既有建筑节能改造项目融资管理的价值实施路径：平台运行、模式选择与结构优化研究总括*

摘要：EPC模式下既有建筑节能改造项目实施的关键制约是融资，而破解既有建筑节能改造项目融资关键要素与其价值实施路径的方式是拓展融资平台、选择融资模式、优化融资结构。从国家战略、行业发展、市场运行三个层次分析既有建筑节能改造项目融资管理价值实施路径的研究背景与意义，从融资管理价值实施路径的关键环节切入，探索既有建筑节能改造融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理，从三个层次构架研究思路，构架总括、既有建筑节能改造融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理、总结五大模块、三大篇共12章的层次体系，形成既有建筑节能改造项目融资管理价值实施路径的独特见解，以融资价值增值驱动既有建筑节能改造市场运行实践。

关键词：既有建筑节能改造；项目融资；平台运行优化；融资模式选择；融资结构优化

0引言

实施既有建筑节能改造是实现“双碳”和节能减排战略目标的内在要求和必然选择。以合同能源管理模式（Energy Performance Contracting，EPC）推进既有建筑节能改造市场发展以解决项目融资难题，是既有建筑节能改造市场化运作与发展面临的主要问题[1]。以EPC为主要运作方式的建筑节能服务企业（Energy Service Company，ESCO）是驱动既有建筑节能改造发展的核心动力主体[2]。节能改造过程中，ESCO面临着资金短缺、融资结构失衡等问题，制约着既有建筑节能改造事业发展[3]。ESCO经营与发展都离不开融资活动，ESCO项目融资既是企业自身生存与提升的关键，也是既有建筑节能改造项目实施的核心[2]。因此，基于项目治理视角，分析融资平台运行主体行为特征与规律，探索融资平台运行各层次要素优化及关联互动关系，解析融资过程的主体行为博弈均衡策略，探讨既有建筑节能改造融资平台运行实施过程优化机理；考虑EPC模式下ESCO融资模式兼顾企业融资和项目融资特性，探究既有建筑节能改造项目融资模式选择及决策行为问题；从ESCO融资决策影响因素分析入手，探析ESCO融资动态决策系统运行规律，构建融资参与主体行为演化博弈动态策略，具有重要的理论和实践价值。

1研究背景与意义

11研究背景

近年来，我国在工程建设方面取得了巨大成就，工程建设的规模增长速度迅速，使得我国建筑总面积快速扩大。据统计，目前我国的既有建筑总面积已经突破800亿m2，但是由于工程建筑在设计和建造阶段未能考虑节能要求，约92%的既有建筑都存在高耗能的特点，建筑总耗能量占社会总耗能量的比例高达40%左右，DsuQmgqUs0pmoVSdIIogKw==制约着我国生态文明建设进程。面对工程建设高耗能的局面，我国应积极落实既有建筑节能改造工作，完善EPC模式既有建筑节能改造高效运行的市场机制。现阶段，我国既有建筑节能改造依然存在体系不健全、治理结构不完善、缺乏监管等问题，EPC模式难以发挥应有作用[4]。同时，EPC模式下既有建筑节能改造项目受到融资问题制约，涉及融资平台支撑与运行不畅、融资模式单一和融资结构失衡问题，直接影响了既有建筑节能改造项目融资效果和融资规律的价值实现，制约了既有建筑节能改造项目综合效益[5]。国内外关于既有建筑节能改造项目融资理论的探索多是站在项目本身的微观视角，而从宏观角度考虑市场运行过程中融资机制优化问题的研究尚属鲜见，较少涉及ESCO项目融资模式决策与融资结构优化机理。因此，从ESCO项目融资管理的价值实施路径出发[6]，探究既有建筑节能改造融资平台运行优化机理[7]、融资模式选择及决策行为，以及融资结构优化机理是值得研究的重要课题。

