我国机械设备行业的财务经营绩效评价及其影响因素研究

李小花

(1.湖南大学，湖南 长沙 410079；2.湖南信息职业技术学院，湖南 长沙 410200)

一、引言

2023年国务院政府工作报告指出：“促进传统产业改造升级”“加快建设现代化产业体系”，这为我国机械设备行业的发展增强了信心、指明了方向。机械设备是国民经济发展的支柱，极大地提高了我国基础设施建设的效率和质量。从156个援建项目奠定了我国工业基础开始，到三线建设优化我国生产力布局，再到如今先进技术融合助力机械工业腾飞，我国机械设备行业已有74年的历程。这70多年间，尤其是近些年来，随着大数据、物联网技术在机械设备行业的扎根拓展，我国机械设备行业在生产技术、产品质量、品牌建设、售后服务等方面均取得了显著成效，诞生了三一重工、中联重科、徐工集团、迅安科技等一大批优秀企业，成为我国机械设备行业的中坚力量。然而，部分企业的发展水平不能代表整个行业的业绩，只有对行业水平进行系统分析，才能在更大意义上对我国机械设备行业未来的发展有更清晰地了解和提出更具针对性的对策。基于此，本文以2018—2022年我国机械设备行业上市公司为研究对象，运用因子分析方法，探究当前我国机械设备行业整体财务经营绩效水平，并进一步提出增强我国机械设备行业核心竞争力的建议。

二、文献综述

机械设备行业包括通用设备企业、专用设备企业、轨交设备企业、工程机械企业、自动化设备企业等。机械设备行业的建设与发展是一项涉及城乡建设、国家战略、技术提升、产业升级和效能评价的系统性、全局性工程。在经济发展的快速推动和工业发展政策制度的强势引领下，我国机械设备行业的发展理念、指导原则、发力方向、未来目标等也在不断适应经济发展的要求。经过几十年的发展，我国机械设备行业逐渐走出了中国道路，拥有了丰富的中国经验。随着行业的发展，越来越多的学者投入到相关议题的探讨中，涌现出了许多研究成果，内容涉及机械设备行业、企业财务绩效等多个方面。一是对机械设备行业未来发展的研究。众多学者认为，智能化、数字化是未来机械设备行业的发展趋势。例如，杨崇英等[1]基于无线网络数据采集系统，分析了船舶机械设备的工作状态。彭强[2]提出一种基于嵌入学习的专业设备故障诊断方法，以此提高机械设备的故障诊断精度。司开波[3]以物联网技术为起点，设计了基于物联网技术的机械设备运行状态监测系统。于继超等[4]论证了无线传感技术在大型机械设备供电监测系统中的适用性。

二是对机械设备行业财务经营绩效影响因素的研究。马广奇和韩洋[5]实证考察了真实盈余管理对财务绩效和市场绩效的影响，指出销售操控在长期内对企业经营绩效的负向作用最大。陈雅卿[6]基于债务融资成本的中介效应，认为社会信息责任披露与财务绩效正相关。徐斌[7]基于A股上市公司数据，探讨了技术创新、生命周期与企业财务绩效之间的关系。孟令鹏等[8]将投资者保护和绿色创新作为中介变量，研究了环境责任与企业财务绩效之间的互动关系。白福萍等[9]基于结构方程的多重中介效应模型，探究了数字赋能对企业经营水平的影响。石颖和崔新健[10]则研究了员工持股计划对企业财务绩效的影响作用。何红渠和刘家祯[11]对机械设备上市企业进行实证检验，认为政府补助有利于企业盈利能力的提升。

三是对机械设备行业财务绩效测度方法的研究。杨淑娥[12]利用因子分析中的主成分分析法对企业财务绩效进行综合排名和各因子排名，讨论了各因子在经营绩效上的差异。油永华[13]以机械设备制造行业为研究对象，运用多元回归方法，实证分析了关系资本对企业绩效的促进关系。陈德富等[14]基于机械设备行业的面板数据，检验了中小企业利基与绩效的阶段动态关系。吉生保等[15]基于超效率DEA-Tobit模型，分析了机械设备行业经营绩效的影响因素。

