2022 年4 季度稀土价格走势分析

于佳欣 肖琴/文

2022 年4 季度，我国经济依然保持较高的增长，实现了国内生产总值335,567.9 亿元，环比增加8.48%，较2021 年同期增长了2.96%。实现了工业增加值106,845.4 亿元，环比增加6.78%，较2021 年同期增长了0.85%。数据显示，我国工业在4 季度的表现弱于整体发展情况，这与国际经济环境走弱密切相关。

由于俄乌冲突等国际事件仍然看不到短期内解决的希望，对全球经济带来了持续的影响。在稀土领域，2022 年4 季度的市场延续了3 季度的震荡上行。除了疫情政策调整这个外部因素外，主要的决定性因素仍然是稀土颇为紧张的供需关系。市场对镨钕产品的需求仍在不断增加，而全球范围内短期无法提供足够的供应，因此稀土产品价格保持在新的均衡位置。另一方面，由于每辆新能源汽车平均仅使用2.5～3 公斤的稀土永磁材料，相对于15 万元以上的整车售价，稀土产品所占比重不过2%，其涨跌并不会对新能源汽车造成决定性影响。

由于新能源汽车市场高速发展的推动，在自由竞争的博弈环境下，各大稀土永磁材料企业和有意进入这个行业的投资者在2022 年大举进入稀土永磁材料行业。

从统计数据看，4 季度整体表现延续了3 季度的下行趋势，除氧化镝、氧化铕、氧化铒、氧化钇铕、金属钆、镝铁合金外的其他产品都出现了明显的环比下跌。碳酸稀土、中钇富铕矿、氧化镨钕、氧化镨、氧化钕、氧化钇、氧化钐、氧化钆、金属钕、镨钕金属、金属钇、金属镝、金属钐均呈现下行走势，其中一部分产品的价格下跌幅度较大。

分月度看，10 月份主要的稀土产品价格出现小幅上涨。11 月份主流稀土产品价格再次微弱下跌。12月初主要稀土产品的价格月度均值企稳回升。总体而言，2022 年第4 季度稀土产品开始高位波动模式，显示供应量增加带来的调节效应大幅度减弱。在全球稀土供应结构不发生重大变化的情况下，镨钕等主流产品将保持高位运行。但是，镧铈等高丰度稀土元素面临着很大的下行压力，特别是需求端受到全球经济走弱影响，增长乏力。

我们认为造成这样的走势主要有三方面原因，第一，年初发布的总量控制计划增量的调节效应接近尾声。第二，新能源汽车等需求领域仍在拉动稀土产品的需求。第三，稀土资源开发项目的风险依然较高，特别是开发周期较长导致短期内无法提供更多的资源。

需求增速减缓 矿产品价格持续回落

2022 年4 季度，碳酸稀土的平均价格为5.45 万元/吨，与上季度相比下跌了9.17%，与2021 年4 季度相比下跌了9.32%；中钇富铕矿的平均价格为29.57万元/吨，与上季度相比下跌了5.32%，与2021 年4季度相比下跌了6.81%。矿产品和初级产品均较大幅度回调，市场需求增速有所下降。

供需结构调整 镧铈价格持续下行

催化材料、抛光粉等镧铈产品的主要应用领域未见扩张趋势，镧铈等产品的需求依然走弱，但是下行幅度减小，预示着相关需求出现了止跌的迹象。从价格数据可以发现，铈产品的需求略好于镧产品。

2022年4季度，氧化镧的平均价格为0.73万元/吨，与上季度相比下降了2.67%，与2021 年4 季度相比下降了17.05%；氧化铈的平均价格为0.78 万元/吨，与上季度相比下跌3.7%，与2021 年3 季度相比下降了15.22%。

