金融科技对实体经济企业财务风险的影响及其应对策略

王秀敏

（中铁建资本控股集团有限公司，北京 100855）

1 引言

财务风险指企业在财务活动中，受难以预料、控制的因素影响，而产生的各类风险的统称，如流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险等。企业财务风险既和自身的经营管理、内部治理等有密切的关系，也和外部环境，特别是金融市场环境息息相关。金融科技是当前金融领域的新事物，是数字技术与金融深度融合的产物。根据前瞻产业研究院发布的报告，2022 年，我国金融科技整体市场规模达到5 423 亿元左右。金融科技的迅猛发展，对实体经济企业的财务风险产生了巨大的影响，其中，既有正向影响，也有负向影响。因此，要细致辨别金融科技对企业财务风险的影响，并采取有效的应对措施。

2 金融科技的内涵解读

金融科技是信息技术与金融深度融合的产物，也是金融创新在当前的具体表现。学界关于金融科技的研究已经非常丰富，但对金融科技内涵的界定，尚存在不小的争议。综合前人的研究成果来看，金融科技指利用现代科学技术，特别是现代信息技术来促进金融创新，从而对金融服务、金融机构乃至金融市场产生重要影响的新型金融形态[1]。金融科技的业务范围，既和传统金融有密切的关联，如支付结算、借贷、融资、投资管理、保险等，也具有金融科技新的特点，其外延涵盖了电子货币、区块链、云计算、智能投资顾问等多个方面[2]。金融科技的特点主要有以下3 点：一是低利润率。金融科技的发展需要经历一个高投入、低增长的阶段，因此，金融科技发展初期，利润率较低，仅有在业务规模扩大后，才会创造良好的收益。二是轻资产。金融科技是创新驱动型金融，对固定资产的要求较低，大部分新型金融机构均为轻资产运营机构，且随着金融科技自身不断发展，新型金融机构投入成本边际递减。三是创新性。现代信息技术处于动态化的发展中，金融科技建立于现代信息技术基础上，信息技术的发展，会推动着金融科技的创新，使金融科技具有创新性的特点。

3 金融科技对实体经济企业财务风险的影响

3.1 金融科技对实体经济企业财务风险的正向影响

金融科技不仅为金融业注入了新鲜血液，对产业经济的发展也有着积极意义，其中，帮助实体企业控制财务风险，则是金融科技的主要价值之一。金融科技对企业财务风险的正向影响主要表现为4 点：

首先，扩大资金来源。资金是金融的基础，而金融科技则能从直接融资渠道、间接融资渠道两个方面扩大资金来源。从直接融资渠道的角度而言，金融科技使得长尾群体被纳入金融服务中，有效激发了金融消费者对证券市场的投资需求，能够更好地发挥资本市场对企业的资金供给，缓解企业的资金压力。从间接融资渠道的角度而言，金融科技的发展对银行等传统金融机构有着巨大的影响，能够有效提升商业银行的竞争性水平，提高银行流动性创造效率。

其次，破解企业融资困境。根据金融排斥理论，传统金融机构在用户选择中，多倾向于资质较好的大型企业，广大中小企业则被排斥于金融服务外，这对中小企业的发展乃至经济的良性发展，均产生了非常负面的影响。金融科技重构了信贷模式，使得信贷不再依赖固定资产抵押，而将数据资源的整合作为信贷的基础，这使得大量固定资产较少的中小企业，被纳入金融服务的范畴，帮助中小企业破解了融资难、融资成本高的困境。不仅如此，金融科技以数字技术为根基，具有强大的信息搜集、分析、研判能力，这也增强了新型金融机构的风险防范能力。

再次，提高投资效率。从资金使用的角度而言，现代企业以委托代理模式为主，受信息不对称的影响，代理人的各项决策，未必符合所有者的权益，由此导致的结果便是非效率投资，如投资不足或投资过度，而非效率投资正是企业财务风险的重要因素。金融科技不仅可以提高企业经济资源的配置效率，也能发挥数字技术在企业信息治理中的优势，防范信息不对称带来的投资问题。因此，金融科技可以提高企业的投资效率，防范企业财务风险[3]。

