高新技术企业研发支出资本化对企业绩效的影响研究

闫清清

（山东省征信有限公司，山东 济南 250000）

1 理论分析与研究假设

随着新会计准则的颁发，对研发费用的处理方式由支出费用化转变成有条件资本化。相较研发支出费用化，研发支出资本化不仅能够减轻企业当期财务压力，还能够提高企业未来盈利能力和成长潜力，从而增加融资渠道和降低融资成本，进一步促进企业的创新和发展。同时，通过提升会计信息质量和获得税收优惠，企业也能够增强市场竞争力和投资者信心，提高企业价值和长期发展潜力。具体作用到企业绩效的提升上表现为融资效应和创新效应两个方面。一方面，研发支出资本化将研发成本从当期费用转化为长期资产，可以提高企业的资产负债表净资产和总资产，进而提高企业的信用评级和融资能力，降低融资成本。因为研发资本化后会增加企业资产负债表中的长期资产项目，而这些资产具有较低的风险，可以增加银行和其他投资者对企业的信任和认可。同时，资本化后的研发支出也能够提高企业未来的现金流和盈利能力，进一步提高企业的偿债能力和融资渠道。这种融资效应可以让企业更加容易获得外部资金支持，为企业的创新和扩张提供更多资金保障。另一方面，研发支出资本化还能够激励企业进行更多的创新投资，从而进一步提高企业绩效。由于研发资本化后的研发支出会被分摊到未来多个期间，企业能够更加自由地进行长期投资和规划，不必受到短期财务压力的制约。这意味着企业可以更加专注于长期创新和技术研发，进一步提高企业的核心竞争力和市场地位。此外，企业通过实施研发支出的资本化，还可以获得更多的税收优惠空间。而且资本化比例越高，企业可能获得的税收优惠也就越大。这种税收优惠能够有效减轻研发型企业的资金压力，从而更好地促进企业的创新和发展。

与此同时，企业选择研发支出资本化也会承担相应的盈余管理风险和税收优惠延迟享受带来的经营风险，对企业绩效的提升可能存在滞后作用。一方面，为达到资本化的要求，企业可能会采取一些盈余管理手段来增加当期利润和资产规模。例如，通过虚构资产、账面转移等手段，来提高资产负债表中的固定资产和长期待摊费用的金额，以及利用创新研发成果的不确定性，通过更加乐观的估值方法来提高其价值。这些做法可能会扭曲企业的真实财务状况和业绩表现，对投资者的决策产生不利影响，从而影响了当期企业绩效的提升。另一方面，实施研发支出的资本化可以延迟企业的缴税时间，提高当期利润。但这也意味着，未来必须承担更高的税收负担。同时，税收优惠政策的变化也可能导致企业无法及时享受到相应的税收优惠。例如，政策可能发生变化，资本化的支出不再被允许，或税收优惠政策的适用范围发生变化等。这些不确定因素可能导致企业当期的业绩表现不如预期，对企业的发展造成影响。

综上所述，相较研发支出费用化，研发支出资本化既具有提高企业未来盈利能力和成长潜力、提升会计信息质量和获得税收优惠的优势，又承担了因为可能出现的盈余管理风险和税收优惠延迟，使得当期企业绩效受到影响，因而最终对企业绩效提升的影响可能存在促进和滞后两种作用。基于此，本文提出两个假设。

H1：企业选择研发支出资本化对企业绩效的提升具有显著的促进作用。

H2：企业选择研发支出资本化对企业绩效的提升具有显著的滞后作用。

2 研究设计

2.1 数据来源

文章选取的实验组样本为高新技术行业中以软件开发、信息传输与科学研究为主的上市公司，鉴于研发支出资本化对于制造业的影响较小，所以文章选取的控制组为以食品加工和纺织服饰为主的制造业。为了避免数据库存在的缺陷影响实验效果，研究设计剔除了从业人数较少、数据不全的样本；剔除实收资本、固定资产净值、工业增加值和总资产小于零的样本。通过数据处理，文章选取2004-2011 年内持续经营的80 家企业。

