多看调整充分的科技方向

沐恩

光模块近期传闻较多，该如何跟踪？

随着AI产业趋势逐步加速，光模块放量是必然。从近期行业跟踪情况看，云商Capex展望比较乐观，上游元器件采购月度环比加速，此外，光模块自身月度海关出口数据有所改善，这些均说明四季度相关龙头公司业绩仍会环比增长。

具体产品看，目前高端是800G，也有1.6T的傳闻（放量还需时间），400G也会是重要增量（相关公司股性更活跃），200G技术含量不高，想象力不足。目前光模块向着小型化、高速率、低成本等发展，有CPO、薄膜铌酸锂、硅光、LPO等方案，这些都是资金炒作的契机。

在这些方案中，CPO是被提及最多的，前期有过充分炒作。虽然具体原理很多人都不懂，简单说就是将光引擎和交换芯片共同封装，应用于超大型云服务商数通短距，解决高速率高密度互联传输，这是目前AI算力中高能效比方案。

近期薄膜铌酸锂方案受关注度明显提升，主要是技术取得突破，尺寸与集成度问题得到改善，为相干光调制器快速发展提供保障。众所众知，电光调制器通过调制将通信设备中的高速电子信号转化为光信号，是光通信系统中重要环节。

当前电光调制器制备方案有三种，可分为硅光方案、磷化铟方案和铌酸锂方案三种，主要是材料不同。其中，铌酸锂具有高带宽、低插损、工艺成熟等优势，同时能够满足传输距离长、容量大的需求，整体相对占优。有机构预测，2024年全球高速相干光调制器出货量将达到200万端口，若薄膜铌酸锂调制器体渗透率达50%，对应的市场空间约100亿元左右。

目前国内薄膜铌酸锂产业链已经逐步成熟，上游材料主要包括铌酸锂晶体和薄膜，上游设备主要包括电子束直写、DUV光刻机等。中游主要是铌酸锂调制器芯片及器件等，包括体材料铌酸锂调制器和薄膜铌酸锂调制器。下游较广，主要是光通信、光纤陀螺、有线电视（CATV）等。目前产业链中游更受资金的偏爱。

接下来对这个板块应该怎样看？

近期光模块的传言较多，很多都不是真的或者新鲜的，但资金还选择相信说明对该板块有一定认可度，一是因为未来的预期没有完全兑现；二是源自股价位置和调整结构。今年6月份那波行情不管有没有订单支撑，都已经透支了，但随着几个月的调整，近期主要品种都开始横盘状态，时不时会有资金异动，从技术形态上看具备中期跟踪的前提，至于短期，更多看盘面，会参与轮动，但没有明显强于盘面的信号，后续资金还会寻找新的龙头。

接下来指数会是什么结构？

对指数近期在文章、视频中有过详细分析，短期看，不要幻想最低点出来后的V形直接反转，外资和机构短期指望不上，类似前期低点之后那种反弹走势就可以接受。如果反弹时量能继续跟不上，不排除还会有所谓的“三底”，维持区间震荡走势也是为了等新的契机。有所谓的行情，需要外资、机构、游资共同作用。

在这个过程中，继续关注盘面氛围，主要看游资。能到万亿把握主要分支的轮动，8000亿之下，观察等待为主，这个策略要清楚。短期氛围转强信号依旧是放量到万亿的中阳线，板块上有相对主流的热点出现，板块内有10来只个股涨停，跌幅榜不被近期强势股补跌占据等，具体轮动的分支文章和视频中会持续跟踪。

近期新能源有利好，锂矿走势相对强，是反转契机吗？

对整个新能源来说，目前还是受筹码结构影响，分析主要细分基本面逻辑意义不大，最直观的信号就是主要大市值龙头不再创新低、开始横盘震荡，这是最基本的要求，现在这个信号还不明显。

锂矿近期有所异动，有人关心是否要出现反转，目前看概率不大。去年锂矿价格涨到怀疑人生，今年开始跌幅也出乎意料，知道要跌，但没想到跌的这么快，这就是周期股的典型特点。短期主要是个股超跌带来的反弹，以目前市场的资金特点，超跌的持续都很差，需要有游资龙头带动。至于中期逻辑，需要跟踪锂矿价格。就算碳酸锂价格能有反弹，也改变不了接下来很长时间都维持在10万元之下的情况，这就决定了很难提升资金的预期。