上半年表现欠佳 酒企纷纷降本增效

中国酒协此前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年白酒消费市场和2023年同期对比略有下滑。数据显示，80%的企业表示市场有所遇冷，在白酒生产端和流通端存量竞争，复苏态势较弱，并呈现出明显的强分化特点。除白酒外，啤酒、葡萄酒、黄酒也不容乐观。在动销不畅的情况下，酒企纷纷通过降低销售费用、营业成本等方式来降本增效。

三大原因导致酒企上半年业绩不好看

据微酒统计，在发布半年报预告的13家上市酒企中，6家预亏，其他企业尽管预盈利，但增长空间仍有限。

具体来看，白酒方面，酒鬼酒业绩出现下滑，预计净利润约1.1亿元-1.3亿元，较去年同期的4.2亿元，同比下降约69.19%-73.93%；皇台酒业预测业绩首亏，亏损约300万元-500万元，同比下降约198.73%-264.55%；岩石股份预计亏损5500万元-8250万元，同比由盈转亏；ST春天预计净利润亏损5800万元-6800万元，同比亏损加大约14.65%-34.41%。

盈利的企业包括金种子酒、海南椰岛、顺鑫农业。其中，金种子酒预计净利润约1000万元-1500万元，同比增长126.44%-139.67%；海南椰岛预计净利润约400万元，同比增长约107.68%；顺鑫农业预计盈利3.3亿元-4.8亿元，并表示报告期内，白酒业务保持稳定。

三家葡萄酒公司中，威龙股份预计净利润约678万元-1065万元，同比实现扭亏；ST通葡和中信尼雅均预亏，其中ST通葡预计净利润亏损约2450万元-2750万元，中信尼雅净利润亏损约450万元-550万元。

啤酒板块，目前已发布半年报预告的两家企业情况较为乐观，上半年均实现盈利。其中，燕京啤酒预计净利润约7.1亿元-7.9亿元，同比增长约40%-55% ；珠江啤酒预计净利润约4.8亿元-5.3亿元，同比增长约30%-45%。

而在黄酒方面，目前仅金枫酒业一家公司披露业绩预告，预计上半年净利润亏损约1510万元-1840万元。

针对亏损的原因，根据业绩预告中所披露信息，大致可归纳为以下三点。

首先是大多数企业提及的市场环境原因。2024年上半年，白酒行业的整体复苏未达预期，终端动销整体放缓，消费增长动能不足，产品价格倒挂成为行业普遍现象。

比如，酒鬼酒在报告中指出：“当前白酒行业整体仍处于调整期，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。”皇台酒业也表示，受市场环境影响，白酒行业整体竞争加剧，对公司经营造成压力。

其次是存量竞争环境下，行业挤压式竞争进一步加剧，对非优势品类、非优势企业、非优势品牌的挤压更为严峻。

对此，金枫酒业在报告中表示，由于黄酒区域性存量市场竞争持续激烈，公司收入规模仍增长不足，导致本期业绩依然处于亏损状态。岩石股份也称，当前白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到挤压。

最后则与企业自身的经营能力有着密切的关系。以岩石股份为例，因资金问题、带单入职、拖欠工资等负面新闻，业绩受到严重打击，今年一季度，岩石股份营收1.09亿元，同比大幅下滑近72%，亏损超过1966万元。

降本增效成酒企共同动作

在动销不足、“开源”受阻的情况下，降低销售费用、营业成本等的“节流”之举成为企业守住净利润的重要方式。从盈利公司的报告中也可以看到，“降本增效”成为业绩增长的关键词。

金种子酒针对业绩扭亏原因表示，一是公司通过精益生产、精优采购等精细化管理，降本增效效果明显；二是强化营销举措，公司实施“春节大会战”“春耕行动”等营销举措取得了较好效果，在白酒收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步。

海南椰岛也透露，业绩预盈的主要原因是公司酒类产品升级及新品推出、销售模式改进取得初步成效，酒类销售收入较上年同期有所增长；同时，推进精细化管理、控制低效推广手段，调整渠道模式和市场投入方式，销售费用较上年同期同比下降。

而在啤酒板块中，燕京啤酒和珠江啤酒两家企业的业绩预告中也提及“降本增效”的作用。此外，目前唯一实现盈利的葡萄酒企业威龙股份同样表示：“公司管理团队通过降低成本、减少费用等一系列降本增效措施，有效降低营业成本和费用，从而实现了扭亏为盈。”

相较之下，费用的增加则在一定程度上成为净利润下滑的“重担”。以酒鬼酒为例，为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升。皇台酒业也表示，公司适度加大市场推广力度，销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。

不过值得一提的是，从公司长线发展来看，为深耕市场而做出的前置性投入导致利润暂时下滑无可非议。就酒鬼酒而言，截至6月底，公司已启动11个样板市场，围绕样板市场开展核心终端建设，优化消费者活动，宴席场次、消费者扫码数量等终端动销数据均同比大幅改善。

从首批公布的酒企业绩预告来看，2024年上半年酒业普遍面临压力，至于下半年是否会有所改善，我们只能拭目以待。