新医保谈判正式启动医药及医疗器械板块前景受到众多机构关注

张余

2023年11月17日，为期四天的2023年国家医保谈判工作正式启动。据公开信息显示，此次医保谈判工作将有168种药品进行谈判和竞价，其中包括148种谈判药品和20种竞价药品，为历年来品种最多的一次，预计新版目录调整结果将于2023年12月初公布，并于2024年1月1日起正式执行。

市场人士分析指出，医保谈判除了对于降低药品价格、优化药品结构、提升药品质量等方面具有重要意义，同时也能够有效推动医药产业链的整合和规范，这无疑对于A股医药板块及其上下游产业均释放了积极信号。当前来看，在事件影响下，医药及医疗器械板块的后续发展已受到大量券商机构的看好，而未来随着政策驱动以及企业盈利的改善，医药产业内具有核心竞争力的企业将有望在行业良性发展中充分受益。

综合众多机构对于医药板块的发展观点来看，在政策因素影响下，创新驱动型的药企以及中药领域的优质企业目前正逐步成为市场关注的重点。

据研究显示，近几年随着药审改革的深入和准入门槛的持续提升，创新药领域经历了大浪淘沙的过程，优质产品持续获得医保的支持，同时也逐步开始与全球大药企合作开发全球市场。机构方面认为，预计未来几年将是国内医药企业国际化加速的阶段，国内创新药海外权益转让案例在后续有望得到逐步提升，而医药板块中创新驱动的优质企业则有望得到估值重塑。另一方面，从细分赛道来看，当前中药行业处于行业出清之后的经营改善周期，部分国企改革中药企业看到净利率持续改善。

有行业分析人士表示，随着国家顶层战略不断出台，《中药注册管理专门规定》《中医药振兴发展重大工程实施方案》等扶持中药产业的政策接踵而至，为中药企业的发展提供了强大动力。同时，中药注册管理办法的公布亦为中药创新药研发提供了方向，未来中药有望进入新产品驱动时代，中药创新企业管线价值或将得到持续体现。目前板块估值已具备较高的配置性价比，后续行业景气度的上行将有望带来结构性投资机会。

值得关注的是，自药审改革以来，除药品领域已取得瞩目的成绩外，国内医疗器械等医药产业各细分领域的研发与升级亦呈现出较好的产业生态。中金公司在近期发布的研究报告中指出，当前国内的研发成本具有比较优势，常年的高效研发投入，加速缩短国内外医疗器械產品代差与技术差距，近年来也涌现出一批各细分领域的有力国产竞争者。而医保主导的集中采购也提高了核心市场的国产化率，同时国产医疗器械也凭借较高的性价比在海外市场逐步取得市场份额。预计后续医疗器械也将作为高端制造业的代表逐步实现业务发展全球化。

而随着多个细分赛道显现出良好的发展前景，行业内的相关上市公司亦将值得投资者关注。以国内医疗板块的上市企业汉商集团为例。据了解，作为一家集医药、医疗器械、辅助生殖等于一体的主板上市公司，汉商集团通过自主研发、合作研发、技术引进等多种形式，其在各业务领域内均已建立了一定市场竞争力。在医药方面，汉商集团已拥有的在售化药、中药达到77种，产品涉及消化系统、呼吸系统、抗感染等多领域。其核心产品消化领域的雷贝拉唑钠肠溶片（安斯菲）、呼吸道领域的通窍鼻炎颗粒等均在各自细分领域均长期保持领先地位。与此同时，该公司通过收购方式赋能产品组合，于2022年成功推进东方药业破产重整，将其下92种产品补充至公司产品组合，也进一步丰富了公司产品结构。

业内人士分析指出，众多产品的加入有效地推动了汉商集团围绕自有优势领域构建的多元产品矩阵，这也使得其在医药市场形成了较强的竞争优势。另一方面，在医疗器械板块，汉商集团旗下迪康中科为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料的龙头生产商，成功实施了国家“863”高技术项目，研发的可吸收医用膜、可吸收内固定骨折螺钉等多个III类医疗器械产品获得市场高度认可，企业市场竞争力正持续强化。

从行业发展来看，未来伴随医药多细分领域及医疗器械板块景气度的全面攀升，行业内类似汉商集团进行多元全链条布局的优质企业有望与行业总体发展形成深度同频共振，企业各业务板块的成长潜能亦将同步得到进一步强化，从而有望尽享多细分领域叠加释放的巨大红利。