新能源汽车产销增速符合预期 国家引导政策释放利好

2022 年4 季度，新能源汽车产销分别完成232.5万辆和231.4 万辆，较3 季度较大幅度增长，三个月平均增速1.74%。随着新能源汽车技术的成熟、市场的培育，越来越多的消费者逐渐接受新能源汽车。但是由于里程焦虑依然存在，插电式混动新能源汽车成为了首辆汽车用户的重要选择，根据笔者统计数据计算的纯混比（纯电和混动汽车的比值），可以发现2022 年以来纯混比一直下行，在一定程度上反映我国新能源汽车正在稳定地成为市场主流（见图1）。

图1 2019 年7 月以来纯混比数据

2023 年，由于全球经济预期走弱，国内经济需要进一步复苏，新能源汽车相关的政策将维持一定程度。而国产新能源汽车企业的崛起，将加剧市场竞争并导致价格下调，预计今年新能源汽车将继续保持高速增长，推动稀土等产业快速发展。

2022 年4 季度，氧化镨钕的平均价格为67.35 万元/吨，与上季度相比下跌了8.77%，与2021 年4 季度相比下降了12.34%。镨钕合金的平均价格为81.38万元/吨，与上季度相比下跌了9.15%，与2021 年4季度相比下跌了13.12%（见图2）。

图2 2022 年4 季度氧化镨钕、氧化镧价格走势

重稀土季度平均价格涨跌不一 镝产品表现坚挺

2022 年4 季度，氧化铽的平均价格为13,308.33元/公斤，与上季度相比下跌了0.44%，与2021 年4 季度相比增加了26.95%；氧化镝的平均价格为2,331.67 元/公斤，与上季度相比上涨了1.38%，与2021 年4 季度相比下跌了18.85%（见图3）。

下游市场增长乏力 钇铕产品持续走弱

2022 年4 季度，氧化钇的平均价格为5.97 万元/吨，比上季度下跌了18.78%，与2021 年4 季度相比上涨了5.11%。氧化铕的平均价格为195.5 元/公斤，与上季度相比略降，降率0.6%，与2021 年4 季度相比下跌2.25%（见图4、图5）。

2022年4 季度稀土出口量增价减

从2020～2022 年稀土出口量和出口金额对比图可以看出，2022 年4 季度稀土产品出口量先降后升，出口金额则是持续下行，显现出了量增价减的趋势。虽然，各个月份出口产品构成会对稀土产品出口单价造成一定的影响，但是12 月和11 月出现剧烈的出口单价下调，国外需求减弱的信号不容忽视（见图6、图7、图8、表1、表2）。

图3 2022 年4 季度氧化镝、氧化铽价格走势

图4 2022 年4 季度氧化钇价格走势

图5 2022 年4 季度氧化铕价格走势

图6 2020-2022 年稀土出口量（吨）

图7 2020-2022 年稀土出口金额（亿美元）

表1 2022 年4 季度我国主要稀土氧化物平均价格对比

表2 2022 年4 季度我国主要稀土金属产品平均价格对比

年终时节，全球主要的经济研究机构，如国际货币基金组织、世界银行，均下调了2023 年全球经济增速预期，特别是下调了美国、欧洲等国家和地区的经济预期。研究机构普遍认为，全球经济可能在2023 年迎来真正的衰退。

当然，在一片看低的局面下，只有东亚例外，国际研究机构普遍看好除日本以外的东亚各国经济，尤其看好中国。东亚地区经济发展预期向好，对我国也是重大的利好，作为我国最大的贸易伙伴，东盟经济高速发展可以弥补欧美需求下降对我国外贸的影响。

2023 年全球经济仍将面临大的挑战。美欧日等西方国家经济欠佳，俄乌军事冲突短期内难以彻底解决，全球政治局势并不稳定，经济环境也变幻莫测。稀土产业方面，美国及其盟友重建其国内稀土产业链的行动不断加速，对中国以外地区稀土资源开发和产品生产的资助和支持，都将成为我国稀土产业发展不得不面临的挑战。唯有推动产业高质量发展，促进全产业链集群程度提升，才能保持并提高我国稀土产业链的竞争力，加强我国作为全球稀土资源加工中心的地位，推动我国向全球稀土创新中心的跨跃。