2.2 模型构建

双重差分法（DID）是一种常用的实证分析方法，用于评估政策或干预措施对某一群体或地区的影响。该方法通过比较一个接受干预的群体和一个未接受干预的对照群体，在干预前后的差异中，进一步减去两组群体在干预前的差异，从而得出干预对照组差异的估计效应。本文采用双重差分法验证国家实施研发资本化对高新技术企业绩效的估计效应，假设变量Treat 作为政策效应，实验组Treat 为1，对照组Treat 为0；假设Time作为时间效应，由于2007 年国家规定高新技术行业开始实施会计处理方式为研发支出资本化。因此，对于2007 年及2007 年以后的企业，Time 为1，当2007 年之前的企业，Time 取值为0。

设计模型：

其中ROA 为总资产净利率，是净利润与平均资产总额的百分比，ROAit表示i 企业在t 年份的总资产净利率；Timeit为研发支出资本化会计处理方法改革时间变量，2007 年及2007 年以后取值为1，2007 年之前取值为0；Treatit为受研发支出资本化政策的影响变量，实验组Treat 为1，对照组Treat 为0；Timeit与Treatit相乘的β3作为文章的主要参考系数，反映的是实施研发资本化的作用效果；Xit为控制变量，代表企业i 随t 变化的特征；εit表示企业i 随t 变化的其他因素特征。

为了解决双重差分法模型中共同趋势假设的问题，本文采用一种常用的因果推断方法——得分匹配法（PSM），用于处理观察数据（非实验数据）的分析。使得实验组和对照组在倾向得分上尽可能匹配。这样可以减少实验组和对照组之间的混杂因素的影响，使得比较更加准确和可靠。

设计模型：

其中ARD 是国家实施研发支出资本化政策变量，i 表示企业采用研发支出资本化会计处理方法的取值为1，反之为0；SIZE 为企业规模，计算方法为企业总资产的对数；TAX 为所得税水平，计算方法为所得税费用与税前会计利润的比值；GR 为资产负债率，计算方法为负债总额与资产总额的比值；LEV 为营业收入增长率，计算方法为本年的营业收入减去上年的营业收入再与上年的营业收入的比值。

3 实证结果与分析

3.1 描述性统计

实验中主要变量统计结果如表1 所示，其中总资产净利率（ROA）和所得税水平（TAX）的概率分布基本成正相关，企业规模（SIZE）、营业收入增长率（LEV）和资产负债率（GR）两个变量的数据的偏离程度比较高。

表1 主要变量统计

3.2 倾向得分匹配

文章选择每个点只能与另一个集合中的一个点匹配，并且每个点只能被匹配一次的非替代性的一对一最近邻匹配方法，为各年的实验组找到相匹配的对照组，最终得到了两者相匹配的 340家。并通过对最终匹配结果进行了检验，使得所有变量的标准差都小于5%，保证了实验的可行性和可靠性。

3.3 双重差分结果分析

3.3.1 对当期企业绩效的结果分析

通过倾向得分匹配后，本文得到与实验组特征相似的对照组，采用双重差分法考查研发支出资本化对企业绩效的影响，并分别计算未加入控制变量和加入控制变量的估计结果，得出的结论是，无论加入控制变量与否，只对资产负债率产生了一定影响，但并不能得出研发支出资本化对企业绩效是否具有较大影响，因此 仍需对其滞后期做进一步检验。

3.3.2 对滞后企业绩效的结果分析

文章进一步考察研发支出资本化对企业绩效的提升具有显著的滞后作用，研究 2009～2011 年研发支出资本化的实施过程中对企业绩效的影响。

设计模型：

其中，y09、y10 和 y11 分别对应 2009～2011年的时间变量，由表2 可知，滞后两期的相关系数仍显著为正，表明研发支出资本化对企业绩效的影响具有滞后性，且显著为正。研究假设 H1 和 H2得到验证，即高新技术企业研发支出资本化对企业绩效有积极影响，且存在滞后作用。

表2 动态效应检验结果

3.4 稳健性检验

文章采用双重差分法来分析研发支出资本化对企业绩效的影响，前提条件是保证是实验组和对照组具备可比性，即实验组和对照组的企业绩效不会随着时间的变化而变化。因此，当假设研发支出资本化这一变革是从2009 年开始实施的时，利用双重差分法进行检验，实验组和对照组的总资产收益率（ROA）不因时间变化而产生差异，表明结论是稳健的。

4 结论与建议

4.1 研究结论

文章利用双重差分法，对高新技术企业研发支出资本化对企业绩效的影响效应进行实验研究。经过一系列的假设论证，结果表明：高新技术企业研发支出资本化对企业绩效有积极影响，且存在滞后作用。可见，企业研发支出需要一定时间才能真正转化为企业绩效。因此，高新技术企业应充分利用政策优势，加大研发力度，并保持对研发支出资本化会计处理方法的实施力度。