目前，在机械设备行业研究层面，学界主要关注物联网融入、企业绩效水平提升和机械设备维护等方面，缺少对我国机械设备行业整体情况的系统分析。在企业财务绩效层面，学界主要从宏观视角探讨和总结企业财务绩效的影响因素，且所选行业类型较为宽泛，少有学者分析具体行业的财务绩效。作为一项十分重要的工业种类，机械设备行业不仅是上下游产业链的中间环节，也是构建现代化产业体系、推动国家基础设施建设的基础部分，其经营绩效水平的高低既关系着行业的自身发展，也对国家产业结构调整、技术优化升级、出口创汇产生重要影响。因此，研究当前我国机械设备行业整体发展水平尤为必要。

三、数据选择与指标构建

(一)数据来源与处理

本文以A股上市的534家机械设备企业为样本，财务数据来自企业年报和东方财富Choice数据库。在年份选择上，选取2018—2022年正常经营的公司；在企业类型上，剔除ST、*ST企业；在数据选择上，剔除数据不全或数据异常的企业。通过对原始数据进行上述处理后，共获得481家企业数据。同时，运用SPSS 26中的因子分析方法，比较研究各指标财务数据的综合因子得分，以此来评价机械设备行业的财务经营状况。

(二)指标体系构建

本文以顾思杰[16]的划分方法为基础，构建以盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力为核心的绩效指标评价体系，如表1所示。例如，盈利能力包括净资产收益率、总资产净利率和总资产报酬率；偿债能力包括流动比率、速动比率和现金比率；营运能力包括总资产周转率、存货周转率和流动资产周转率；成长能力包括利润总额同比增长率、净利润同比增长率和总资产增长率。

表1 机械设备企业财务绩效指标

(三)指标描述统计

将上述机械设备企业财务数据导入SPSS 26软件中，对数据进行标准化处理并另存为变量后，各指标数据描述统计如表2所示。

表2 机械设备企业财务绩效评价指标描述统计

(四)指标适用性检验

适用性检验是对各个指标之间相关性程度的检验。通常情况下，KMO数值在0和1之间，越接近1，说明变量相关性越强。若KMO值小于0.5，表明变量间的相关性较弱，不适合做因子分析。若显著性高于0.05，说明选取的原始指标数据代表关系较弱[17]。表3是机械设备行业财务指标适用性检验数据，其中，KMO值为0.690，虽然没有达到0.7以上的强相关性标准，但已超过0.5这一临界值，仍符合因子分析法的要求。同时，巴特利特球形度检验的显著性水平为0.000，远小于0.05[18]。因此，文章选取的财务数据适合进行因子分析。

表3 KMO和巴特利特检验

四、描述性统计分析

(一)公因子提取

运用主成分分析法对机械设备企业财务指标数据进行公因子方差计算，其提取值大小反映了提取后各指标信息的保存完成度。如表4所示，公因子速动比率共同度达到0.975，说明提取的公因子对速动比率有97.5%的方差贡献率，效果较为显著。在所提取的所有公因子中，除净资产收益率和总资产增长率共同度较低外，其余变量的共同度都在较高水平，能够代表原始数据的大部分信息，因此，因子分析效果较为显著。

表4 公因子方差

运用SPSS 26软件对标准化后的数据进行降维处理，提取主要成分因子。所提取的主要成分因子的累计方差贡献率要高于80%，初始特征值必须大于1[19]。从表5可以看出，初始特征值大于1的财务指标有4个，这说明可以提取出4个公因子。其中：成分1的解释度为35.547%；成分2的解释度为22.643%；成分3的解释度为12.403%；成分4的解释度为9.549%；成分1～4累计解释度为80.142%；高于80%的标准，这表明前4个因子是主要因子，可以反映大部分信息，而且可以很好地衡量机械设备企业的财务绩效。

