用顶分型和底分型判断市场阶段性拐点

启明

在技术分析中，形态分析是非常重要的一环。因技术分析有三大假设，市场行为包含一切信息，价格沿趋势变动，历史会重演。相似的技术形态，往往包含了相似的市场情绪与盘面信息，因此接下来走出相似行情的概率比较大。

在各类形态中，底分型和顶分型是一类比较基础的形态，往往用于判断市场阶段性的顶部或底部。在缠论中，顶分型和底分型有三根互不包含的K线组成。所谓顶分型，即不含包含关系的三根K线，中间一根的高点最高，低点也最高。所谓底分型，即不含包含关系的三根K线，中间一根的高点最低，低点也最低。

图1：顶分型

图2：底分型

如圖1所示，在这三根K线中，第二根K线的最高价都是三根K线中最高的，最低价也是三根K线中最高的，上述三根K线构成了顶分型。如图2所示，在这三根K线中，第二根K线的最高价都是三根K线中最低的，最低价也是三根K线中最低的，上述三根K线构成了底分型。

顶分型和底分型往往预示着可能出现阶段性的转折，即顶分型往往预示市场或个股出现阶段性的顶部，底分型往往预示市场或个股出现阶段性的底部。当然，这种形态只能说明这个趋势有阶段性转折的可能性，不代表一定就会反转，需要结合其他的技术指标或盘口信息来观察判断。

为什么顶分型和底分型会有这样的预示？以顶分型为例，一个顶分型之所以成立，是卖盘的力量最终战胜了买盘的力量，这里面经历了三个回合的较量，即买盘有三次的努力，而卖盘有三次的阻击。第一根K线的高点，被卖盘的力量阻击后，出现回落，但买盘并没有放弃。在第二根K线，出现一个更高的高点，但这个高点，与第一根K线的高点中出现的买盘，一定在小级别上出现力度背驰，从而至少制造了第二根K线的上影部分。最后，第三根K线，会再次继续一次买盘的攻击，但这个攻击，完全被卖盘力量击败，从而不能成为一个新高点。经过三个回合的较量，卖盘取胜，顶分型成立。可见，一个分型结构的出现，都是经过一个三次的反复心理较量过程。所谓一鼓作气，再而衰，三而竭，一个顶分型就这样出现了，而底分型情况，则是相反。

我们以近期沪深300指数走势为例，看一下一些比较典型的顶分型和底分型。图三可见，沪深300指数中比较重要的阶段性顶部和底部基本都出现了顶分型和底分型。

在底分型和顶分型的形态中，如果右侧的K线其实体越长，其转折的可靠性越高。例如2022年11月1日，沪深300指数以长阳线报收，走出标准的底分型，其随后上涨持续的力度和时间都比较长。

我们再来看一下创业板指数。如图四所示，在比较重要的拐点上，创业板指数也都出现了比较标准的顶分型和底分型。

现阶段，不同的指数之间表现有所差异，即使是宽基指数也是如此。有时候，有些指数没有出现顶分型或底分型，但其他指数已经出现，也可以作为行情判断的参考。

这两天，有投资者在股吧中讲，4月25日创业板指数已经出现了底分型，是底部信号。从图4可以看出，创业板指数在4月25日低点的确却低于4月26日，高点也略低于4月26日，的确复合底分型的基本要求。但如果将4月25日看做底分型中间的K线，次日上涨的高点明显过低，仅略高于4月25日。因此，这不是一个很显著的底分型，是否有效还值得进一步的观察。同时，上证指数和沪深300指数也没有出现底分型，因此短期市场的反弹力度和持续性还需要边走边看。

当然，有些行业指数，底分型形态表现得比较明显，而且走势相对强势，反弹力度可能更大。例如，近期市场比较关注的地产行业。上证地产指数在4月27日形成一个完整的底分型，后期表现值得关注。（见图五）

图3：近期沪深300指数走势图中的顶分型与底分型

图4：近期创业板指数走势图中的顶分型与底分型

图5：地产指数出现底分型