私募股权投资亟待加强风险防范

张伟

私募股权基金投资的风险

当前来看，私募股权基金投资风险根据不同运作环节可划分为三种，分别是募集风险、运营风险和治理风险。

私募股权基金募集工作主要由商业银行、信托公司等金融机构完成，涉及的风险涵盖诸多方面，需要引起重点关注的是法律风险。合同中的各项保证、担保或非法插手行为稍有不慎就会带来法律风险；其次，要关注信誉风险和信息披露风险。基金管理人信誉不佳、相关信息披露不及时等都会给募集工作带来风险。

而运营风险则是指基金运营过程中包含的风险，涉及收益分配不合理、基金净值损失、预期收益与实际收益偏差严重等。

私募股权投资基金类企业自身治理问题同样会带来诸多风险，如风险防范意识差、风险治理体系不完善等。

除了以上提及的风险，还可能涉及投资资金管理人自身所存在的风险、选择的投资行业存在风险等等，都要全面予以关注并针对性地解决方可确保私募股权投资资金得到有效利用，从而获取丰厚回报。

私募股权投资基金中资金管理风险的应对策略

面对私募股权投资基金中的资金管理风险，企业需要采用新思路去强化应对风险、预防风险的能力，避免企业陷入投资危机中；若出现风险也要采用創新方式去应对，做好风险规划至关重要。

做好宏观把控 当前，引发我国私募股权基金投资出现各种风险的主要原因依旧是宏观监管机制不健全，这一问题需要在现阶段重点关注。不可否认，我国创业投资环境并不成熟，还存在诸多瑕疵，无形中加大了私募股权基金的投资风险，这在很大程度上要依托宏观监管来改善当前现状。

一般来说，宏观监管需要在政府的参与下完成。政府多发挥引导作用，吸收更多民间资本进入市场，从而推动市场运作并加快资本市场发展。宏观监管也有利于企业在私募股权基金投资中获取前沿经济发展动态，抓住投资时机，进而提升投资成功概率。因此，目前迫切需要国家做好相关法律法规建设，进一步完善和优化相关法律法规，严厉打击诈骗等非法行为。立法部门在完善相关法律法规的过程中要联系实际情况，可酌情借鉴参考国际上成熟的法律法规，做好标准建设，并进一步细化私募股权基金投资管理办法，为广大投资者提供法律保障、政策支持。

另外，在宏观监管中，政府要避免双重征税。虽说私募股权基金投资形式各有不同，但是容易让企业陷入双重征税困境，所以需要政府在宏观层面充分考虑到企业的难处，从而调整政策，采取多种措施减轻企业投资压力并增强企业发展动力。

以科学理念指导私募股权基金投资 投资并非小事，若没有科学且正确的理论作为指导，势必会大大增加投资风险。因此，企业需要树立科学的投资理念来指导私募股权基金投资，具体包括以下几点：

一是基金管理工作人员不可盲目或随意进行投资。在投资前需要对投资项目做全方位的调研，通过专业团队对投资项目进行考察研究，评估项目所在行业的发展前景，降低投资风险，避免企业蒙受巨大损失。

二是对投资的企业进行考察。了解企业发展现状，包括资金流水状况、人员配备状况、企业规划等等，考察企业的人才比重和结构、管理水平、发展期前景等等，清晰判断本轮融资规模是否能解决本阶段被投资企业发展的资金需求并激发其在行业中的发展潜力。若有多家被投企业可以选择，则要优中选优，权衡利弊。

三是做出正确决断。基金投后管理团队人才的培养与选拔非常重要，要确保从事风险投资的工作人员专业能力出色，经验丰富，以避免风险发生或降低风险发生后造成的负面影响。在选择人才和培养人才的础上，还要通过科学的管理开发人才潜能，降低投资风险。值得一提的是，人才综合能力越强，企业陷入投资危险的概率就越低。

选择科学且安全的投资方法 投资方法的选择对规避风险起到尤为重要作用。可尝试采用分散性投资的办法，其中包括分开投资和分阶段投资。分开投资需要基金管理人将投资资金划分成几个部分，以不同比例投入不同企业，也就是“鸡蛋不放在一个篮子中”。这种做法的好处是，若一个投资出现风险，还可以从其他投资项目中获取利益，弥补风险带来的损失。分阶段投资则要在投资前让基金管理人做好全方位规划工作，对投资行业、行情、未来发展状况做评估、预测，将可能出现的风险因素纳入规划的考量范围，制定出风险预防方案，更好地躲避风险、预防风险和降低风险损害程度。

与此同时，要重视约束机制和监督机制的建设。科学的投资方法离不开约束和监督机制的支持。约束机制和监督机制有助于企业全面评估与了解投资对象的具体情况，及时发现项目存在的风险并撤回资金，避免遭受重大损失。

综上所述，风险与机遇并存，这是私募股权投资基金发展中要认清的真相。要客观认知投资的风险和回报，避免因为过于渴望回报而无视风险。在资本市场发展的新阶段，企业要为投资做好各项准备工作，包括前期调研工作、设立风险防范机制、强化风险预防和应对措施等，将企业投资风险降至最低。

作者单位：北京河安投资管理有限公司