建筑企业融资结构优化与风险管理策略研究

摘要：建筑企业融资结构和风险管理是企业可持续发展的关键。本文通过分析建筑企业融资结构的特点及存在的问题，提出优化融资结构和加强风险管理的策略。研究表明，建筑企业应优化资本结构，拓宽融资渠道，建立合理、平衡的融资结构；对企业进行有效融资风险管理，同时加强资产负债管理。通过案例分析，验证了所提出策略的可行性和有效性。优化融资结构和加强风险管理，是建筑企业实现可持续发展的必由之路。

关键词：建筑企业；融资；风险管理

建筑业是国民经济的重要支柱产业，对经济社会发展具有重要的推动作用。然而，建筑企业普遍面临着融资难、融资结构不合理等问题，这不仅制约了企业的发展，也带来了较大的财务风险。优化融资结构，加强风险管理，已成为建筑企业可持续发展亟待解决的问题。本文拟在分析建筑企业融资结构现状的基础上，探讨优化融资结构和加强风险管理的策略，为建筑企业的健康发展提供参考。

一、建筑企业融资结构的现状与问题分析

（一）建筑企业融资结构的特点

以间接融资为主，直接融资比重较低。建筑企业普遍通过银行贷款等间接融资方式获得资金，而通过股票、债券等直接融资方式募集资金的比例相对较低。这主要是由于建筑企业普遍规模较小，信用等级较低，难以满足资本市场的准入条件。以短期融资为主，长期融资比重较低。建筑企业的融资多以一年以内的短期借款为主，长期借款和权益融资的比例相对较低。以债务融资为主，股权融资比重较低。建筑企业普遍采用银行贷款、商业信用等债务融资方式，而通过增资扩股、发行新股等股权融资方式获得资金的比例相对较低。这一方面与建筑企业股权结构相对集中有关，另一方面也反映出建筑企业融资渠道相对单一的问题。

（二）现有融资结构存在的问题

1.资产负债率普遍偏高，财务风险较大

由于建筑企业普遍采用债务融资方式，导致资产负债率居高不下，一旦经济环境或经营状况发生变化，就可能面临较大的财务风险。融资成本较高，财务费用负担重。建筑企业以短期借款为主的融资模式，导致平均融资成本较高，财务费用负担较重，挤占了企业利润空间。

2.融资期限结构不合理，长短期失衡问题突出

建筑企业资金需求具有长期性和波动性等特点，而融资期限主要集中在一年以内，长期融资比重较低，导致长短期资金失衡，加剧了企业的流动性风险。

3.融资渠道单一，直接融资比重偏低

建筑企业融资主要依赖于银行贷款等间接融资方式，直接融资比重较低，融资渠道相对单一。这不仅限制了企业的融资规模和灵活性，也使企业过度依赖银行信贷，面临较大的融资约束和信用风险。

二、建筑企业融资结构优化策略

（一）资本结构优化

建筑企业应合理控制资产负债率，优化资本结构。这里的资本结构是指企业长期资金来源的构成，包括股东权益和长期债务。合理的资本结构可以降低资金成本，提高企业价值。建筑企业要通过增资扩股、留存收益等方式补充权益资本，提高权益资本比重。增资扩股可以引入战略投资者，优化股权结构，提升企业治理水平；留存收益可以减少股利分配，将利润用于企业发展。提高权益资本比重，可以降低财务风险，增强企业抗风险能力。建筑企业要合理利用财务杠杆，适度举债，在保证偿债能力的同时，提高股东权益回报率。适度举债可以发挥税盾效应，降低企业整体资金成本；同时，合理的债务压力也可以促进企业提高经营效益，加强现金流管理。但举债需要严格控制在合理水平，避免过度负债导致财务风险。

（二）融资渠道多元化

建筑企业应拓宽融资渠道，发展多元化融资方式。传统的间接融资渠道已难以满足建筑企业的资金需求，企业需要积极探索直接融资、结构化融资、创新融资等多元化融资方式。加大直接融资力度，通过上市、发行债券等方式募集资金。上市可以拓宽企业融资渠道，提升企业市场形象；发行企业债券、公司债券可以锁定长期资金hKTfUlhE3clw6ibhXtjnkA==，降低融资成本。利用融资租赁、保理等方式盘活存量资产。融资租赁可以将固定资产出售给租赁公司，再回租使用，盘活存量资产，获得长期资金支持；保理可以将应收账款出售给保理商，提前获得资金，加速资金周转。

