首选政策支持明确的方向

沐恩

盘面继续维持纠结的走势，该如何应对？

近期说过：沪指光看点位意义不大，关键是盘面氛围。目前涨停家数不多，且多为低位，没什么持续性，短线虽有机会，但难度比较大，对于多数投资者来说休息并非是坏事儿，等待盘面转强信号出现，这期间也可以观察调整相对充分方向能否出现资金对抗形态。

2月汽车销量释放出哪些信号？

2月环比1月有所恢复是预期内的。更关键的是通过前两个月的数据可以看到，新能源车同比增长在23%，而汽车整体销量同比下滑21%。对此分两方面解释：一是对今年新能源车增速放缓市场有共识，但幅度多少没有明确标准，增长在20%左右难以提升资金预期。二是在新能源车增长的背景下，汽车整体销量同比下滑，这说明燃油车销量相对差一些。当然，今年刚过去两个月，后续要持续跟踪恢复情况，这离不开政策的支持。

湖北对汽车补贴的力度较大，有哪些影响？

政企补贴加一起的力度确实很大，不过，对此要客观看待。汽车产业在湖北有着重要地位，政府支持补贴并不意外。再细化看，补贴大的品牌、车型多集中在销量欠佳的产品中，如果没有大额补贴，产品竞争力不强，补贴后的价格可以提升性价比，目前看订单提升较多，但持续性不好说，一旦补贴结束，销量大概率还会回落。所以这种模式理论上难以在其他品牌和其他地区复制，或者说即使有类似的操作力度也不会这么大。

总之，汽车行业有着重要作用，后续一定会有更多政策跟进，具体要持续跟踪，否则销量的压力会比较大。相对格局清晰依旧的是新能源车占比不断提升，且内部格局逐步清晰，龙头优势相对明显和确立，零部件更具弹性的方向。从逻辑上看，相关公司具备阿尔法属性，但从走势上看，想表现得更强也需要行业贝塔的配合。

通过近期的重要表态，哪些方向值得中期跟踪？

主要有消费、数字中国、新能源、制造业等，后续都会有政策跟进，但反映到二级市场有所不同，因为资金有限，结构性为主。换言之，谁调整多了、够充分、配合企稳信号或者催化剂，容易有中期机会。反之，涨多了，尤其是创阶段新高，安全边际就不足了。所以现在要明白哪些方向更具备中期安全边际，而不是跟着市场声音涨时看涨、跌时看跌！

都在说军工超预期，你怎么看？

2023年军费增速较2022年提高0.1%，增速为四年以来最快，超过GDP预计增速2.2%。从行业细分看，无人化、激光武器、卫星互联网、信息化等方向更值得从基本面跟踪。

具体看，与传统模式下拼人数不同，新模式更多看无人装备，如无人机、无人车等，且无人装备极易损耗，需求和渗透率都将快速提升。激光武器与无人装备相对应，因为其是重要的反无人装备。2021年珠海航展上展出了LW-30激光防御系统与激光扫雷排爆系统，2022年珠海航展更是展出了车载战术激光武器。这两个方向均具备1-10的潜力。

卫星互联网不是一个新概念，由于太空轨道与通信频谱是有限的资源，全球遵循的是“先登先占、先占永得”的规则，所以加速建设是必然。早在2018年航天科工、航天科技分别推出虹云、鸿雁星座计划开启了“中国星链”的探索。此外，指挥系统正从信息化向智能化方向发展，这与国产替代、信创等方向重合。

走势上看，军工也是一个“不走寻常路”的板块，通常短期涨幅大、声音都看好的时候，往往就是调整的开始，类似半导体。短期资金相对强的是卫星产业链，相对弹性好一些主要集中在200亿市值且处在上升趋势中的。还有一个选择是行业ETF。

從估值上看，部分龙头白马（多为500亿市值以上）未来两年业绩增速有望超过30%，而近期股价低点对应估值在20倍附近，虽然谈不上大幅低估，但至少中期看是有一定性价比的。不过，对于行业的担心在于业绩释放能力，去年订单呈爆发式增长，但受制于多种原因，业绩释放能否如期尚存在不确定性，具体还需要一季报进一步验证，这更能决定资金预期。