最后，助力企业内部治理。企业财务风险受到多个方面因素的影响，除了外部环境因素，如经济发展情况、区域金融发展水平、产业链安全性等外，企业内部治理因素也是主要因素之一。大量中小企业面临着内部治理不善的问题，存在较高的财务风险。金融科技能够倒逼企业加强内部治理，如引导企业利用数字科技，提高财务治理水平，从而增强自身从新型金融机构获得融资的资质。从这个角度而言，金融科技的发展可以推动企业内部治理，帮助企业抵御金融风险。

3.2 金融科技对实体经济企业财务风险的负向影响

理论上而言，金融科技对实体经济企业财务风险的抑制具有积极作用，但在实践层面，受金融科技发展阶段、金融市场发展程度以及企业类型的约束，金融科技对企业财务风险同样表现出一定的负向影响。

从金融科技发展阶段的角度而言，金融科技发展初期，无论是相关基础设施的建设，或是覆盖率，均处于较低的水平，难以充分发挥金融科技的资源配置作用。并且，法治建设滞后于金融科技的发展态势，使得金融科技的大量创新性行为游离于法律之外，存在较大的法律风险。因此，金融科技发展初期，其对企业财务风险的影响主要是负向的。随着金融科技的不断发展，数字技术与金融的融合日益紧密，金融科技在解决企业流动性约束问题中的作用日益显露，企业财务风险能够有效降低[4]。

从金融市场发展程度的角度而言，我国金融市场发展存在不均衡性，北京、上海等一线城市以及长三角、珠三角等经济活跃地区，金融市场较为发达，而广大中西部地区，金融市场则相对滞后。金融市场发达地区，金融机构具有较强的独立性，地方保护主义较弱，且创新氛围良好，相应地，金融科技在抑制企业财务风险中的作用越显著。金融市场欠发达地区，数字金融普及度不高，金融科技与经济间的协调性较差，甚至存在恶化信息不对称的现象，这使得金融科技不仅难以抑制企业的财务风险，反而，会加剧企业的财务风险。

从企业类型的角度而言，不同企业类型受金融科技的影响有很大差别。研究中，同样将企业类型划分为科技型企业、非科技型企业两类，前者将科技创新作为企业发展的核心动力，具有低实物资产、高无形资产的特点，且初创型企业居多。金融科技作为金融与科技融合的产物，同样以科技创新为核心力量。金融科技与科技型企业的内在一致性，使得金融科技在科技型企业财务风险控制中具有显著的作用。非科技型企业特别是重资产的传统产业企业，如石油化工企业、装备制造企业等，与金融科技的发展思路、模式不兼容，易在金融科技的发展中出现财务风险恶化的情形。

4 实体经济企业财务风险管控视角下金融科技的应对策略

4.1 推进数字技术在金融领域的拓展与应用

数字技术赋能金融发展，是金融科技的核心。总体而言，金融科技不仅可以拓展企业融资渠道，降低企业融资成本，也能促进企业内部治理，提高企业防范财务风险的能力。因此，推进金融科技发展，就成为增强金融服务实体经济能力的必由之路。要结合当前数字技术的发展态势，多维推进数字技术在金融领域的拓展与应用。

首先，以大数据技术研判企业金融需求。对企业金融需求的精准把握，是金融科技服务实体经济的先决条件。信息时代，由“0、1”构成的数据，成为信息的重要载体。传统的数据技术，难以胜任海量数据分析工作。大数据技术具有强大的数据采集与分析能力，不仅可以采集结构化数据，也能采集半结构化、非结构化数据，更能借助相关分析、聚类分析、偏差分析等技术，充分发掘数据的价值。要借助大数据技术，搜集、整合网络空间中企业数据，以大数据分析为企业画像，明确企业的需求与痛点，开发金融产品、服务，强化金融科技与企业金融需求间的匹配性。

其次，以区块链技术助力金融科技征信服务。现代金融构建于信用之上，而信用风险，也是金融最为主要的风险。金融科技的发展，极大地扩大了金融的服务范围，使原先被排斥于金融机构外的群体，成为金融服务的对象。这在破解企业，特别是中小微企业融资难问题的同时，也客观上增加了金融风险。区块链技术是一种通过分布式数据库进行数据存储、验证、传递、交流的技术方案，具有去中心化、集体维护、开放性以及时序数据不可篡改的特征[5]。区块链技术的特性，使得其在金融科技征信服务中有着广阔的应用空间。要借助区块链技术，重构信用制度，为金融科技的高质量发展保驾护航。