表5 总方差解释

(二)旋转后的因子成分载荷矩阵及因子得分

1.旋转后的因子成分载荷矩阵

通过主成分分析法进行提取，机械设备企业财务数据旋转后的因子成分矩阵中各指标载荷值的大小如表6所示。其中：速动比率、流动比率、现金比率的载荷值分别为0.975、0.959、0.956，且三者在成分1(F1)上的载荷较大，因此将成分1(F1)命名为负债能力因子；总资产净利率、总资产报酬率的载荷值分别为0.807、0.798，且两者在成分2(F2)上的载荷较大，因此将成分2(F2)命名为盈利能力因子；流动资产周转率和总资产周转率载荷值分别为0.844和0.825，两者在成分3(F3)上的载荷较大，因此将成分3(F3)命名为营运能力因子；利润总额同比增长率、净利润同比增长率的载荷值分别为0.919和0.878，两者在成分4(F4)上的载荷较大，因此将成分4(F4)命名为成长能力因子。

表6 旋转后的成分矩阵

2.综合因子得分

运用SPSS 26软件进行回归分析，得到的成分得分系数矩阵如表7所示。

表7 成分得分系数矩阵

首先，通过公式分别计算2018—2022年我国机械设备行业中481家企业每一年的财务指标综合得分，并对五年来财务指标综合得分为正的企业进行统计，如图1所示。从数量统计方面来看，我国机械设备行业经营绩效在2018年至2022年呈波浪式趋势，财务绩效为正的企业数量最多为231家，占比48%，未达到行业的一半，说明我国机械设备行业在近五年来经营水平处于较低水平，拥有巨大的提升空间。

图1 2018—2022年我国机械设备企业财务绩效水平变化趋势图

其次，从实证量化方面入手，对2018—2022年我国机械设备行业财务指标综合得分进行相加，并对总得分进行排序，前15各的企业总得分如表8所示。其中：海希通信主要从事工业无线遥控器及工程机械电气控制的研发生产，其产品主要用于冶金、造船、机械制造等领域；凌霄泵业主要从事民用泵和工业配套泵的生产；奥普特是自动化核心零部件的供应商，其产品主要用于视觉系统、工业相机等领域。在这15家机械设备企业中，有接近87%的企业为机械设备零部件研发企业或生产企业，并且这些零部件供应商近五年的经营业绩都处于较高水平。由此可知，零部件研发与生产企业的财务绩效水平在整个机械设备行业中占据突出地位，是整个机械设备行业发展的关键。

表8 2018—2022年我国机械设备行业财务绩效水平前15名企业排名

五、对策建议

(一)加快数字化转型，推动企业数字化发展

加快数字化转型是指企业和组织通过利用现代数字技术改进业务流程、提高运营效率和创新商业模式，以适应不断发展的市场需求。在构建现代化产业体系的关键时期，机械设备企业要抢抓机遇，充分发挥主观能动性，推进企业数字化转型。一要根据企业实际情况和行业发展方向以及国家政策目标制定明确的数字化战略，明确企业自身战略方向，确保数字化转型计划与企业乃至行业整体战略一致。二要优化组织结构。调整组织结构，重塑组织流程，增强组织韧性和活力，以便更好地适应数字化转型的需求。可以设立专门的数字化转型团队，负责推动和实施转型计划。三要引入先进的数字技术。根据企业核心业务场景，引入大数据、人工智能、物联网、云计算等先进数字技术，建立智能化财务体系和数字化管理系统，以提高生产效率和降低成本。四要提升员工数字技能水平。加强员工的数字技能培训，提高员工的数字化素养，使他们能够适应数字化转型带来的变革。五要创新商业模式。利用数字技术开发新的商业模式，通过电子商务平台拓展销售渠道，提高市场份额。六要加强数据安全。在数字化转型过程中，保护企业数据安全至关重要。建立健全的数据安全管理制度，采取有效的技术手段，防范数据泄露、篡改等风险。