发展供应链金融，拓宽上下游融资渠道。建筑企业可以利用自身在供应链中的核心地位，为上下游企业提供融资支持，如应收账款质押贷款、预付款融资等，盘活供应链资金，实现共赢发展。建筑企业应根据自身条件和项目特点，灵活采用多元化融资方式，优化融资结构，提升综合融资能力。

（三）风险定量评估

1.测算资本成本，权衡融资效益与风险

资本成本是企业为获得和使用资金而付出的代价，包括债务资本成本和股权资本成本。通过测算不同融资方案的资本成本，并结合融资规模、期限等因素，可以客观评估融资效益和风险，选择最优融资方案。

2.评估偿债能力，确保现金流安全

偿债能力反映了企业偿还债务本息的能力，主要考察企业的盈利能力、资产流动性和现金流状况。通过编制现金流量预测，分析未来一定期间内的现金流入和流出，评估企业的偿债能力，及时发现和化解现金流风险。

3.压力测试，评估在极端情景下的风险承受能力

压力测试是指在极端不利情景下，评估企业的风险承受能力。通过设定各种压力情景，如经济衰退、行业低迷、重大工程亏损等，测算在这些情景下，企业的财务状况和现金流情况，评估企业的抗风险能力，提前制定风险应对预案。

三、建筑企业融资风险管理策略

（一）加强资金管理

建筑企业应建立健全的资金管理制度，确保资金的合理使用和流动。在进行融资前，企业应充分考虑自身资金的需求和还款来源，制定合理的融资计划和还款计划。建筑企业主要是针对建设项目专项融资，应根据建安合同的约定，测算项目资金需求计划和工程回款计划，以及对预期回款进行风险分析，选择符合企业战略目标和风险承受能力的融资方式。同时，企业应加强对资金使用的监督和检查，防止资金被挪用或滥用。在建安合同履约过程中，密切关注合同履行情况，及时应对可能出现的违约、变更等情况。

（二）加强内部风险控制

建筑企业应加强内部控制，完善风险管理制度，提高风险防范能力。要建立健全覆盖融资业务全过程的风险管理体系，将风险管理嵌入到融资决策的各个环节。建立融资业务的授权审批制度，明确审批权限和流程，重大决策须经过集体决策，审批人员定期轮岗。强化融资业务的风险监测和预警，建立风险指标体系，动态监测关键风险指标，定期开展风险排查。开展融资业务的风险审计，检查融资决策的合规性、真实性和风险性，揭示内控漏洞，督促整改到位。

加强融资业务人员的合规意识和职业操守教育，强化风险意识和责任意识。完善融资业务的应急处置预案，明确处置流程、措施和责任人，确保出现风险时能够及时、有效控制损失。通过加强内部控制，完善全面风险管理体系，可以帮助建筑企业及时识别、评估、应对各类融资风险，规避损失，提升融资的安全性和效益性。加强授权审批、风险监测预警、风险审计等关键环节，强调制度规范、流程控制的重要性，同时加强人员合规教育和应急处置预案，是建筑企业风险管控的关键所在。

（三）资产负债管理

建筑企业应加强资产负债管理，优化资产负债结构，提高抗风险能力。资产负债管理是指企业通过调整资产和负债的规模、结构和配置，实现风险和收益的平衡，维护财务安全和经营稳定。匹配资产负债的期限结构和币种结构，降低流动性风险和汇率风险。建筑企业应合理配置短期资产和长期资产，确保资产的期限结构与负债的期限结构相匹配，避免因期限错配导致的流动性风险。控制带息负债规模，降低利率风险。建筑企业应合理控制带息负债的规模，如银行借款、债券等，避免过度依赖利率敏感的负债，从而降低利率上升带来的财务风险。

