基于因子分析的家电企业财务绩效评价

摘"要：文章采用因子分析法，研究代表性家电企业的财务绩效评价，从财务视角发现家电企业面临的主要问题。研究表明，偿债能力、盈利能力、营运能力是我国家电企业财务绩效的主要影响因素；家电企业之间财务绩效差异较大，新兴科技家电企业财务绩效表现较好。因此，家电企业需要着重通过优化资本结构、提升偿债能力、加强科技创新、提升盈利能力来提升财务绩效，特别是传统家电企业，在新科技浪潮中更应该提升企业科技含量，应对市场和产业的快速变化。

关键词：因子分析；财务绩效；家电企业

中图分类号："F426.6;F406.7文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）23-0139-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.23.035

1"引言

近年来，随着我国市场经济的快速发展，家用电器产业的发展和成长速度获得提高，整个产业的综合竞争力也得到了提高。但是，产能的不断提升促使产业竞争愈发激烈。企业要想在激烈的竞争中获得有利的竞争地位，争取更多的市场份额，就必须对自己的财务业绩进行阶段性的评估和分析，从而拓展自身的优势，发现问题所在。作为上市公司的股东，无论是债权人还是潜在的投资者，都要通过对其进行财务业绩评估，确定其投资策略。因此，必须客观、全面地评估公司的财务业绩。

随着经济体制的变革，企业的业绩评价越来越受到重视。企业的经营绩效评价体系包括企业利润、经营、负债情况等。2006年，国务院国有资产监督管理委员会进一步完善了公司绩效考评体系，包括偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个维度。这成为企业综合财务绩效评价的依据之一。但单纯的财务数据分析，已无法适应现代企业管理和市场发展的需要，因子分析法被引入企业财务绩效评价。

英国心理学家"Spearman首先将因子分析的概念引入研究中，并将其应用于统计。此后，该方法以其全面性、直观性等特点得到广泛认可，并被引入企业财务绩效评价中。常智飞和干胜道（2010）认为，杜邦方法在评估各种能力时，选择了以下几种方法：由于许多指标的重复，使得分析工作量增大，对分析的结果产生了一定的影响。采用多个独立因素，能够更好地反映出各因素的综合素质，从而使分析方法更加简单。李亚兰（2016）通过对杜邦分析和因素分析的比较，发现因素分析方法具有分析指标简化、评估程序规范等优点，能够更全面、更准确地反映各因素的综合评价。黎精明等（2024）采用因子分析法测度地方政府债务隐性风险，并认为该方法具有较好的科学性和可行性。崔友川等（2022）采用因子分析法研究了中国葡萄酒上市公司的财务状况。侯向鼎（2021）采用因子分析法研究了A股上市物流供应链企业的财务绩效。

2"指标体系构建

文章在选取财务绩效指标时，充分考虑了财务绩效评价的需要和家电行业的特征，分别从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四方面选取12个财务指标来对家电行业财务绩效进行评价分析。通过层次性原则将决策问题分为三层，所选的12个财务指标如表1所示。

从表1第二、第三层次可以看出，文章通过选用总资产收益率、净资产收益率、销售净利率、每股收益来反映企业的盈利能力，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率来反映企业的营运能力，流动比率、速动比率和资产负债率来反映企业的偿债能力，成长能力则通过主营业务收入增长率和总资产增长率来反映。依据申万一级行业分类（2021）选取家用电器行业中具有代表性的13家上市公司，数据来源于东方财富Choice。

3"基于因子分析法的实证分析

3.1"KMO和巴特利特球形度检验

由表2可知，KMO值为0.514＞0.5，且巴特利特球形度检验显著性概率为0.000＜0.05，因此所选的12个指标通过测试，可以进行因子分析。

3.2"公因子的提取

文章通过碎石图（见图1）及总方差解释（见表3）来确定公因子的数量。由图1特征值大于1进行选取，可知共同因子为3个。根据图1筛选出来的主因子有3个，第一个、第二个及第三个主因子的特征根分别为4.490、4.125、1.322，而这三个主因子的方差贡献率分别为37.416%、34.371%、11.019%，三者累计的方差贡献率为82.806，因此这三个公因子能很好地说明原始变量的信息，可以用这三个公因子进行因子分析。

