资金进行债务偿还，不利于企业生产经营活动的顺利进行[5]。为了保证企业资金链的稳定，医药流通企业不但要结合自身实际情况科学设计债务期限，适当增加长期借款所占权重，而且要根据自身业务特点和盈利能力，科学配置内部资本结构，避免采用盲目融资模式，从而保证资金链的稳定，避免给企业带来资金链风险问题。

（二）规范资金投入环节

1.科学选择投资项目

许多医药流通企业在发展过程中，为了顺应政策方针和行业环境变化，积极采用扩张战略，存在着投资项目不够科学合理、过于盲目的情况，容易发生高溢价收购问题，给企业造成商誉减值损失风险。所以，企业要对被收购对象的实际经营状况和未来发展水平进行科学分析，并要建立科学完善的投资项目决策机制，坚持谨慎原则，完善价值评估体系，对被收购标的的实际价值进行科学估算，以免出现并表后收益未能达到预期的情况，给企业带来巨大损失。医药流通企业经营状况的一个重要体现是营运资金能力，由于行业特点使得企业对流动资金具有较强的依赖性，所以，医药流通企业在确定投资项目时，要组织有关人员进行可行性分析，结合内外部环境变化对投资风险出现概率进行科学评估。在企业流动资金不足时，适当放缓投资规模，及时转让非核心或者效益不佳的子公司，积极发展具有盈利潜力或者竞争优势的核心业务，从而减少不必要的资金支出，保证企业资金链的安全和稳定。

2.完善投资后续整合机制

为了更好地应对行业趋势变化和政策环境收紧，医药流通企业要对现有服务模式进行持续优化，积极寻求新的利润增长点，通过投资并购模式，提高市场占有率，培育出科学完善的业务网络机制，从而控制成本费用支出，提高运营管理效率，更好地满足医疗体制改革政策要求。通常来说，医药流通企业收购标的往往涉及医疗器械、医药流通、医学检验等各个领域，是一种混合型并购模式，具有显著的协同性特点，所以，在完成项目投资后，医药流通企业要对新旧资源进行全面整合和科学衔接，加快推进信息系统对接和整合，保证企业信息化系统建设进程与企业规模扩张步伐一致，提高企业整体运营管理效率。

（三）加强资金回笼管理

1.完善应收账款管理

许多医药流通企业应收账款规模较大，周转天数与企业平均水平相比显著更高，资金回笼速度不够理想，容易出现坏账损失问题，表明企业资金回收管理体系不够完善。为了解决这一问题，医药流通企业要建立科学完善的客户信用评估制度，在进行产品销售以前，对客户的财务状况和信用程度进行科学考察和全面评估，并结合考核结果授予不同的信用额度和赊销期限，从而降低应收账款风险问题出现概率。同时，企业要组建专业管理团队，由财务总监作为负责人，加强应收账款管理，定期对应收账款规模和账龄进行监督，定期与客户进行账目核对，结合实际情况制定出针对性的催收措施，从而防范呆账坏账风险。此外，医药流通企业要完善回款监督制度，将应收账款回收与业务部门的工作绩效进行对接，对应收账款管理成效进行科学评估，从而激发业务部门应收账款催收积极性，加快企业应收账款回收速度。

2.创新市场营销模式

当前多数医药流通企业都建立了商业业务网络体系，分布在不同的城市，主要客户为公立医院，但是由于公立医院具有回款速度较慢的属性，因此对于药品供应具有较高的时效性要求，于是便会给企业的仓储物流造成巨大的压力。所以，医药流通企业要积极改变营销模式，加强与药店、诊所等小型医疗机构的合作，加快资金回收速度，提高企业存货变现能力。同时，医药流通企业要积极与电商平台开展合作，拓展销售渠道，增加销售规模，使企业的物流配送优势得到充分发挥，为企业资金链的健康稳定提供保障。

（四）防范外部环境风险

近些年来，为了积极推进医疗体制改革，国家出台了一系列的政策制度，给医药流通企业带来了巨大的影响，对企业的政策预测和应对能力提出了更高的要求。在这一背景下，企业要想获得健康可持续发展，就要设立专门的政策研究部门，全面收集外部市场环境、行业趋势、政策方针等数据信息，利用大数据、人工智能、云计算等先进技术对其中隐藏的价值进行挖掘，及时了解最新政策信息，科学预测未来政策变化，结合实际情况对企业管理模式和经营战略进行动态调整，争取获得更多资金补助的同时，避免出现政策风险问题，为企业健康稳定发展提供保障。同时，政策研究部门要结合数据分析结果，及时对未来政策变化进行科学预测，为管理决策的制定提供依据，从而保证企业未来发展与市场外部环境变化要求之间的匹配性，提高各类决策的前瞻性和科学性，为企业实现价值最大化目标提供助力。

参考文献：

[1]袁梦.基于资金链视角下的企业财务风险管理研究[J].大众投资指南， 2023（23）：95-97.

[2]戎艳.新医改背景下医疗器械流通企业应收账款管理研究——以A公司为例[J].财富生活，2022（10）：3.

[3]左芊骜.大数据背景下企业财务风险防范与控制研究[J].环渤海经济瞭望，2022（11）：168-170.

[4]李玉楠.内部控制视角下国有医药集团企业财务风险管控策略[J].西部财会，2023（07）：34-36.

[5]彭宁，周茜.“两票制”政策对我国药品价格和药品流通企业交易成本的影响[J].医学与社会，2023，36（09）：115-121.