上市公司财务舞弊案例分析

摘 要：近年来，上市公司财务造假案例层出不穷。本文选取翡翠行业的龙头企业东方金钰为案例，首先介绍了东方金钰进行财务舞弊的手段，接着从四个方面对东方金钰财务舞弊的动因进行分析，再接着从东方金钰财务舞弊对各利益相关者造成的影响进行分析，最后根据以上分析，提出相关建议，希望可以对今后的财务舞弊识别工作做出一份贡献。

关键词：财务舞弊；上市公司；龙头企业

一、东方金钰公司简介

东方金钰股份有限公司于1993年在湖北省注册成立，隶属于翡翠行业，是我国该行业内唯一一家上市企业。该公司经营范围广泛，不仅涉及翡翠原材料、珠宝以及宝石的销售，在文化旅游以及房地产开发等诸多领域也均有涉及。东方金钰在2016年开始进行财务舞弊，于2018年被证监会揭示。

二、东方金钰财务舞弊手段分析

1.虚增收入和利润

2016年，东方金钰通过姐告宏宁珠宝有限公司与供应商伪造了虚假合同，伪造金额达到2亿多元。通过该虚假合同，东方金钰2016年虚增了将近15000万元销售收入，营业成本虚增4700万元，虚增利润总额达到了近10000万元，占2016年该年利润总额的30%。2017年，东方金钰同样通过姐告宏宁分别与客户伪造了买卖合同、与供应商伪造了采购合同。通过伪造合同，东方金钰2017年虚增了近3亿元销售收入，营业成本虚增了11000万元，虚增利润总额近19000万元，占2017年利润总额的60%。2018年，东方金钰公司同样也是利用姐告宏宁伪造了销售合同。通过伪造合同，东方金钰2018年虚增了12000万元营业收入，营业成本虚增了4100万元，虚增利润总额近8000万元。

2.通过全资子公司虚构购销业务

东方金钰2016年注册成立了姐告宏宁公司，目的是构造虚假合同增加东方金钰公司的利润总额等。东方金钰自2016年开始进行财务造假，直至2018年被证监会披露，在两年期间，东方金钰通过姐告宏宁进行伪造合同，虚增利润总额高达上亿元。

三、财务舞弊动因分析

1.舞弊机会因子分析

公司治理在一定程度上可以防止财务造假。但是，如果内部控制不得当，在一定程度上也会助长财务舞弊风气。在内部控制机制方面，东方金钰非常薄弱，具体体现在以下内容：

（1）股权结构

在东方金钰被爆出财务舞弊的丑闻之前，赵宁本人通过其他两个公司间接控制了东方金钰公司一半以上的股权，形成了绝对控股。并且在该公司开始进行财务舞弊之后的几年，赵宁本人一直处于绝对控股位置。

公司的董事会成员有5人，但是包括赵宁在内，3人都属于赵宁方，大于一半董事会成员的比例，使赵宁形成了实际控股的地位。

（2）独立董事的不作为

张兆国作为东方金钰的独立董事，同时也是财务方面的专家以及珠宝方面的专家，专业能力超群，但是并没有在该工作中认真负责。在2017—2018年，他应参加公司会议次数45次，但是实际上，两年期间现场次数仅为个位数，大部分通过通信的形式参加会议，难以充分发挥监督效果。

同样地，万安娃虽然是珠宝方面的专家，但是并没有系统的财务方面的学识，从而并没有察觉财务出现问题的警觉性。另一位独立董事张兆国，虽然是一位教授，但是他还担任其他几家公司的独立董事，业务繁忙，并没有很大的精力关注东方金钰的财务状况。并且在张兆国担任独立董事的其他公司中一家，就因为财务信息问题被证监会处罚过，从这方面可以看出，张兆国作为公司独立董事的充分不作为。

（3）监事会未充分发挥职能

监事会中仅有的3名成员都来自东方金钰公司的内部人员，并且都还在其他部门中担任职务，人员不足，规模小。由此可以看出，该公司不具备来自外部的监督，很容易形成公司内部勾结的局面。

（4）审计委员会未勤勉尽责

审计委员会的3名委员都由独立董事担任。2016年，东方金钰开始进行财务造假，但是在该年之后发布的财务报告中有3位审计委员会的签字，各位的不作为充分体现在公司的财务报告中。

2.暴露可能性因子分析

通过暴露可能性因子可以看出，上市公司进行财务造假被第三方机构发现的概率。概率越高，该公司就越容易被发现进行了财务造假。由于翡翠行业很难被发现财务造假的操作，而东方金钰作为翡翠行业的龙头企业，这一特点为东方金钰进行财务舞弊在一定程度上提供了庇佑。

翡翠原石被开采过后，没有被切开的原石表面覆盖着一层遮掩物，使很难判断里面是否真的具有翡翠，大部分都依靠经验进行价值判断。所以，翡翠相关的交易很难进行真实估价，并且大部分购买者为赌石客，因此很容易进行虚假交易，并且很难被发现。

