基于哈佛分析框架下M 物联网公司财务分析

陈兵

（长江大学经济与管理学院，湖北荆州 434000）

1 引言

随着科技的飞速发展，物联网行业逐渐崛起，成为全球经济增长的新引擎。M 物联网公司作为行业内的佼佼者，其财务状况备受关注。目前，M 物联网公司常用的财务分析方法有趋势分析法、结构分析法、财务比率分析法、现金流量分析法、敏感性分析法、杜邦分析法等，虽然能清晰明了地分析财务报表，但缺少一定的综合性与系统性，已不适应当前企业发展格局[1]。而哈佛分析框架的优势在于其能够从战略、会计、财务、前景4 个方面分析和评估企业财务状况，为企业经营决策提供参考依据[2]。在此背景下，本文运用哈佛分析框架对M 物联网公司的财务状况进行分析说明，以期为企业经营发展提供有价值的参考。

2 哈佛分析框架概述

哈佛分析框架是一种全新的财务分析方法，首次提出的时间为20 世纪80 年代，提出者为哈佛大学商学院的3 位教授。该框架的核心是在财务分析过程中融入非财务因素，基于战略高度分析企业财务状况，从而增加评价结果的客观性与完整性[3]。

哈佛分析框架包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析4 部分。第一，战略分析。战略分析作为基于非财务信息的定性分析，是哈佛分析框架的首要环节，不仅有助于全方位了解企业发展概况，还可以概括性预判企业财务状况[4]。第二，会计分析。哈佛分析框架以会计分析为基础，进入对财务信息展开量化分析的范畴。会计分析针对一些重要的会计科目进行识别、分析，并对这些会计数据进行判断，以确定其是否符合会计标准、行业惯例等，从而确保会计信息的可靠性。第三，财务分析。财务分析是哈佛分析框架的核心部分，主要对企业财务状况进行全面分析，旨在挖掘其中存在的问题与风险点，从而制定针对性优化措施。一般而言，财务分析主要包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、成长能力分析等方面[5]。第四，前景分析。前景分析把当前处于静态的财务分析推进到了动态评价，把当前反映历史经营状况的财务分析进一步拓展到了企业发展分析方面，主要包括行业及企业发展前景预测等[6]。

3 哈佛分析框架下M 物联网公司的财务分析

M 物联网公司成立于1984 年，是一家全球领先的美好生活和数字化转型解决方案服务商。聚焦用户第一体验，M物联网公司坚持三级品牌战略落地，以实现全球化引领。M物联网公司在高端品牌中形成了七大高端家电品牌集群；发布全球首个智慧家庭场景品牌，引领智慧成套方案体验升级；在生态品牌方面落地衣联网、食联网，为用户定制衣、食、住、娱全流程解决方案，开创物联网生态品牌新范式。面对物联网时代的挑战和机遇，M 物联网公司践行智慧家庭生态品牌战略，推进企业物联网生态转型，致力于为全球用户提供智慧家庭解决方案，打造全场景智慧生活的最佳体验。

3.1 战略分析

本文主要运用SWOT 法对M 物联网公司进行战略分析。第一，自身优势。首先，M 物联网公司作为家电行业的领军企业，品牌优势非常突出，在国内具有较高的知名度及赞誉度，消费者对公司产品和服务信任度较高；其次，M 物联网公司在智能家居领域拥有领先的技术与强大的创新能力，能够为消费者提供更加智能化、便捷化的产品和服务；再次，M物联网公司拥有完善的销售渠道和售后服务体系，行业内较高的客户投诉解决率极大地提升了客户黏性；最后，M 物联网公司拥有一支高素质、专业化的团队，能够为公司的持续发展提供强有力的人才保障。第二，自身劣势。M 物联网公司发展迅速，但战略层面仍然局限于家电行业的传统思维，阻碍了智能家居的发展，具体表现为：单品品类较少，缺少现代智能终端入口；产品智能化程度远未达到场景智能化的水平；线下门店过于笨重，背离了体验店的初衷。第三，外部机会。首先，国家对于物联网行业乃至智能家居行业给予了政策上的支持和鼓励，为M 物联网公司的发展提供了良好的政策环境；其次，随着消费者群体逐步年轻化，对于智能家居的需求不断增加，为M 物联网公司发展提供了广阔的空间；最后，M 物联网公司不断加大技术创新投入，可以与更多供应链合作伙伴进行合作，共同推动智能家居行业的发展。第四，外部威胁。随着智能家居市场的不断扩大，当前家电企业纷纷开始转型，市场竞争日益激烈，M 物联网公司需要不断提高自身技术创新能力以应对不断变化的市场环境。此外，随着智能家居行业的不断发展，相关的法律法规也会不断完善，M 物联网公司必须遵守行业底层协议标准及相关法律法规，避免违法违规行为带来的损失。