12研究意义

121完善与丰富项目融资理论

通过分析既有建筑节能改造融资平台构建原理及运行现状，解析既有建筑节能改造融资平台运行影响因素与关联关系[8]，探究主体行为规律及其行为博弈策略，构建融资平台运行有效性评价体系，架构融资交易平台运行机制[9]，提供ESCO项目融资平台与方法支撑；以ESCO为主体，以项目融资结构为主线，剖析ESCO项目融资结构优化问题[10]，解构项目融资结构优化影响因素关联关系，基于融资结构优化决策与实施路径的复杂性，兼顾ESCO项目融资有效性评价体系的复杂性，提出ESCO项目融资结构优化策略与方法[11]；探讨ESCO项目融资模式选择决策行为与方法，增强EPC模式下ESCO项目融资效益，探讨既有建筑节能改造项目ESCO融资管理的价值实施路径，形成ESCO项目融资管理理论体系，丰富与完善ESCO项目融资理论。

122提供平台支撑，拓宽融资渠道，优化融资模式，促进建筑节能服务型企业自身与行业发展

基于融资平台构建原理阐述及其瓶颈问题分析，从实践调研入手，站在项目治理角度，架构融资平台运行优化流程及实施路径，设计既有建筑节能改造融资平台运行程序和操作步骤，提出平台运行实践对策和建议[1213]；研究ESCO融资模式的选择及其运行机制，解决ESCO项目融资低效问题，拓展融资渠道，优化融资模式；ESCO项目融资结构优化以提高企业效益为路径，基于ESCO融资模式选择决策与运行机制，增强企业市场竞争能力[1415]，培育ESCO以自身高质量发展驱动我国节能改造行业发展。

2研究目标与内容

21研究目标

着眼于我国既有建筑节能改造融资平台运行过程中的现存问题，以中宏观主体视角为切入点，从平台运行主体需求特征和行为演变规律分析入手，构建基于主体行为策略均衡下既有建筑节能改造融资平台运行优化模型，以系统观为基础，探索融资平台运行过程的优化路径与实践策略[16]，解构EPC模式下项目融资支撑平台难题。分析ESCO既有建筑节能改造融资模式决策的影响因素，借助系统动力学构建ESCO既有建筑节能改造项目融资动态决策系统，同时根据融资内在因素构建指标体系[17]，运用模糊综合评价对ESCO融资模式进行评价，找出最佳融资模式；通过ESCO既有建筑节能改造融资过程中各参与主体利益博弈分析，找到各参与方利益最佳均衡状态；同时基于我国ESCO融资实施问题分析提出推进实施对策，为ESCO既有建筑节能改造项目融资活动提供理论支持。面对既有建筑节能改造项目严峻的资金困境，剖析我国ESCO项目融资实践问题，借助决策实验室法研究ESCO项目融资结构的关键影响因素，从融资影响因素和行为偏好分析入手，构建ESCO项目融资结构优化模型和优化实施路径[18]；借鉴国外ESCO项目融资实践经验，探讨其对我国ESCO项目融资的有益启迪，形成ESCO项目融资结构优化理论体系，为提高ESCO项目融资效益，缓解ESCO节能改造资金“瓶颈”和促进ESCO既有建筑节能改造进程提供有力的理论支撑和实践指导[1921]。

22研究内容

基于项目治理的ESCO价值实施路径，以既有建筑节能改造项目融资管理关键环节为主线，以ESCO既有建筑节能改造项目融资提升效益为途径，以增强ESCO市场竞争能力、促进既有建筑节能改造市场发展力为归宿，解构既有建筑节能改造融资平台运行机制与路径优化实施策略；从ESCO融资决策影响因素分析着眼，探究ESCO融资动态决策系统内在规律，构建ESCO项目融资模式决策选择机制[2223]；针对ESCO项目融资结构失衡问题，探讨ESCO项目融资结构特征，系统分析ESCO项目融资结构优化决策与实施路径选择，构建ESCO项目融资结构优化机理，形成既有建筑节能改造项目ESCO融资管理的价值实施路径理论体系[24]。研究主要涵盖如下10个方面的内容：