4.2 相关建议

4.2.1 细化研发支出资本化会计处理方法

高新技术企业研发支出的资本化会计处理方法是指将研发支出转化为资产，分摊到多个会计期间内，以期实现成本的逐步分摊和资产的逐步摊销。资本化的目的在于反映研发活动的未来收益，并将其分散到多个会计期间内，以平滑企业的财务状况。具体而言，高新技术企业在研发过程中发生的支出可以分为两类：研究费用和开发费用。研究费用是指为了取得新的科学技术知识而发生的费用，而开发费用是指已取得科学技术知识并将其应用于设计、制造、试验和评估等活动的费用。

因此，在资本化会计处理方法中，企业应该将开发费用按照一定比例资本化，并在资产账户中进行核算。资本化比例的确定需要结合企业实际情况，包括研发活动的性质、开发的产品或服务的预期使用年限、预期收益等因素进行综合考虑。同时，企业应当建立完善的内部控制制度，保证资本化会计处理方法的正确性和合规性。资本化后的研发支出应当进行逐年摊销。具体摊销方法可以采用直线法、加速摊销法、双倍余额递减法等。不同的摊销方法会对企业的财务状况和财务指标产生不同的影响，企业应当根据实际情况进行选择。

4.2.2 加强研发支出信息披露

高新技术企业研发支出是企业未来增长的重要动力，而信息披露是企业经营的基本规范，对于投资者和其他利益相关者来说，能够全面了解企业的研发投入情况和研发成果具有重要意义。因此，加强高新技术企业研发支出信息披露，能够提高企业的透明度，增加投资者的信心和市场的认可度，为企业的可持续发展提供良好的环境和基础。

具体而言，加强高新技术企业研发支出信息披露需要从以下几个方面入手：首先，企业应该在财务报告中披露研发支出的总额和占比。这样能够使投资者和其他利益相关者了解企业的研发投入程度，并进一步判断企业的创新能力和未来增长潜力。同时，还应该披露研发支出的组成部分，如人员费用、设备费用、外部服务费用等，以便更加详细地了解企业的研发投入情况。其次，企业应该披露研发项目的进展情况和成果。这包括研发项目的阶段、目标、时间进度、成本预算等方面的信息，以及研发项目所带来的技术创新、市场表现等方面的成果。这些信息的披露可以帮助投资者和其他利益相关者更加全面地了解企业的研发实力和未来增长潜力，从而更加准确地评估企业的价值。最后，企业应该加强对研发支出信息的审核和保障机制。为了保证研发支出信息的真实性和可靠性，企业应该建立健全的内部控制体系和研发支出审核机制，并委托独立的第三方机构对研发支出信息进行审计和鉴证。同时，企业还应该加强对员工知识产权的保护，确保研发成果的保密性和专利申请的及时性。

4.2.3 合理利用税收优惠政策

高新技术企业是国家重点扶持的企业类型，享有一系列税收优惠政策，其中最为重要的是研发费用的税前加计扣除和技术成果转化所得税优惠政策。这些优惠政策为高新技术企业提供了重要的资金支持，促进了企业的技术创新和发展。首先，高新技术企业应该充分了解和熟练掌握研发费用的税前加计扣除和技术成果转化所得税优惠政策的具体要求和操作流程，以便正确合理地享受这些优惠政策。同时，企业应该建立健全的财务管理和会计制度，确保研发支出的合理性、真实性和完整性，同时及时、准确地记录和报告研发支出的资本化情况，以便顺利享受税前加计扣除政策。其次，高新技术企业应该加强对研发项目的管理和控制，优化研发过程，提高研发效率和质量，确保研发支出的资本化率。企业应该制定科学合理的研发计划和预算，合理配置研发资源，提高研发人员的技能和能力，优化研发流程和管理体系，降低研发成本和风险，提高研发成果的市场竞争力和转化率。最后，高新技术企业应该不断完善自身的技术创新和知识产权保护体系，提高研发成果的自主知识产权和商业化价值，以便更好地享受技术成果转化所得税优惠政策。企业应该注重专利申请和维护，加强对技术创新和商业机会的市场分析和研究，积极参与技术创新和转化平台，扩大技术转化渠道，提高技术成果的商业化水平和市场份额。