3.3"公因子的命名

利用正态化最大方差法进行旋转，得到旋转后的成分矩阵（见表4）。

如表4可知，流动比率（X8）、速动比率（X9）、资产负债率（X10）主要被F1所承载，因此将其命名为偿债能力因子，F2总资产收益率（X1）和净资产收益率（X2）要大于主营业务收入增长率（X11）和总资产增长率（X12），因此将其命名为盈利能力因子更合适，而F3主要承载了存货周转率（X6），因此将F3命名为营运能力因子。

3.4"计算综合得分

由表5成分得分系数矩阵，计算每个成分的得分情况。

3.5"家电行业财务绩效得分及排名

计算所选的家用电器行业中的13家上市公司各因子得分及总得分情况，并得出排名情况。

根据表6及表7可以看出：第一，从偿债能力因子（F1）得分排名来看，前三名分别为帅丰电器、石头科技和彩虹集团，说明这三者的偿债能力较强。值得注意的是，规模较大的苏泊尔和美的集团排名靠后，因此，上市公司需要合理地调整自身资本结构，运用好财务杠杆来提高企业经营绩效。第二，从盈利能力因子（F2）得分排名来看，处于前三名的分别为倍益康、德业股份和德昌股份，说明这三者的盈利能力较强，而苏泊尔排名第4，盈利能力因子得分为正数，说明其也具有较强的盈利能力。第三，从营运能力因子（F3）得分排名来看，前三名分别为石头科技、德业股份和德昌股份，说明这三家企业资产运营效率较快，而排名处于末位的三家企业分别为飞科电器、帅丰电器和彩虹集团，说明这三家企业资产运营效率较低。第四，这13家企业中，没有一家企业三个公因子的得分排名都处于靠前位置，这表明家电企业，包括一些行业龙头企业，都存在着不同程度的短板。

4"结论与建议

文章采用因子分析法研究了部分家电企业财务绩效，实证结果表明：第一，家电业的财务绩效主要由偿债能力、盈利能力和营运能力决定，而成长能力对财务绩效的贡献较小。其中，偿债能力和盈利能力又占据较大比重，两者之和达到71.79%，说明偿债能力和盈利能力对家电企业财务绩效的重要性。第二，家电企业之间财务绩效差异较大，美的集团、苏泊尔等知名企业的财务绩效表现欠佳，说明新兴家电企业已有赶超老牌家电企业之势。第三，新兴科技家电企业的财务绩效表现较好，例如聚焦智能扫地机的石头科技、聚焦康复科技产品的倍益康等，而传统家电产品企业表现较差，说明科技对财务绩效的重要性，也说明家电行业的变革趋势。因此，家电企业需要着重通过优化资本结构、提升偿债能力，加强科技创新，提升盈利能力来提升财务绩效，特别是传统家电企业，在新科技浪潮中更应该提升企业科技含量，应对市场和产业的快速变化。

参考文献：

[1]常智飞，干胜道.基于层次分析理论的企业综合信用评估研究[J].财会通讯，2010（17）：47-48.

[2]李亚兰.浅析因子分析法在评价财务绩效时的实用性[J].现代营销（下旬刊），"2016（3）：127.

[3]崔友川，李淑琦，朱彦旭，等.基于因子分析的中国葡萄酒上市公司财务状况评价[J].中国酿造，2022，41（7）：248-252.

[4]黎精明，李启玉，田笑丰.基于因子分析法的地方政府隐性债务风险测度与评价[J].财会通讯，2024（2）：117-122，155.

[5]侯向鼎.A股上市物流供应链企业财务绩效评价——基于因子分析法[J].山西财经大学学报，2021，43（S2）：53-57.

［基金项目］浙江省教育厅一般项目（项目编号：Y202353788）；教育部产学合作协同育人项目（项目编号：230803221294321）。