近期国际石油价格回顾与预测

刘凯雷，吕冉

（1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室；3.中国石油天然气集团有限公司机关服务中心）

1 回顾

1.1原油：10月和11月国际油价均震荡下行

10月，国际油价震荡下行。月初，因美债收益率大涨、交易商获利了结，令油价持续承压，呈现高位回落态势，4日WTI和布伦特原油期货价格分别降至84.22美元/桶及85.81美元/桶。7日，巴勒斯坦和以色列爆发新一轮大规模武装冲突，以色列宣布进入“战争状态”。中东地缘政治冲突带来风险溢价，油价大幅冲高，9日WTI和布伦特原油期货价格分别升至86.38美元/桶及88.15美元/桶。中旬，以色列对加沙发动地面攻击，巴以冲突有愈演愈烈之势，油价再次大幅走高，19日WTI和布伦特原油期货价格分别升至89.37美元/桶及92.38美元/桶。下旬，因巴以冲突暂未进一步激化，地缘风险降温，24日WTI和布伦特原油期货价格分别降至83.74美元/桶及88.07美元/桶。25日，美国向巴以冲突地区部署导弹，对巴以冲突升级的担忧再度反复，WTI和布伦特原油期货价格分别涨至85.39美元/桶及90.13美元/桶。月末，由于巴以冲突未对主要产油区形成影响，叠加市场对全球经济前景的担忧仍然存在，油价回落，31日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至81.02美元/桶及87.41美元/桶。10月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为85.47美元/桶、88.70美元/桶和89.31美元/桶，环比分别下跌3.96美元/桶、3.89美元/桶和4.06美元/桶。

11月，国际油价震荡下行，月均价环比下降。月初，巴以冲突仍在延续，但并未呈进一步升级迹象，风险溢价逐步消退，国际油价下跌，3日WTI和布伦特原油期货价格分别降至80.51美元/桶及84.89美元/桶。6日，沙特阿拉伯和俄罗斯重申年底前自愿削减原油供应的承诺，油价短暂小幅上升，WTI和布伦特原油期货价格分别升至80.82美元/桶及85.18美元/桶。随后，美国商业原油库存骤增近1200万桶，需求忧虑再次显现，油价快速下跌，9日WTI和布伦特原油期货价格分别降至75.74美元/桶及80.01美元/桶。中旬，因欧佩克月度市场报告上调需求预测值，缓解需求担忧，油价上涨，13日WTI和布伦特原油期货价格分别升至78.26美元/桶及82.52美元/桶。此后，美国产量连续保持纪录高位，叠加经济数据疲软，油价快速下跌，17日WTI和布伦特原油期货价格分别降至75.89美元/桶及80.61美元/桶。下旬，受“欧佩克+”会议可能将延长减产或进一步削减供应的影响，国际油价维持震荡，22日WTI和布伦特原油期货价格分别降至77.10美元/桶及81.96美元/桶。截至23日，11月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为77.77美元/桶、82.15美元/桶和83.35美元/桶，环比分别下跌7.70美元/桶、6.56美元/桶和5.95美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 成品油：10月和11月欧美汽油价格均下跌

10月，欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌12.61%，至100.87美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌15.75%，至118.72美元/桶。截至11月23日，11月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌4.09%，至96.74美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌5.53%，至112.16美元/桶。

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至11月17日，过去4周（10月23日—11月17日）美国成品油日均需求总量约为2042.8万桶，同比下降1.2%，较截至10月20日的4周（9月25日—10月20日）上升1.1%；汽油日均需求量为890.5万桶，同比上升2.5%，较截至10月20日的4周上升3.5%；馏分油需求量为405万桶，同比上升0.4%，较截至10月20日的4周上升1.4%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特原油价差10月环比缩小，11月环比扩大

10月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为81.02～89.37美元/桶和84.07～92.38美元/桶。两者价差月平均为-3.24美元/桶，环比缩小0.10美元/桶。31日两者价差为本月最宽值-6.39美元/桶，4日两者价差为本月最窄值-1.59美元/桶。

截至11月23日，11月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为72.90～82.46美元/桶和77.42～86.85美元/桶。两者价差月平均为-4.42美元/桶，环比扩大1.18美元/桶。22日两者价差为本月最宽值-4.86美元/桶，1日两者价差为本月最窄值-4.19美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油库存增加，汽油和馏分油库存减少

EIA库存报告显示，截至11月17日的一周，美国原油库存为4.4805亿桶，较10月同期增加2693.4万桶，其中库欣地区库存为2586.8万桶，较10月同期增加464.2万桶；汽油库存为2.1642亿桶，较10月同期减少703.7万桶；馏分油库存为1.0556亿桶，较10月同期减少652.6万桶。

2.3 10月全球石油供应增长

10月7日爆发的巴以冲突并没有对全球石油供应产生实质性影响。10月世界石油供应环比上升32万桶/日，至1.0203亿桶/日，主要原因是美国和巴西产量超预期增长。在非“欧佩克+”产油国的带动下，预计2024年全球石油供应将继续上升至1.034亿桶/日，同比增160万桶/日。

2.4 11月非商业净多仓减少

截至11月14日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为21.57万手，较前一周减少2.02万手，较10月同期减少9.07万手，跌幅为29.59%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

国际能源署（IEA）和欧佩克上调、美国能源信息署下调对2023年全球石油日需求增长预估值。国际能源署上调10万桶/日，至同比增长240万桶/日，日需求量达到1.02亿桶。欧佩克上调6万桶/日，至同比增长250万桶/日，日需求量达到1.022亿桶。美国能源信息署下调30万桶/日，至同比增长146万桶/日，日需求量达到1.006亿桶。

机构对2023年四季度油价预测值持平。10月底公布的路透社的调查显示，2023年四季度布伦特原油期货预估中值为90美元/桶，与9月底的预估数据持平，高于对2024年一季度的预估中值86美元/桶；四季度WTI原油期货预估中值为86美元/桶，与9月底的预估数据持平，高于对2024年一季度的预估中值85美元/桶。机构对2023年布伦特和WTI原油期货的预估中值分别为84美元/桶和79.9美元/桶。

预计12月国际油价将回落。石油市场仍处于降库阶段，库存仍维持低位，对国际油价有支撑，但随着石油需求进入季节性淡季，降库速度将逐步放缓。沙特阿拉伯和俄罗斯在11月底“欧佩克+”会议上延续自愿减产，将可能导致油价出现短期反弹，但不改变供需基本面转弱的态势。预计12月国际油价环比下行，布伦特原油均价为78～82美元/桶，2023年四季度均价为82～86美元/桶。

附表

1国际市场主要原油现货平均价格单位：美元/桶