（1）既有建筑节能改造项目融资运行原理与实践解析。基于融资平台运行逻辑，探析融资平台的内涵与功能作用，阐释融资平台业务流程与运行过程，揭示融资平台运行过程主体构成与需求演化规律，梳理国内外融资理论研究动态与实践历程，剖析融资平台运行实践瓶颈与致因。

（2）既有建筑节能改造项目融资平台运行影响机理与行为博弈策略分析。基于既有建筑节能改造项目融资平台运行主体行为视角，从内外两个层面分析融资平台运行影响因素及反馈关联作用机理，构建既有建筑节能改造项目融资平台运行过程中主体之间的行为演化博弈模型，揭示平台运行过程中主体之间的行为博弈均衡策略演化路径。

（3）既有建筑节能改造项目融资平台运行机制与有效性评价。从分析融资平台运行的基础功能实现条件着手，阐明既有建筑节能改造项目融资平台运行优化内涵、特征及原则等基本原理，分析融资平台优化路径与实施方案，提出融资平台运行优化机制；建立以综合效益最大化为目标的融资平台运行有效性衡量标准，构建多层次融资平台运行有效性评价指标体系；结合网络层次分析法和模糊综合评价法，构建平台运行有效性评价量化模型，并进行实证分析。

（4）既有建筑节能改造项目融资平台运行优化策略。从剖析融资平台运行实践问题着手，借鉴发达国家的有益经验，架构既有建筑节能改造项目融资平台运行优化实施条件、实施原则和实施过程，从平台运行有效支撑角度，架构支撑融资平台运行优化的环境改善、制度优化、机制完善、主体协同和融资产品创新等具体实施策略。

（5）EPC模式下ESCO项目融资理论与实践概述。EPC模式下运行的ESCO兼具企业和项目融资的特性，通过对国内外企业融资理论和项目融资理论研究成果的系统总结和归纳提炼，探寻理论上影响ESCO融资决策主要因素；基于国内外ESCO进行既有建筑节能改造的直接和间接调研，分析目前国内外EPC运行模式下ESCO融资模式发展现状，探求ESCO融资过程中存在的问题和不足。

（6）ESCO融资影响因素分析与模式选择过程。借助一般企业融资流程及EPC模式下ESCO运行特征，模拟ESCO实施项目融资流程，从内外部环境两个视角分析ESCO融资决策影响因素。ESCO既有建筑节能改造项目融资影响因素涉及企业、改造对象及节能服务市场，既包括自身财务状况、经营目标等内部环境，又包括改造项目的现状、节能服务市场成熟程度及当前政策法律等外部环境。根据模式选择的内外部影响因素，构架融资模式选择评价指标体系，选择科学的评价原则，运用层次分析法构架融资模式选择量化评价模型，构建ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择动态决策系统。基于ESCO项目融资的系统观，运用系统动力学理论构建ESCO既有建筑节能改造项目融资因果分析图，以融资决策子系统、环境预警子系统和项目反馈子系统等运行关系与路径优化探究为基础，构建ESCO融资动态决策系统与融资风险动态控制体系。

（7）ESCO既有建筑节能改造项目融资行为策略分析与实施对策。基于EPC模式下ESCO融资主体与参与主体（业主客户、商业银行等）的利益诉求分析，探讨ESCO项目融资过程的行为博弈策略，构建既有建筑节能改造项目融资过程的主体行为博弈决策模型，以利益均衡状态为视角，提出实现三方共赢的发展模式。针对我国目前的节能服务行业现状，分析ESCO既有建筑节能改造项目融资实施存在的问题，提出ESCO既有建筑节能改造项目融资实施优化对策。

（8）ESCO既有建筑节能改造项目融资结构与实践解析。从分析既有建筑节能改造项目特征着手，剖析ESCO项目融资的内涵及发展要求；探讨ESCO市场运行机制，分析ESCO项目融资特性与融资结构构成；梳理国内外企业和项目的融资结构理论，从早期融资结构理论、现代融资结构理论、新融资结构理论三个视角梳理国外经典的企业融资结构理论，从项目治理、系统分析、融资收益三个角度概括总结国内项目融资结构研究成果，为ESCO项目融资结构优化研究提供理论支持；基于EPC实践现状，分析ESCO项目融资实践瓶颈及其致因。