在2012—2016年，东方金钰与大信会计师事务所合作，在2017年改为与大华会计师事务所合作。但是东方金钰在2016年开始进行财务造假，直到2018年被爆出来，其间该公司发布的财务报告中两家会计师事务所都出具了标准无保留意见。但是东方金钰通过增加虚假收入等手段进行财务舞弊，利润总额也不正常的虚增，可见，东方金钰合作的两家会计师事务所的相关人员都没有勤勉负责，业务水平能力都需要得到进一步提升。

在东方金钰进行财务舞弊之前的年度，曾被上交所等机构提醒，其公司的财务处理方面存在问题，但是止于警告，并没有进行重点管控，从而在一定程度上促使东方金钰发生了更大的财务舞弊。

3.道德因子分析

职业道德就要求了从业者应该对法律法规有敬畏之心、对相关利益方有责任心，但是东方金钰的决策者和管理层很显然缺乏基本职业道德，所以才在巨大利益面前忽略了自己应尽的责任，放弃了应有的职业操守，从而促进了财务舞弊发生。东方金钰会财务舞弊从道德方面来看主要有两个原因：一是管理层法律意识淡薄。在2012—2014年证监会曾多次向东方金钰发送监管关注函，其中提到会计处理、信息披露等相关问题，但是东方金钰并未对这些问题重视，反而加大了财务造假的行为，从中可以看到管理层法律意识淡薄，对法律没有敬畏之心，对监管部门的警示视而不见，最后进行了财务舞弊行为。二是该公司的创始人是靠赌石起家，在发展过程中充满了“赌博”等高风险、高收益的经历，甚至可能有违背法律的行为发生，这导致了公司管理层缺乏合规的文化，连带整个公司的经营中都缺乏对严守法律法规的认识。在后续的经营过程中，将财务舞弊当成了“赌博”，即也是高风险高收益的行为，这进一步促进了该公司财务舞弊的发生。

4.受惩罚程度因子分析

上市公司财务舞弊的一个重要特征是违规性，违规之后公司会面临法律法规的处罚。违规所面临的处罚成本应该被决策人考虑在成本之中：惩罚力度过大，即罚款金额大或者说需要承担刑事责任等，就会导致决策者做出财务舞弊的决策不仅会让企业成本增加，还可能会让企业收益减少；惩罚力度过小，即罚款金额小或者仅会有民事责任，那么决策者有关该项决策的成本就会减少，对应的收益增加，这样的结果可能使越来越多决策者会在做决策时进行财务舞弊。

根据相关证监会对有关财务舞弊做出的违规处罚力度不仅是相较于国外而言，还是从本身的惩罚方面来看，都不够严厉，比如对康美药业虚增货币资金近887亿元的财务舞弊，做出的处罚是公司被罚款60万元，两位实际控制人共被处罚180万元并被采取终身市场禁入措施；而国外的安然公司虚增盈利6亿美元，被罚款5亿美元，股票摘牌，公司破产等。根据当时《中华人民共和国证券法》的规定，东方金钰的财务舞弊行为处罚金额也只有60万元，对东方金钰这种资深上市公司来说，这点处罚对进行财务舞弊获得的巨大收益来说不值一提。所以受惩罚度不够，是东方金钰进行财务舞弊的一个重要原因。

四、财务舞弊造成的影响

1.对公司自身的影响

自从东方金钰财务舞弊丑闻被爆出之后，吸引了社会的广大关注，并对该公司产生了重大负面影响。2018年，东方金钰的财务被发现存在问题，被爆出之后，该公司的股价便受到影响开始大幅下跌，这不仅不利于公司的价值，也非常不利于公司之后的发展。

在确定东方金钰的财务确实存在问题后，该公司的中小投资者损失惨重，同时该公司在行业中的地位和形象都受到很大损害。2018年前，未被证监会发现财务相关问题，该公司的股票价格都高于每股10元。但是在2021年，上交所终止了该公司的上市，在最后一天，股票的价格仅为每股0.16元。

在被爆出财务舞弊丑闻之后，东方金钰的市值也受到了巨大影响，下降了将近300亿元的巨额数字，非常不利于公司之后的发展。并且在该公司退市之后，房产、股权，以及商标权等都被拍卖，昔日的行业龙头能否继续生存仍是一个重大问题。

从公司管理层面来说，参与造假的人员会获得相应的好处，同时也会受到相应的处罚，参照证监会对该公司财务舞弊事件的行政处罚决定书，参与造假的管理层规模较大，渗透到各个层级，不仅相关人员会被罚款，情节严重的还会严重损害公司的利益，受到市场禁入。从2019年开始，直到2021年东方金钰退市，该公司共有11名高管离职，其中9人参与此次造假案，且均受到了证监会处罚。管理团队是公司的核心，多名公司高管卷入财务违规事件，对东方金钰造成了极大的负面影响。

从公司的员工角度来看，工作的公司进行财务造假，被爆出之后公司退市，上级人员大部分辞职，股权以及商标权等被拍卖，公司是否可以存在具有巨大不可能性。公司的员工对公司失去信心，导致员工纷纷离职。