盘活存量资产，提高资产使用效率。建筑企业应加强存量资产的管理，提高资产周转率和使用效率，减少闲置资产和无效资产的占用，从而提高资产的收益水平和抗风险能力。优化信用政策，加强应收账款管理，降低信用风险。建筑企业应根据客户的信用状况和回款能力，合理设置信用政策，控制应收账款的规模和账龄，加大应收账款的催收力度，降低坏账损失和信用风险。同时，还可以利用应收账款保理等方式，盘活应收账款，加速资金周转。总之，建筑企业应树立全面风险管理理念，将资产负债管理纳入企业的战略决策和日常运营，不断优化资产负债结构，提升风险管理能力，实现稳健经营和可持续发展。

四、案例分析与验证

（一）案例介绍

A建筑公司是一家大型国有建筑企业，拥有雄厚的技术实力和丰富的项目经验。近年来，为了抢抓市场机遇，提升企业竞争力，公司加大了对PPP项目的投资力度。PPP模式是指政府与社会资本合作，共同参与基础设施和公共服务项目的建设和运营。这种模式可以利用社会资本的效率优势，减轻政府财政压力，但也对企业的资本实力和风险管控能力提出了更高要求。由于PPP项目投资规模大、周期长、风险高，A公司的资产负债率快速攀升，负债规模已超过警戒线。同时，PPP项目回款周期长，前期投入大，导致公司面临较大的流动性压力。

PPP项目融资成本高，大量的利息支出也给公司带来了沉重的财务负担。面对这些问题，A公司管理层意识到，必须采取果断措施，优化融资结构，加强风险管理，才能实现可持续发展。为此，公司成立了专项工作组，聘请了外部专业机构，对公司的财务状况和融资结构进行了全面诊断，并制定了切实可行的优化方案。

（二）方案实施与效果评估

经过专项工作组的努力，A公司实施了一系列优化融资结构、加强风险管理的举措，取得了显著成效。A公司通过资本市场融资和资产证券化盘活存量资产，降低了资产负债率。公司成功上市后，通过首次公开发行股票（IPO）募集了大量equity资金，优化了资本结构。同时，公司还将部分存量资产打包，通过资产证券化（ABS）的方式出售给投资者，盘活了存量资产，回笼了现金。通过上述举措，公司的资产负债率从原来的80%下降到了60%，负债压力明显缓解。利用远期锁定原材料价格和利率互换调整借款结构，有效对冲了市场风险。A公司针对钢材、水泥等大宗原材料，提前与供应商签订远期购买合同，锁定了未来的采购价格，规避了原材料价格上涨的风险。同时，公司还与银行达成利率互换协议，将部分浮动利率借款转换为固定利率借款，锁定了财务成本，降低了利率波动风险。

图1 应收账款管理流程图

加强应收账款管理，降低了信用风险。A公司利用供应链金融平台，将应收账款质押给银行，提前获得了部分资金，缓解了流动性压力（如图1）。同时，公司加大了应收账款催收力度，对逾期账款采取了断供、起诉等措施，加快了回款速度，降低了坏账损失。优化了资金调度，降低了流动性风险。A公司建立了全面预算管理制度和资金集中管理平台，加强了子公司和项目的资金调度，提高了资金使用效率。同时，公司还与银行建立了良好的合作关系，获得了稳定的授信额度，保障了资金链的安全。通过上述一系列举措，A公司的融资结构更加合理，抗风险能力显著增强。资产负债率下降，财务费用降低，盈利能力提升。公司的信用等级也得到了提升，融资渠道更加通畅。与此同时，公司的风险管理水平也得到了提高，能够更好地应对市场变化和挑战。这些改善，为A公司的长远发展奠定了坚实的基础。

五、结束语

建筑企业要实现可持续发展，必须正视融资结构和风险管理中存在的问题，采取切实有效的优化策略。本文从融资结构优化和风险管理两个方面，提出了具体的策略建议。结合案例分析，证明了优化融资结构、加强风险管理能够显著改善建筑企业的财务状况，提升企业价值。建筑企业应结合自身特点，不断创新优化融资方式，完善风险管理体系，为企业高质量发展奠定坚实基础。

参考文献：

[1]孔垂志.建筑施工企业投融资管理问题及对策[J].上海企业，2024（02）：78-80.

[2]孙立.新常态下建筑企业融资管理的策略探讨[J].中国市场，2024（08）：80-83.