（9）ESCO项目融资结构优化影响关联关系与决策路径。识别ESCO项目融资结构优化的内外部影响因素，应用决策实验室法解析关键影响因素；以项目收益为导向，基于熵值法，构建ESCO项目融资结构优化的决策模型；顺应ESCO项目发展阶段适应性，探索ESCO项目融资结构优化实现路径。

（10）ESCO既有建筑节能改造项目融资有效性评价与效益提升对策。基于ESCO机制基准的项目融资效益目标，构架多层次ESCO项目融资有效性评价指标体系，借助物元分析法，构建ESCO项目融资有效性量化评价模型；借鉴国外ESCO项目融资的经验与措施，探索我国ESCO项目融资的新措施和新思路；从建立融资结构优化机制、提升自身融资能力、构建项目融资链、完善社会信用体系等方面，架构效益提升驱动的ESCO项目融资结构优化实践策略。

3研究观点与方法

31主要观点

基于项目治理视角，以ESCO为主体，以既有建筑节能改造项目融资管理价值增值为关注点，以ESCO价值实现路径为突破点，以研究学理逻辑为出发点，从解析市场特征、运行功能、主体需求和行为规律着手，以ESCO项目融资平台运行、模式选择与结构优化影响机理及主体行为博弈策略探究为基础，以有效性评价为基准导向，以增强ESCO市场竞争能力和融资规律价值效益的实践策略为目标，形成如下9个基本研究观点：

（1）ESCO既有建筑节能改造项目融资管理价值实施路径的支撑基础是融资平台运行体系。以ESCO既有建筑节能改造项目融资有效性为出发点，阐释ESCO既有建筑节能改造项目融资平台内涵、业务流程与实施过程，揭示融资平台运行涉及主体构成与需求，探究既有建筑节能改造项目融资平台运行过程主体行为演化规律，架构支撑融资平台运行的基本体系。

（2）既有建筑节能改造项目融资平台运行是基于影响分析的主体行为博弈策略选择结果。解析既有建筑节能改造项目融资平台运行内外部影响因素及其反馈关联关系，阐述项目融资平台运行过程中主体行为博弈关系，构建既有建筑节能改造项目融资平台运行中主体行为博弈策略模型，提出基于博弈均衡的平台运行过程中主体行为博弈均衡演化策略与实践路径。

（3）既有建筑节能改造项目融资平台运行有效的衡量基准在于科学评价。从解析融资平台运行支撑功能着手，阐释融资平台运行优化原理，揭示支撑融资平台运行优化的实施条件及设计思路，架构融资平台运行优化的实施方案，建构支撑平台运行优化的实现机制；提出基于融资综合效益价值目标导向的平台运行有效性度量标准，构建多层次融资平台运行有效性评价指标体系与量化评价模型，形成既有建筑节能改造项目融资平台优化衡量基准。

（4）实现既有建筑节能改造项目融资平台运行优化的关键在于有效的实施策略。借鉴发达国家的有益经验，兼顾我国的实践需要，解构支撑融资平台运行优化的原则、过程和实施条件，从环境改善、制度优化、机制完善、主体协同和融资产品创新等方面，构架保障融资平台运行优化的实践策略。

（5）基于价值导向的ESCO项目融资模式选择的本质是科学决策行为过程。基于ESCO项目融资决策内外部影响因素分析，构筑ESCO项目融资模式选择的评价指标体系和量化评价模型，架构ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择动态决策系统与控制体系，以提高ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择的科学性。

（6）ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择有利于主体行为策略分析。基于EPC模式下ESCO项目融资主体与参与主体（业主客户、商业银行等）的利益诉求分析，构建既有建筑节能改造项目融资过程的主体行为博弈决策模型，从分析主体利益均衡状态着手，阐述实现三方共赢的既有建筑节能改造项目融资发展模式，提出推进ESCO既有建筑节能改造项目融资模式科学选择的实施对策。