自2018年，东方金钰被爆出财务舞弊，该公司的信用等级下调到C级。与此同时，东方金钰也无利润可言，亏损的金额也越来越大。通过分析该行业老凤祥的经营情况，在今后的年度，老凤祥的经营情况可观，利润逐年上升。而反观东方金钰，18年开始利润大幅下降，由此可以推断出，财务舞弊丑闻对东方金钰的巨大负面影响。

2.对其他利益相关者的影响

东方金钰作为行业龙头以及一个上市公司，利益相关者会非常看重公司的发展状况，尤其公司的财务报表。结合以前公司的相关案例，如果公司的财务状况存在问题，那么一旦被爆出，势必会对公司的商誉和形象造成巨大损害。公司一旦受损，利益相关者也会因为错误信息而做出错误判断，受到巨大损失。

从投资者角度来说，投资者会根据公司发布的错误润色过的财务报表分析经营状况，做出决策是否值得进行投资。投资者利用错误的财务信息进行错误的选择，结果必然是受到损失。虽然可以通过起诉手段维护自己的利益，但是得不偿失，最后的结果仍然是不可逆转的。

从供应商角度来说，和投资者角度一样，根据错误的财务信息做出错误的决策判断，极有可能受到很大的利益损害。

从银行等金融机构的角度来看，根据东方金钰公司发布的错误润色过的财务报表进行信用等级的评判，判断出错误的偿债能力，这会形成东方金钰不能偿还贷款的局面，损害各方的利益。

以上提及的各利益相关者都可以根据损失向东方金钰公司提起诉讼，从2018年该公司被爆出财务舞弊以来，收到了许多诉讼，诉讼金额更是达到70多亿元。

3.对当地政府和资本市场的影响

东方金钰作为该行业的龙头上市公司，对该地的政府做出了很大的税收贡献，同时也解决了很多就业问题。2016年开始，东方金钰进行财务造假，通过虚增收入等手段上缴了大量税额，为当地政府提供了很大的资金支持。但是财务舞弊被曝光之后，税收数额形成了巨大反差，政府的资金收入也受到了大量影响，非常不利于当地的经济健康发展。

东方金钰是我国第一个以翡翠为主业的上市公司，并且作为该行业的老大，这次财务舞弊，对该行业其他企业的发展也敲响了警钟。财务舞弊爆出之后，社会各方对该事件发出的负面评价，同时也会令股民丧失对翡翠行业的信心，对该行业的发展来说，必然是一次沉重的打击。

五、防范措施

1.规范行业市场交易

东方金钰所在的行业是翡翠行业，翡翠原石被开采后仍然很难判断里边是否真的具有翡翠，所以翡翠的价值很难判断，这给了东方金钰进行财务造假的机会，并且不易被审计人员察觉财务报表存在的问题。因此，如果在市场上对翡翠有更加明确的定价区间，那么该行业的公司就很难利用这一点进行财务造假。另外，根据证监会对东方金钰的处罚书，处罚人员声称是相关工作人员的操作问题，主要是因为翡翠的大部分购买者为赌石客，很难获得这些客户的真实信息。由于翡翠很难进行真实的估价，所以对翡翠市场来讲，完善交易规则是必要的。作为一家翡翠公司，销售翡翠时要明确客户，涉及的金额很大时，也必须核对客户的相关信息。另外，在签订销售合同后，公司要认真核实翡翠是否真的被销售，销售过程中各个部门各个环节更要及时沟通，发现问题及时解决。

2.加大对会计师事务所的追责力度

在2016—2018年，东方金钰分别与大信会计师事务所、大华会计师事务所合作。但是东方金钰在2016年开始财务造假，直到2018年被爆出，其间该公司发布的财务报告中两家会计师事务所都出具了标准无保留意见。可见，这两家会计师事务所的相关人员都没有勤勉负责或者专业能力水平还不足。因此，应该加强对会计师事务所的监督，以及提高会计师、审计师的专业能力水平。同样地，如果对会计师事务所的处罚较轻，那么在今后的审计过程中，相关进行审计的工作人员可能会继续对财务造假疏于重视，甚至可能会出现公司与会计师事务所相互包庇的现象。

3.提高管理层道德水平和法律意识

与康美药业一样，东方金钰的财务造假案也是由公司管理层开始，管理层在公司治理中具有更大的权力以及话语权，比其他成员更易进行操作，并且大多数公司员工没有权利，被迫参与当中。在该情况下，加强对管理层法律知识的培训以及提高管理层的道德水平，在一定程度上可以大大降低公司财务舞弊的发生率。例如，提高管理层的聘用标准，并对管理层进行定期业务培训，提高管理层的专业能力水平以及法律意识水平，使其充分了解到进行财务造假的严重后果，坚决抵制财务舞弊；另外，也可以通过加强内部监管等举措，鼓励员工举报不恰当行为，以便及时发现问题进行纠正，以此规范公司员工的行为。

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