石油巨头首季告捷

于洋

石油巨头们正在为下一次油价暴跌做准备。

欧美石油巨头从去年能源危机中赚取巨额现金，已成为传奇故事。2023年一季度，油价回落似乎并没有影响到这些赚钱的石油巨头们。5月初，欧美石油巨头陆续公布了亮眼的一季度业绩。

利润好于预期

埃克森美孚第一季度营收为865.65亿美元，同比下降4.3%，好于市场预期的856.5亿美元；净利润达到114.3亿美元，创下历史同期最高纪录，较2022年同期的54.8亿美元增长108.57%。

埃克森美孚首席财务官Kathy Mikells表示，超预期的结果“实际上是由于我们大幅增加产量” 。该公司今年一季度的石油和天然气产量达到383万桶/日当量，比2022年增加16万桶当量，创下2019年以来的最高水平。

壳牌公布的业绩显示，2023年第一季度总营收890.21亿美元，上年同期为842.04亿美元；归属于公司股东的净利润87.09亿美元，上年同期为71.16亿美元；调整后的净利润为96.5亿美元，高于上年同期的91.3亿美元。

法国油气巨头道达尔第一季度销售额为626.03亿美元，同比下降9%。由于石油和天然气价格下跌，经调整后的净利润为65.41亿美元，同比下降27%，但好于分析师预期的62.9亿美元。

英国石油公司总收入为569.51亿美元，去年同期收入为512.20亿美元，同比增长11.19%。调整后净利润49.6亿美元，低于上年同期的62.5亿美元，但轻松超出了分析师平均预期的42.8亿美元。而2022年第一季度的利润达到创纪录的62亿美元。英国石油公司今年一季度预期收益约43亿美元，实际收益远超预期。

雪佛龙2023财年第一财季收入488.42亿美元，去年同期收入为523.14亿美元。净利润66.05亿美元，去年同期净利润62.77亿美元，同比增长5.23%；调整后的净利润67亿美元。

以此计算，几大石油巨头一季度收入合计超过3440亿美元（约合2.37万亿元人民币）；净利润合计超过390亿美元（约合2700亿元人民币），较去年同期水平高约8.4%。

得益于几方面因素

尽管今年一季度石油和天然气价格有所下跌，但埃克森美孚、雪佛龙、英国石油公司、壳牌、道达尔五大西方石油巨头盈利均超过分析师预期。这要归功于更高的产量、强劲的交易业绩，以及相对较高的炼油利润率。

受全球经济环境、石油供应状况等影响，国际原油价格2022年下旬起震荡走低。根据道达尔能源数据，今年前三个月布伦特原油期货均价约为每桶81.2美元，较去年同期下跌21%，比去年四季度下跌9%。

随着天气转暖，欧洲能源危机缓解，推动全球各地天然气价格下跌。今年一季度，美国亨利中心天然气均价为2.7美元/百万英热，同比下降40%；亚洲JKM天然气期货均价为16.5美元/百万英热，同比下降47%；欧洲天然气基准价之一NBP天然气均价为16.1百万英热，同比下降50%。

油气价格下跌对石油公司业绩造成不同程度的负面影响。今年一季度，雪佛龙销售和其他营业收入为488亿美元，同比下降6.7%。该公司称，这主要是由于大宗商品价格下跌造成的。

石油和天然气公司新一年预期利润，让本已紧张的公众感到沮丧。他们面临着高额的能源账单和不断加剧的通货膨胀。尽管英国等国家征收暴利税，但许多国家的能源公司没有对其巨额利润采取限制措施，导致这些公司以利润奖励利益相关者而不是帮助消费者。

无论是用暴利税威胁石油行业，还是为被妖魔化的石油行业增添更多细节，这样的武器不再奏效。同时，石油行业一直保持低调，降低资本支出。由于油气公司寻求为下一次价格暴跌做准备，资本自律的趋势似乎已在油气行业根深蒂固。

为再次暴跌做准备

“石油巨头一直在分红。这是一个标志。”能源投资公司Tortoise的董事总经理Rob Thummel告诉《华尔街日报》记者，“现在除了股息外，还有多余的现金用来回购股票。”

这就是过去几年尤其是去年能源股保持高位的原因。投资者可能越来越关注气候变化。但看到回报时，他们仍然意识到能源股可以带来真实回报。此外，这些能源股的发行商知道，正如雪佛龙公司首席财务官皮埃尔·布雷伯所说的那样：“石油巨头的好时光不会长久。它们正在储备现金以备当前的好时光结束。好时光结束的时间，可能比预期要早。”

年初以来，标准普尔500指数的能源板块下跌了5%，而整体指数上涨了8%。油价在一个月内每桶下跌约10美元。对经济衰退的恐惧情绪高涨。这对能源股造成伤害。而这些股票即使在经济不景气时也能带来一定的回报。

这种情况有点荒谬。正如美国能源咨询和分析公司PetroNerds首席执行官特里莎·柯蒂斯所描述的那样：“这些石油巨头们亏损时股价很高。”柯蒂斯对英国《金融时报》表示：“现在石油巨头们赚了大钱，却得不到回报。”

人们担心随着油价下跌，能源公司会削减股息。并非所有投资者对此感到高兴。但是，在大型石油公司和小型石油公司现金充裕之际，对能源股的怀疑还有一个更大的因素。达拉斯联邦储备银行第一季度能源调查的一位受访者表示：“据估计，油田作业成本增加了30%～40%，借款利息费用增加了，天然气价格急剧下跌，加上原油价格下跌，导致现金流明显减少。”

美国能源信息署公布的数据显示，除成本上涨和油井生产率下降外，声誉因素似乎比以往任何时候都重要。达拉斯联邦储备银行调查的受访者表示，外部投资者正对石油和天然气失去兴趣。PetroNerds的柯蒂斯表示：“市场和投资者仍然对石油和天然气感到不安。这些公司的价值并没有按照它们的资产或产品来计算。”

在这样的背景下，至少在美国经济和全球经济前景变得更明朗前，没有什么比让股息保持接近、现金储备保持更接近更有意义的事情了。

《华尔街日报》5月初报道称，标准普尔500指数中最大的7家油气公司现金总额已超过800亿美元。仅埃克森美孚公司一家的现金储备就接近300亿美元。雪佛龙公司的现金储备超过156亿美元。石油巨头中规模最小的依欧格资源公司，也擁有超过50亿美元的现金储备。

责任编辑：曲绍楠