（7）ESCO既有建筑节能改造项目融资价值效益提升的关键在于结构优化。从解析ESCO市场运行机制着手，阐述ESCO项目融资特性与融资结构构成，梳理国内外企业和项目的融资结构理论与实践现状，揭示ESCO既有建筑节能改造项目融资结构优化研究与实践的价值性。

（8）ESCO项目融资结构优化的价值实现路径在于基于风险考虑的融资形式比例决策。基于ESCO项目融资结构优化内外部影响因素识别，解构ESCO项目融资结构优化的关键因素，以ESCO项目融资价值效益提升为导向，应用熵值法，构建ESCO项目融资结构优化的决策模型，兼顾ESCO发展阶段特征，构架ESCO项目融资结构优化的实现路径。

（9）ESCO项目融资结构优化目的指向融资效益。以ESCO既有建筑节能改造项目融资效益目标为导向，建立多层次ESCO项目融资有效性评价指标体系和量化评价模型；借鉴国外项目融资经验，以融资综合效益价值提升为目标，提出建立融资结构优化机制、提升自身融资能力、构建项目融资链、完善社会信用体系等方面的融资结构优化实施策略，旨在增强ESCO项目融资的效益性和价值性。

32研究方法

基于研究的有效性和适用性基准选择研究方法，遵循具体研究问题具体分析的原则，从理论与实践两个视角出发，考虑相关问题的研究方法[25]，包括如下7个方面：

（1）问卷调查法。运用调查问卷法收集融资平台运行优化影响因素、融资平台运行有效性评价指标等问题的相关数据，并进行归纳分析。

（2）结构方程模型。基于结构方程模型（SEM）构建支撑融资平台运行优化的影响模型[26]，揭示影响因素的关联交互机理。

（3）博弈论。运用博弈论架构既有建筑节能改造项目融资平台构成主体的博弈策略模型，探索融资平台运行过程中各主体间的行为博弈策略[27]。

（4）定性分析与定量分析相结合。定性分析包括广泛收集国内外ESCO融资理论和模式研究的相关文献，总结归纳ESCO在EPC运行模式下独具的特征和外部环境对ESCO既有建筑节能改造项目融资模式的影响，梳理出ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择的影响因素，分析EPC运行模式下ESCO的经济特征，最终找出影响ESCO项目融资结构的关键因素。定量分析是运用系统动力学理论分析ESCO既有建筑节能改造项目动力机制，对融资过程中各参与主体间行为进行博弈分析，构建ESCO既有建筑节能改造项目融资保障机制，形成ESCO既有建筑节能改造项目融资运行机制理论体系，借助熵值法构建ESCO项目融资结构优化模型，运用多种评价方法组合法架构ESCO项目融资效率评价模型。上述过程充分体现了定性和定量分析相结合的特点，为ESCO项目融资结构优化机理研究提供了基础支撑[28]。

（5）理论与实践相结合。将既有建筑节能改造项目融资模式理论研究与ESCO实践分析相结合，具体融资过程分析与融资运行机制研究相结合，用理论指导实践，从实践中总结理论，形成具有实践意义的ESCO既有建筑节能改造项目融资模式选择理论体系。在深入学习与梳理国内外相关理论研究的基础上，详细分析基于既有建筑节能改造项目特征的ESCO项目融资特性，从融资偏好视角着手，揭示ESCO项目融资结构优化机理，应用熵值法建立ESCO项目融资结构优化模型。基于理论分析和模型构架视角，构建ESCO项目融资有效性评价模型，从天津市第二批国家备案的ESCO中选择案例，并对其项目融资有效性进行案例研究[29]。

（6）国外经验借鉴与实践创新相结合。梳理总结美国、巴西、德国三个国家在EPC运行模式下的ESCO融资模式特点，对我国ESCO项目融资具有重要的借鉴意义。结合我国ESCO的发展现状，借鉴国外ESCO融资模式，进行融资模式创新，提出提升我国ESCO项目融资效益的策略和建议。

（7）网络层次分析法与模糊综合评价法相结合。以网络层次分析法，赋权融资平台运行优化有效性评价指标；运用模糊综合评价法，构建融资平台运行优化有效性评价量化模型。网络层次分析法与模糊综合评价法相结合，确定融资平台运行优化路径。

