电子行业回购、分红进入佳境

李壮

已发布2023年年报的106家电子股，年内股票回购金额已超过去年全年17.24亿元的水平，达18.35亿元。在回购股票用途方面，主要集中在股权激励和员工持股方面，但也有个别公司选择注销回购股票。在电子股积极回购股票的同时，还有八成公司预期分红派息。

回购金额规模超过去年

据Wind数据，截至4月3日，已发布2023年年报的106家电子股年内回购股票10644.37万股，达去年全年水平的93%；回购金额18.35亿元，超过去年全年17.24亿元的回购规模。

需要指出的是，歌尔股份、聚灿光电、中微公司和安洁科技今年以来合计回购金额达到了10.6亿元，占电子股回购金额的近六成（见表1）。

表1 电子股回购股票金额较多的公司

數据来源：Wind

歌尔股份4月3日发布的股票回购进展公告显示，公司董事会于2023年10月26日审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份方案的议案》，即公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励计划。回购资金总额不低于5亿元（含）且不超过人民币7亿元（含），回购价格不超过人民币25.49元/股（含）。截至2024年3月31日，公司累计回购股份3420.57万股，占公司目前总股本的比例为1.00%，最高成交价为19.00元/股，最低成交价为15.30元/股，支付金额为596685920.70元（不含交易费用。注：该公告数据与Wind统计有出入，请以公告数据为准）。

歌尔股份年报显示，公司将股票回购列为落实“质量回报双提升”行动方案的动作之一，希望增强投资者信心。同时，公司还加强现金分红，增强投资者回报。据2023年年度报告，2021至2023年，公司累计现金分红达15.09亿元，占2020至2022年年均净利润的比重为51.01%。此外，公司基于对长期发展的信心，多次开展股份回购，2021年至2023年累计回购金额达21.78亿元。公司拟实施的2023年年度利润分配方案为：拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）。

值得一提的是，歌尔股份自2008年上市以来累计现金分红35.89亿元，派息融资比为36.01%。

年内回购金额规模排在歌尔股份之后的是聚灿光电，公司公告显示，截至2024年3月29日，公司累计回购股份2858.59万股，占公司总股本的比例约为4.26%，成交最高价为9.884元/股，最低价为7.610元/股，已支付总金额为2.61亿元（不含交易费用）。本次回购资金总额3亿元（含）～5亿元（含）。

就回购股份用途而言，聚灿光电与歌尔股份不同，其在《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告暨回购报告书》中指出，“本次回购股份基于维护公司价值及股东权益，公司计划按照有关回购规则和监管指引要求，在规定期限内出售。若本次回购的股份在回购完成后三年内未转让的，公司将根据有关回购规则和监管指引要求在三年期限届满前注销。”

与聚灿光电回购股份用途类似，中微公司公告显示，截至3月31日，中微公司累计回购股份160.18万股，占公司总股本的比例为0.2587%，支付的资金总额为2.29亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。公司本次回购股份拟在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售。本次回购资金总额3亿元（含）～5亿元（含）。

安洁科技选择直接注销，公司于3月28日发布公告称，“鉴于公司目前尚无实施员工持股计划或股权激励计划的具体方案，根据公司实际情况，为提高公司长期投资价值，维护广大投资者利益，公司拟对公司回购股份的用途进行变更，回购股份用途由‘拟用于员工持股计划或股权激励计划变更为‘全部用于注销并相应减少注册资本，即拟对回购专用证券账户全部股份12750311股进行注销。”

约八成电子股宣布分红现金分红比例最高达87%

在106只电子股中，2023年报提出分红的公司达82家，不分红或未提分红与否的公司有24家。截至目前，已有两家公司实施了2023年度分红计划，分别是聚灿光电和顺络电子（见表2）。

表2 电子股已实施分红方案的公司

数据来源：Wind

以现金分红比例看，聚灿光电高达87.14%。公司向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税），股息率1.42%——创其上市以来最高比例。数据显示，聚灿光电上市以来累计进行了7次现金分红，累计现金分红1.8亿元，其中2023年现金分红1.06亿元，派息融资比为9.19%。公司近3年平均净利润1.49亿元，近3年累计现金分红（含回购）1.33亿元，近3年累计分红占比（含回购）89.43%。

从聚灿光电持续经营角度看，其主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片。上市以来，除2022年归母净利润为-0.63亿元外，其他年份均为正值。在2022年，公司亏损的季度分别是三季度和四季度，且这一亏损趋势一直持续到2023年一季度。

聚灿光电年报显示，营业收入24.81亿元，同比增长22.3%；归母净利润1.21亿元，同比增长291.4%；扣非净利润1.22亿元，同比上升166.31%。分季度看，公司2023年第一季度至第四季度，分别实现扣非净利润为-3510.78万元、449.54万元、2408.23万元、1.281亿元，分别同比增长了-560.50%、140.44%、158.54%和201.87%。

虽然顺络电子现金分红比例远低于聚灿光电，但分红金额较高，2023年为2.38亿元，全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），股息率为1.11%。就公司分红数据统计，自2007年上市以来累计现金分红15次，累计现金分红18.47亿元，派息融资比为72.58%。公司近3年平均净利润6.19亿元，近3年累计现金分红（含回购）10.36亿元，近3年累计分红占比（含回购）167.30%。

顺络电子产品主要包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品。公司自上市以来从未发生过亏损。2023年，顺络电子营业收入50.4亿元，同比增长18.93%；归母净利润6.41亿元，同比增长47.98%；扣非净利润5.92亿元，同比增长60.88%。

