物流企业盈利模式的选择及其效果分析——以顺丰控股为例

文/张斯雅

一、引言

近年来，我国物流业在规模和效率方面都在不断进步，目前我国形成了一批所有制多元化、管理现代化的物流企业。其中，顺丰是中国领先的快递企业，也是全球第四大快递公司，作为少数采用直营模式的快递企业，有必要对其盈利模式进行探究。

二、物流企业盈利模式概述

（一）盈利模式的构成要素

1.利润点。利润点强调的是客户价值。企业可以通过向目标客户供应产品，既实现了客户的需求，又实现了企业的最高价值，这是实现盈利目标的起始点。2.利润来源。利润来源，就是企业获得收益的对象，也就是企业的目标消费群体。企业为目标消费群体量身定做产品或服务，以稳定客户群，带来稳定的经济流入。经济流入是盈利的前提和保障，与企业的经济效益紧密相连，是企业运作的动力。3.利润杠杆。利润杠杆强调的是企业活动。利润杠杆即利润措施，是指企业通过某种方式，吸引目标客户选购产品所采取的行为，如产品研发、产品生产、售后服务等活动，这些活动都会影响到企业的核心竞争力及市场影响力。4.利润屏障。利润屏障是指为了企业在创造价值链活动中占有最优地位，从而可以有效抵御潜在竞争对手的竞争，提高企业盈利并持续发展而采用的策略。其潜在竞争对手主要分为：直接竞争企业、买方、潜在进入者、替代品制造商和供应商。利润屏障实际上是企业为了维护自身的权益不受损害所做一项投入。

（二）盈利模式的分类。

1.直营模式。直营模式是一种自上而下的快递网络，总部掌握经营权和所有权，各地的分支机构及派件网点都由总部进行统一管理。直营模式的好处是，企业可以严格管控其下属机构，同时，基础设施可以共享，能够保证快递的时效性。但是对整个物流环节全程把控需要对基础设施进行大量投资，这就增加了成本，意味着较大的财务压力。2.加盟模式。加盟模式是快递公司总部根据合同将自己的商标、商号等授予加盟者使用。快递公司总部控制着关键环节，而其他环节，如接件、派件则由加盟商负责，采用加盟模式的优点在于可以用较低的成本吸引大量加盟商，从而在更多地区建立品牌优势，但在此模式下总部难以直接管理各网点，所以可能出现服务质量下降，影响品牌形象等问题。3.合作模式。合作模式是指两个及以上各自独立的快递公司合作开展业务，将物流全过程进行分工，由各个公司承担相应环节。合作模式的优点在于参与合作的企业可以各自发挥自己的优势，提高市场竞争力，应对突发情况也有较高的灵活性。但合作模式也存在稳定性较差的缺点。

三、顺丰控股盈利模式介绍

（一）顺丰盈利模式的发展历程。顺丰在初创期由于缺乏资金以及技术、管理能力，因此在创立之初选用加盟模式。随着公司业务的不断拓展，加盟模式的缺点和局限性也随之暴露，于是顺丰开始调整经营模式。运用试点的方式逐步转变为直营模式。顺丰盈利模式可大致分为以下几个阶段：第一阶段，纯粹的加盟模式。从顺丰成立到1999年，特许加盟模式使顺丰迅速扩大了业务范围。第二阶段，外部耦合模式。1999年至2001年期间，王卫（顺丰创始人）发现，特许加盟模式尽管在短期内迅速扩大了业务，但并没有带来长期效益，因此选择与其他公司合作，并进行外部收购。第三阶段，内部混合模式。2002年，顺丰进行大面积整改，对内部采取了高度集权的运营管理模式。第四阶段，全面采用直营模式。2002年后，顺丰完成了具有实质性的公司转型，成功地从特许加盟模式过渡到直营模式。