4研究思路设计与体系规划

41研究思路设计

本成果研究思路设计为三个基本层次。研究规划实施为第一层次。本成果规划实施采用“总—分—合”模式，从既有建筑节能改造项目日志管理关键问题研究需要出发，规划实施“既有建筑节能改造项目融资管理：平台运行、模式选择与结构优化”三个子课题，按照分解的三个子课题，以三篇硕士学位论文研究为形式，实施“既有建筑节能改造融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理”的专题研究；以既有建筑节能改造项目融资管理关键问题为主线，基于ESCO价值视角，按照“既有建筑节能改造项目融资有效性”总课题逻辑内涵要求，集成整合形成总体成果体系。

统一研究视角为第二层次。本成果以ESCO项目融资价值性为导向，把三个子课题分别置于既有建筑节能改造项目融资平台运行优化、融资模式科学选择、融资结构优化机理三大方面来探索，实施以ESCO既有建筑节能改造项目融资管理关键问题为关注点的融资有效性研究。作为本成果的基准视角，开展“既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理”的研究，均以融资效益价值性为研究视角。同样，成果集成整合过程遵循既有建筑节能改造项目融资有效性原则，构筑具有独特研究视角的“既有建筑节能改造项目融资管理：平台运行、模式选择与结构优化”最终研究成果。

坚守研究学理逻辑为第三层次。按照融资效益内在关联的学理逻辑，考虑子课题研究的内在联系，探究“既有建筑节能改造融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理”的本质规律，聚焦破解ESCO既有建筑节能改造项目融资规律关键问题，深化研究内容，突破融资瓶颈，增强研究成果的学术价值和实践效用。

42成果体系规划

从系统顶层设计着手实施研究规划，构架总括、既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理、总结五大模块、三大篇共12章的体系结构。其中，总括以研究体系规划为核心要素，是对本成果研究内容的总体规划；既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理以融资有效性为导向，以既有建筑节能改造项目融资平台运行分析与国内外现状、融资平台运行影响机理与行为策略、融资平台优化过程与有效性评价、融资平台运行经验借鉴与优化实施策略为核心要素，是实现ESCO项目融资价值效益的基础支撑；既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为以融资效益为基准，以融资理论与国内外现状概述、融资影响分析与模式选择、融资博弈分析与实践策略为核心要素，是ESCO项目融资有效性的决策关键；建筑节能服务企业项目融资结构优化机理以ESCO既有建筑节能改造项目融资价值最大化为衡量标准，以项目融资理论现状与结构特征分析、项目融资结构影响机理与路径优化决策、融资有效性评价与效益提升实践对策为核心要素，是ESCO项目融资有效性的根本路径；总结以揭示既有建筑节能改造项目融资管理关键问题内在规律为导向，以研究结论与发展动态为核心要素，是ESCO项目融资管理深化探索的方向标。从模块构架、要素凝练、章节规划、内容设计4个层面，架构既有建筑节能改造项目融资管理的价值实施路径研究体系，如图1所示。

模块1即总括，以研究体系架构为要素，对应本成果第1章（绪论），围绕研究背景与意义、研究内容与目标、研究观点与方法、研究思路与架构，形成主要观点与体系架构。

模块2即上篇（既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理），由四大要素构成。要素一——融资平台运行分析与国内外现状，对应本成果第2章（融资平台运行分析与国内外现状概述），解析融资平台内涵与功能，阐释融资平台业务流程与运行过程，揭示主体构成与需求演化规律，解构融资平台运行主体行为特征，梳理国内外研究综述与问题分析。要素二——融资平台运行影响机理与行为策略，对应本成果第3章（融资平台运行影响机理及主体行为博弈策略），解析融资平台运行影响与反馈关系，阐述融资平台运行主体行为博弈概述，构建ESCO与用能单位行为博弈策略，构建ESCO与投资人行为博弈策略，建立既有建筑节能改造融资平台运行中三方主体行为博弈策略。要素三——融资平台运行优化与有效性评价，对应本成果第4章（融资平台运行优化过程与有效性评价），阐明融资平台运行优化原理，实施融资平台运行优化设计，构建融资平台运行有效性评价体系，建立融资平台运行有效性评价量化模型。要素四——融资平台运行经验借鉴与优化实施策略，对应本成果第5章（融资平台运行经验借鉴与优化实施策略），包括国内外经验有益启迪、融资平台运行优化实施策略架构、融资平台运行优化关键要素与实施策略。