(二)推动建设机械设备行业共同体，促进行业资源优化配置

共同体是一个社会学概念，最早由德国社会学家滕尼斯在《共同体与社会》一书中提出。基于我国的发展现状，不少学者将共同体理论与乡村治理、民族意识、产业发展、生态环境等议题相结合，实现了共同体理论学说的本土化叙述。机械设备行业是一个关键性和基础性的行业。根据企业在产业链中所处位置进行划分，机械设备行业包括上游企业和下游企业。按企业类型进行划分，机械设备行业包括设计企业、制造企业、施工企业、投资企业、零部件企业、销售企业等。整体来看，机械设备行业中企业种类多样，产业链完整。因此，在双循环格局下，机械设备行业要积极推进共同体建设，构建“结构—行动—效益”的发展模式。首先，在结构上，要以产业融合互补为基础。每个企业都要立足主责主业，将自身主要业务作为发展的出发点，推动主业转型升级。同时每个企业要将自身的优势发挥出来，实现产业协同融合的目标。其次，在行动上，要以集体行动为主轴。在当今世界局势变化频繁的时代，企业在谋划自身发展的同时，要深化集体意识、强化交互驱动，以适应复杂的外部环境，增强行业整体发展能力，发挥出“1+1>2”的良好效果。最后，在效益上，各企业要力争实现最佳价值。最佳价值原则既关注经济效益的实现，也注重社会效益的提升[20]。一方面，企业要不断寻找好的经营策略来提升财务绩效，增强企业竞争力；另一方面，企业也要积极承担起环境保护、公益救助等社会责任，实现企业与社会协调可持续发展。

(三)强化零部件研发生产，突出零部件企业的带动作用

零部件企业是行业发展的重要组成部分，如在机械设备行业中，许多零部件研发与生产企业的经营绩效处于较高水平，对行业的发展壮大具有显著的带动作用。但仍有不少零部件企业处于行业底端，这在一定程度上阻碍了机械设备行业的发展。针对这一问题，促进机械设备行业的高质量发展，零部件企业需要在以下几个方面作出努力。一是利用市场作用整合重组零部件企业，通过投融资手段发展壮大具有市场优势的零部件企业，增加研发费用，提升创新能力、生产能力和销售能力，进一步推动零部件企业发挥核心优势，增强市场竞争力。二是引入“战略地图”。“战略地图”是描述和构造企业战略的可视化工具[21]，不仅可以帮助企业在复杂多变的市场环境背景下制定合适的生产战略规划，还能提升企业过程监控与结果评价的精准性和时效性。基于此，零部件企业可以将“战略地图”引入企业发展中，充分发挥其优势，实现从企业内部环境到外部环境、从研发端到生产端再到客户端、从企业个体到行业产业的质的有效提升。三是增强产业要素空间流动。零部件企业要提高经营绩效水平，不能闭门造车，需要瞄准市场，立足客户需求，以前沿科学技术为支撑，不断提高自身发展能力，既要配合好整个行业的发展，也要服务好国家不同产业的发展。

(四)加强统筹布局，积极拓展海外市场

统筹布局要求机械设备行业要树立系统观念，从整体角度看待行业的发展方向和着力点。主要包括以下四个方面：一是企业要制定海外发展战略。拓展海外市场既是我国产品“走出去”的关键，也是彰显我国工业先进水平和产品优势的窗口。机械设备行业要立足企业和行业现状，既要分析自身产品能够为海外客户带来哪些收益，哪些方面还不能满足客户要求；同时，还要重视国际形象，树立品牌意识，强化品牌效应。二是企业要改进升级工艺技术。工艺技术的改进能够为企业转变发展思路、推动产品提质升级，释放出强大动能，并且工艺的升级能够更好地适应国外客户多样化、精准化的产品需求。三是厚植优势，精耕细作。机械设备企业要树立长远发展理念，依靠各种优势和资源打造行业优势，在主营业务领域钻研打磨，将更优质的产品呈现在客户面前。四是规避风险，提高企业安全性。企业在未进入国际市场之前无法获取当地市场的真实情况，当地的法律法规、风土人情与客户偏好等都无从知晓，这就使得企业在拓展海外市场时可能面临商业风险和政治风险。因此，企业可以先建立子公司或在目标市场寻求合作伙伴，以降低风险。