最后，以虚拟现实技术强化场景营销能力。对金融科技而言，服务实体经济企业，既是充分发挥金融科技在产业经济发展中作用的内在要求，也是新型机构发展、壮大的客观需要。当前，我国金融科技正处于爆炸式发展阶段，新型金融机构不断涌现，如陆金所、苏宁金融、京东数科、老虎证券、金融壹账通、百信银行、度小满金融等。新型金融机构间的竞争日趋激烈。要将场景营销作为提升金融科技营销效果的重点，依托虚拟现实技术，为广大企业创造金融科技应用场景，增强企业对金融科技的认知、了解[6]。

4.2 加强金融科技监管

科技与金融的结合，既为金融发展带来了广阔的机遇，也引发了系列新的风险。一方面，作为新兴业态，创新性是金融科技的基本属性。金融科技不仅创造了大量新的金融产品、金融服务，也从根本上重塑着金融业务模式。与金融实践相比，金融法治建设存在滞后性。这使得金融科技难以在现有法律框架下得到有效约束、规制，增加了金融合规风险。另一方面，以大数据技术为代表的新型信息技术，虽然有助于解决金融机构与企业间的信息不对称问题，但在具体应用中，受数据格式不规范、统计标准不统一等因素的影响，信息的准确性、完整性得不到有效保障，信用风险仍然存在[7]。更为严峻的是，金融科技具有很强的技术依赖性，而技术依赖则会强化金融风险的负外部性，最为典型的便是因技术使用不当而导致的企业信息泄露、丢失，威胁企业的信息安全及商业安全。金融科技风险具有很强的传导性，会加剧企业财务风险。因此，加强金融科技监管就成为防范金融科技对企业财务风险负向影响的必然要求。

首先，健全风险治理机制。结合金融科技金融风险、技术风险交织的特点，更新金融监管思维，对新型金融机构，特别是在产业经济发展中发挥重要作用的金融机构，既要加强扶持，强化金融科技在企业融资与产业转型、升级中的作用，也要做好业务引导与监管，针对其从事金融业务的特点，设计差异化的监管模式。

其次，创新金融监管方式。紧扣金融科技的科技驱动属性，将科技应用作为监管创新的核心，推进前沿技术，特别是新型信息技术在金融监管中的应用，构建监管部门、行业组织、龙头企业、信息平台等多主体参与的综合监管信息平台，推动监管工作的科技化、数据化、集成化。同时，加强大数据技术等在金融科技实时监控中的应用，依托海量数据的搜集、整合、分析、处理，构建金融科技风险语境模型，将金融科技监管的重点从原先的风险应对转变为风险预防，最大限度降低风险的发生概率。

最后，提高金融治理能力。国家治理体系与治理能力现代化是中国式现代化的内在要求，金融治理作为国家治理的重要组成部分，自然也要向着现代化的方向迈进。从宏观的角度而言，要将金融监管纳入综合性的货币金融治理体系中，合理区分实体经济、虚拟经济的货币需求，着力防范信贷资金向虚拟经济领域过度涌入的风险，确保金融科技的主要职能是服务实体经济的发展。从微观的角度而言，要构建以资金为中心的实体经济企业追踪机制，密切关注资金来源、去向以及企业的产权结构、管理层变动情况、信息披露状况，精准研判企业经济活动的转变情形，系统性掌握企业金融化态势，以遏制企业过度金融化，避免企业脱实向虚为重点，开展治理工作[8]。

金融科技监管具有重要的作用，从金融科技自身的角度而言，过度的金融创新，会加剧金融体系的脆弱性，乃至引发系统性金融风险。金融科技监管能够平衡金融科技发展中的安全目标与效率目标，助力金融科技的良性发展。从企业的角度而言，金融科技监管能够强化金融科技的“靶向性”，激励新型金融机构将业务重点落在实体经济层面，拓展企业融资渠道，降低企业融资难度，提高企业财务安全性。

5 结语

总体而言，金融科技有助于降低企业的财务风险，但在实践层面，受金融科技自身发展阶段、金融市场发达程度以及企业类型的约束，金融科技也可能对企业财务风险产生负向影响。因此，一方面要推进数字技术在金融领域的拓展与应用，发挥好数字技术在金融科技发展中的作用；另一方面则要加强金融科技监管，建立健全金融科技监管机制。