模块3即中篇（既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为），由三大要素构成。要素一——融资理论与国内外现状概述，对应成果第6章（项目融资相关理论与国内外研究概述），阐明融资内涵与理论基础、项目融资模式概述、国内外理论研究综述。要素二——融资影响分析与模式选择，对应本成果第7章（项目融资影响分析与模式选择过程），阐释ESCO项目融资模式与过程，解析ESCO项目融资影响因素，构架项目融资模式选择评价体系，建立融资模式选择评价模型，构建ESCO融资模式选择动态决策系统。要素三——融资行为博弈与实施策略，对应

本成果第8章（项目融资行为博弈分析与实施策略），构建融资行为与博弈策略，项目融资问题分析，提出ESCO项目融资实施对策。

模块4即下篇（建筑节能服务企业项目融资结构优化机理），由三大要素构成。要素一——项目融资理论与结构特征，对应本成果第9章（国内外融资理论现状与ESCO融资结构特征），梳理国内外融资理论研究综述，解析项目运行模式与特征，阐释项目融资结构与特点，剖析ESCO项目融资实践瓶颈及致因。要素二——融资影响机理与决策优化，对应本成果第10章（ESCO项目融资结构影响机理与决策优化），揭示项目融资结构影响因素与关联关系，阐释ESCO项目融资行为偏好，阐明ESCO项目融资结构优化内涵与决策目标，构建项目融资结构优化原则与模型，解构项目融资结构优化的实施路径。要素三——融资有效性评价与提升对策，对应本成果第11章（ESCO项目融资有效性评价与提升对策），建立ESCO项目融资有效性评价指标体系，构建项目融资有效性量化评价模型，总结ESCO项目融资国外实践经验与启迪，提出ESCO项目融资效益提升策略。

模块5为总结，以研究成果与发展趋势为要素，对应本成果第12章（结论与展望），按照三个模块（既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理），分别梳理研究结论与展望。

5结语

既有建筑节能改造是建筑可持续高质量发展的内在要求，EPC模式下既有建筑节能改造项目市场运行的瓶颈在于ESCO项目融资，构建融资平台、选择融资模式、优化融资结构是实施既有建筑节能改造项目必须解决的问题，通过既有建筑节能改造项目融资平台运行优化机理、既有建筑节能改造项目融资模式选择与决策行为、建筑节能服务企业项目融资结构优化机理研究，初步形成既有建筑节能改造项目ESCO融资管理的价值实施路径理论体系，为既有建筑节能改造项目融资实践提供借鉴，以推动既有建筑节能改造项目健康有序地发展。

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收稿日期：20240219

作者简介：

郭汉丁（通信作者）（1962—），男，博士（后），教授，高级工程师，研究方向：既有建筑绿色节能改造管理、生态宜居城市与可持续建设管理。

张印贤（1964—），女，高级经济师，研究方向：循环经济与可持续建设管理。

郑悦红（1992—），女，工程师，研究方向：既有建筑绿色节能改造管理。

张宝震（1987—），男，助理研究员，研究方向：既有建筑绿色节能改造管理。

师旭燕（1988—），女，工程师，研究方向：既有建筑绿色节能改造管理。

*基金项目：国家自然科学基金“市场治理视角下既有建筑绿色改造多主体动力演化与耦合机理研究”（71872122）；教育部人文社会科学后期资助项目“既有建筑节能改造项目风险共担与机理协同机理研究”（20JHQ095）；天津市高等学校创新团队“建筑工业化与绿色发展”（TD135006）。