业绩的持续增长是电子股积极分红派息的重要基础，同时上市公司也会根据主业发展需要对分红派息做出其他安排。在24家2023年报公告不分红的公司中，中芯国际属于盈利能力较强同时宣布不分红的公司之一。

中芯国际2020年上市以来年度归母净利润持续为正，截至2023年末，未分配利润为357.5亿元。公司在2023年报中指出，公司实施现金分红的条件之一是“公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大现金支出。重大投资计划或重大现金支出是指公司未来十二个月内拟建设项目、对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的10%”。公司2023年资本开支约为人民币528.4亿元，预计2024年资本开支与2023年相比大致持平，超过公司最近一期经审计净资产的10%，资金需求较大，公司2023年度拟不进行利润分配。未分配利润的用途和使用计划是：主要用于产能扩充。

若盈利为负，上市公司分配利润的“门槛”会变得更高。在2023年度拟不做利润分配的公司中，深天马A年度归母净利润亏损近21亿元，公司在原因说明中指出：一是公司所处的显示面板行业属于资金密集型与技术密集型行业，需要持续投入；二是公司2023年度未达到《公司章程》中关于现金分红条件的第一条、第二条和第五条之规定，即公司年末合并未分配利润为负，且母公司可供分配每股利润为0.12元，低于《章程》规定的0.2元；2023年每股收益为-0.8535元，低于《章程》规定的0.1元；公司未来十二个月内预计对外投资和购买设备的现金支出超过公司最近一期经审计净资产的10%。公司留存未分配利润累计结转至下一年度，将用于满足公司日常经营发展、项目建设、投资及流动资金需要等，保障公司正常生产经营和稳定发展，增强抵御风险的能力，进一步提升公司核心竞争力（见表3）。

表3 部分不分红公司情况

数据来源：Wind

截至2023年末，深天马A未分配利润为-8.71亿元，这与其2022年末的12.39亿元和2021年末的60.7亿元未分配利润相去甚远。在2021年，深天馬A年度现金分红总额为1.72亿元，股息率为0.54%。

定增项目变更现象较多

除了分红和回购，值得一提的是，年内有部分电子股在定增资金的使用方面出现了新变化。据Wind统计，2023年共有18家电子股存在增发事项，其中有9家公司完成实施（见表4）。

表4 2023年实施增发的电子公司情况

数据来源：Wind

在这9家公司中，华灿光电增发募集资金达20.84亿元。华灿光电的定增事项在2022年发起，根据《2022年度向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（注册稿）》，公司募集配套资金拟全部用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目和补充流动资金，拟投入募集资金（调整后）合计20.67亿元。公司实际募集资金净额为20.67亿元，截至2023年末，公司募集资金投资募投项目支出4.55亿元（其中：Micro LED项目支出1.38亿元，补充流动资金项目支出3.17亿元，银行手续费合计0.33万元），累计收到结算银行利息收入和结构性存款理财收益合计704.90万元，临时补充流动资金5亿元，购买理财产品4亿元，募集资金专户合计结余金额为7.19亿元。

华灿光电在2023年报中对募投项目计划做了一定修订。公司指出，“Mini/Micro LED的研发与制造项目”受募投项目对应产品下游需求不及预期，致项目整体效益不达预期。“GaN基电力电子器件的研发与制造项目”受市场宏观环境影响，其建设进度和研发进度与原计划存在偏差，预计无法在计划时间内完成，因此，公司“GaN基电力电子器件的研发与制造项目”达到预定可使用状态日期进行调整，延期至2024年12月31日。该项目之前的预设时间是2023年12月31日。

与华灿光电修订的情形类似，聚灿光电在3月初发布了《关于变更部分募集资金用途及新增募投项目的公告》，公司募集资金拟投资Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目，该项目总投资额为15.5亿元，原计划募集资金拟投资金额12亿元，实际募集资金净额为10.82亿元。截至2023年12月31日，公司在该项目上投入募集资金65.11万元，投资进度0.0602%。公司拟变更“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”的部分募集资金（共计8亿元）用途，用于新项目“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的实施。本次变更后，剩余的募集资金将继续实施原有项目，原募投项目的资金缺口部分将由公司以自筹资金继续投入。

在变更部分募集资金用途的原因说明中，聚灿光电指出，“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”系公司于2022年结合当时市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素制定的。根据公司发展战略规划，为了更好地发挥产业链一体化优势，提高公司市场竞争力，公司拟变更“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”的部分募集资金用途，用于“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的实施。“由于缺乏GaAs基的红黄光LED芯片产品布局，导致公司在Mini/Micro LED新型显示等快速增长的显示细分市场竞争优势不突出。为顺应行业发展趋势以及行业竞争环境的新态势，公司在已有产业布局的基础上，亟须进一步加强GaAs基LED芯片的产业布局，巩固并扩大市场份额，提高公司的市场地位，同时持续跟进产业技术发展方向，进一步完善公司产品结构，增强公司盈利能力，确保公司持续、快速、健康发展，进而实现企业价值和股东利益最大化。”

聚灿光电预计，年产240万片红黄光外延片、芯片项目建设期为24个月，达产后，年均营业收入为61330.81万元，年均利润总额为11720.08万元，年均净利润为9962.07万元，税后内部收益率12.96%，税后投资回收期（含建设期）为6.29年，具备较好的经济效益。

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）