（二）顺丰直营模式的盈利要素。1.以时效服务为主要利润点。顺丰的时效服务是所有业务中业务量最大，营业收入最高的一项业务，最初顺丰的时效服务主要是针对文件类市场，随后提供给消费类和工业产品的份额逐渐增加，如今高端消费品和生鲜食品等消费产品为顺丰的时效服务带来了新的生产力，创造了新的利润点。2.以速运物流收入为主要利润来源。顺丰的营业收入的组成按行业划分，可分为速运物流和供应链、商品销售和其他。其中，速运物流的收入占营业收入的大部分。近年来顺丰的供应链发展迅速，但速运物流收入的比例仍然超过90%，速运物流仍然是顺丰的主要利润来源。3.以“三网合一”物流体系为利润杠杆。近年来，顺丰加强和升级了“三网合一”的综合物流服务网络，其中“三网”是指顺丰建立的天网、地网和信息网。这三个网络层面相互联系、相互配合，为顺丰的发展提供了有力支撑。4.以品牌形象和时速为利润屏障。经过数年的发展，顺丰在快递市场上已具有很高的知名度以及广泛的认可。正如其名，顺丰已经成功成为行业内“速度”“准时”和“安全”的标杆，企业形象十分优秀。顺丰为其品牌注入了企业文化和价值内涵，这有助于提高公司在快递行业的知名度，促进公司的文化价值和实力。（三）顺丰直营模式运用的财务效果。1.盈利能力提高。如图3.1所示，顺丰的净资产收益率在2019年至2020年有所下跌，但整体一直保持在一个较高水平；营业利润率波动较为平稳，说明顺丰的资产利用率较为稳定；毛利率整体呈下降趋势，这是由于近年来快递行业进行价格战，顺丰不得不调低业务价格，另外近年来顺丰进行多元化布局，成本有所增加，且新业务效益暂未彰显出来，但顺丰的毛利率仍然处于较高水平；净利率走势与毛利率基本相同，两者存在差距的原因主要是顺丰存在较高的期间费用。2.偿债能力稳定。如图3.2所示，顺丰的流动比率数值一直小于标准值，且波动幅度较小；速动比率与流动比率相差甚微，且走势基本相同，这是由于顺丰是服务型企业，存货较少，所以速动比率受存货影响较小；顺丰的资产负债率变动较为稳定，一直保持在50%的水平上，这说明顺丰的财务杠杆运用良好，总体偿债能力较好。3.成长能力上升。如图3.3所示，顺丰的营收增长率整体呈上升趋势，且一直保持在20%以上，这主要得益于顺丰的多元化战略，在传统业务稳步发展的同时新业务也在不断创造增收；顺丰的净资本增长率也一直维持在一个较高的水平，且一直为正，净资本不断增加说明顺丰具有较好的企业规模。

图3.1 顺丰盈利能力比率

图3.2 顺丰偿债能力比率

图3.3 顺丰营收增长率与净资本增长率

（四）顺丰直营模式运用的市场效果。1.服务满意度高。近些年，国家邮政局多次委托第三方对我国快递业务量多且服务水平高的十家快递公司进行满意度调查，调查结果显示，顺丰、邮政、京东三家采用直营模式的快递品牌长期位列前三，且顺丰多年位列榜首，这说明大众对于顺丰的服务有着较高的认可度。2.市场占有率高。近年来，快递行业集中度逐步提升，顺丰作为头部企业，占据着绝大部分市场份额。顺丰和邮政是为数不多提供时效服务的快递企业，两家公司的市场占有率总和超过90%，并且顺丰在商务件市场几乎处于垄断地位。除此之外，顺丰在冷运、国际和供应链业务上也有很大的规模，市场份额不断扩大。3.股价与市值高。2020全球快递公司市值普遍偏低，大部分公司市值不超过五百亿，在此情况下我国的中通和顺丰两家企业市值超过千亿，且顺丰和中通是仅有的两家进入全球快递业市值前十名的国内公司，而顺丰是唯一进入前五名的国内快递公司。目前，顺丰的市值在国际快递公司UPS、FedEx和DHL之后，位居世界第四。

四、顺丰盈利模式的优化

（一）优化战略，更新业务结构。科技创新触发了物流业的新一轮竞争，顺丰应充分了解全球经济状况，利用其技术优势，实现产业结构调整和转型，继续为公司开发新业务，拓展合理的盈利点，有效分析市场，寻找新盈利重点，构建自己的利润护城河，实现产品多元化，增强核心竞争力，并以此为支撑，提高市场占有率。（二）构建全面风险防控体系。在盈利模式实施的过程中，需要进一步完善风险管理体系的构建。顺丰应抓住企业差异化、高水平物流服务的优势，准确把握国内外市场的环境变化情况。通过建立完善的风险管理预案，形成科学、合理、全面的风险管理体系，增强企业应对各类经营风险与危机的能力，规避潜在经营风险，最大限度地保护客户的利益，维护企业正常运营。（三）强化数字化成本管控。顺丰可以利用其投资的智能物流网络实现规模经济，从严重依赖人力的物流模式过渡到由物联网、大数据、人工智能等信息技术工具支持的现代信息化物流模式，建立成本控制机制，利用大数据统计分析，通过业务预测整合和优化配送路线、配送方式和运力调度，完善内部管理制度，从而提高运输效率，减少仓储和物流费用，控制投入成本费用，实现企业的降本增效。