二季度行情不乐观

丁少恒专栏

中国石油规划总院市场营销研究所副所长，高级经济师，毕业于中国人民大学。主要研究领域是石油市场分析预测、行业政策研究、营销量化分析。主流媒体石油行业专家库成员，在石油核心期刊上共发表论文40余篇。

4月以来，国内汽柴油市场急转直下。4月，汽油消费量同比降低5%左右，为近一年的首次月度同比下降；柴油消费量同比降幅达到两位数。上述变化证伪了有关“春节假期长，节后工业及物流复工慢”的判断。

从国内经营主体销售高频数据看，5月国内汽柴油市场不仅没有改善迹象，而且有进一步恶化的趋势。从国内主要经济数据变化看，一季度，GDP同比增长5.3%，与2023年全年5.2%的增速基本相当；3月和4月制造业PMI指数分别为50.8%、50.4%。尽管有下行趋势，但仍处于扩张区间。今年初以来的经济指标并没有呈现明显的疲软态势，表明近期汽柴油市场的转差很大程度上是“结构性”影响出现的问题，可能比单纯的经济“总量”影响更复杂和持续，需要及早开展准确研判以做好应对。

结合用油行业分析及年初以来国家一系列政策的变化，造成汽油消费走弱的更多是长期性因素，柴油则更多是短期性因素。

汽油方面，一季度末，国内汽油车保有量同比增速进一步回落至3.2%，按照汽油消费增速低于汽油车保有量增速一定幅度的历史规律看，目前汽油车保有量增速已接近支撑汽油增长所需临界点，汽油潜在需求增长不足。同时，国家鼓励老旧燃油车更换为新能源车的政策发挥了效果。比如，对换购新能源乘用车补贴1万元，较换购燃油车高出3000元。另外，居民出行偏好有新变化，呈现出城市内出行更多选择网约车（大多为新能源车）、节假日城市间出行更偏向于去周边三四线小城市等，均制约汽油消费增长。

柴油方面，4月，国内固定资产投资累计增速仅3.5%，较一季度增速显著降低1.3个百分点，反映出年初以来国家对于12个重点“化债”省份的投资收紧影响到一系列项目开工及运行，较大程度打压了柴油需求。另外，由于工业企业经营情况较差，物流行业的运价连年下降，物流企业均将压减燃料支出作为控制成本的首要手段，更具经济性的LNG成为重型货运车辆的首选燃料类型。4-5月，全国LNG重卡行驶里程占重型货运车辆比例较去年同期提高5个百分点以上。

对于后期直至下半年市场走势，需要把握当前造成市场变化的因素是否持续发挥作用。具体来看，预计三、四季度，国内汽油需求同比连续下滑，全年汽油消费负增长。

全年在“以旧换新”政策支持下，汽油车报废量将达到1000万辆历史最高水平，换购需求将主要转向新能源汽车；华东的上海、浙江、江苏等汽油消费大省，以及北京、天津等北方核心城市，汽油市场受到电动汽车冲击更严重，汽油需求将加速下滑，国内汽油消费降幅“南高北低”。预计国内柴油需求低迷持续到年底，全年柴油消费降幅相对较大。

下半年，房地产仍聚焦于保交楼和去库存，整体开工运行偏弱，相关建筑及材料生产用油需求仍难有起色。

根据国际油价下半年将走强的行业判断，预计国内天然气价格相对优势仍然明显，LNG/柴油比价关系将维持在0.7左右，LNG替代柴油局面难以扭转。分区域看，西北和东北均将继续面临房地产、基建、运输三重消费下滑影响，尤其是LNG对于西北地区柴油消费冲击效应更为突出，国内柴油消费降幅预计“北高南低”。

责任编辑：曲绍楠