3.2 会计分析

3.2.1 货币资金分析

2018-2022年，M 物联网公司的货币资金呈现显著增长趋势。如表1 所示，M 物联网公司的准货币资金与有息负债之间的差额从2018 年的43.53 亿元逐步增加至2022 年的250.8 亿元，显示出公司在资金管理方面的卓越表现，说明M物联网公司货币资金充足、现金流充裕、偿债压力较小。这种可观的货币资金积累为公司提供了重要的财务支持，使其能够更加灵活地应对市场波动和业务需求变化，这也反映出公司对于财务战略的规划较为精准，能够保证充足的现金流，为各类短期支出提供坚实的基础。在这一背景下，公司不仅展现了其在业务运营中的财务谨慎性，而且为未来的扩张和投资提供了雄厚的经济基础。这一增长趋势反映出公司可能在市场竞争中取得成功，为其业务进一步扩展奠定了坚实的财务基础。

表1 准货币资金与有息负债之间的差额单位：亿元

3.2.2 固定资产分析

如表2 所示，2018-2022 年的5 年间M 物联网公司的固定资产占总资产比重均低于15%，且相差不大，稳定性较强，属于轻资产型企业，经营成本相对较低，风险表现良好。这一分析表明，公司在长期资产配置上保持了相对稳定的固定资产比例，这种相对平衡的资产结构显示了公司在资产投资方面的合理性和稳健性。通过适度增加固定资产，公司似乎在为未来的发展做好准备，同时，保持了足够的灵活性，以适应行业和市场的变化。这种固定资产的逐年增加可能反映出公司在技术创新、生产能力提升和市场竞争中的投资较为积极，这为公司未来的业务拓展和创新提供了有力支持，并表明公司具备在行业中持续竞争的潜力。

表2 固定资产及占比

3.2.3 存货分析

如表3 所示，M 物联网公司的存货价值从2018 年的223.9 亿元逐步增加至2022 年的415.96 亿元，5 年间因企业规模扩张，存货水平适度增长，但在总资产占比方面表现相对稳定。这说明M 物联网公司的资产变现能力尚可，不会出现产品积压等不良现象，这进一步说明该企业市场份额占比较高。这种存货价值的逐年增加可能反映出公司在产品开发和生产方面的投资较为积极，以满足市场对其产品不断增长的需求。然而，存货价值占总资产的比例在2018-2022 年有所增加，这可能提示公司需要更有效的销售策略，以提高存货的周转率，确保资本的充分利用，并降低库存成本。在这一情境下，公司可以考虑进一步优化供应链管理和销售策略以确保产品及时上市，并通过提高存货周转率来最大限度地释放潜在的资本价值，这有助于提高公司的经济效益，并更好地适应市场变化。

表3 存货价值及占比

3.3 财务分析

财务分析主要包括偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力4 个方面，选取的指标为：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、净利润率、净资产收益率、主营业务收入增长率、净利润增长率，指标数据如表4 所示。

表4 财务分析指标单位：%

3.3.1 偿债能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物联网公司的流动比率均在90%左右，速动比率均在65%以上，现金比率均在35%以上，在行业内处于中上等水平，说明企业流动资产使用良好，短期偿债能力较强。但在资产负债率方面表现平平，只有2022 年在60%以下，主要是因为企业近年来不断扩大经营规模，无息负债占比较大。

3.3.2 营运能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物联网公司的流动资产周转率大多在200%以下，企业的流动资产运用效率较低，结合前文现金流动比率较高的事实，说明M 物联网公司在资金使用效率上仍需进一步提升。同时，5 年间应收账款周转率维持在6%左右，说明企业大量的资金被客户占用，影响自身发展。此外，2018-2022 年M 物联网公司的存货周转率均在20%以下，说明企业因经营规模扩张导致产品存货较多，产品销售量需快速提升。

3.3.3 盈利能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物联网公司的净利润率维持在5%～6.5%，较为稳定，说明企业的综合盈利能力尚可。在净资产收益率方面，5 年间均在15%以上，表现较为突出，说明企业利用自有资本获取利润的能力较强，对投资者、债权人的保障程度较高，有利于企业实现外部融资。

3.3.4 成长能力分析

由表4 可知，2018-2022 年M 物联网公司的主营业务收入增长率呈现先下降再上升的趋势，集中在5%～10%，说明该企业产品已进入稳定期，可能会面临进入衰退期的风险，需要尽快开发新产品以保持市场份额。在净利润增长率方面，2020 年下滑较为严重，表明企业市场竞争力有所下降，需进一步加强技术创新，确保行业领军地位。

3.4 前景分析

通过会计分析与财务分析结果可知，M 物联网公司在市场竞争日益激烈的环境下始终保持业绩增长态势，虽然资金使用效率方面还有提升空间，也进一步验证了企业现金流充沛的事实，结合战略分析结果，未来几年M 物联网公司将会把以下两个方面作为经营重心：第一，国际化战略。M 物联网公司将会利用品牌优势，布局并迅速实施国际化战略，在全球范围内建立销售网络和服务体系。随着全球化的加速推进，M 物联网公司有望进一步拓展海外市场，提高品牌知名度和影响力，从而改善企业财务状况。第二，产业链整合。M物联网公司将会致力于整合产业链上下游资源，形成完整的智能家居生态圈。这将有助于提高生产效率、降低成本、提高产品质量，从而增强企业的核心竞争力。

4 发展对策

4.1 减少应收账款数额

M 物联网公司的应收账款周转率较低，应根据客户回款和信用评级情况建立完善的应收账款催收机制，定期对应收账款进行清理和催收。此外，应建立健全的财务管理制度和内部控制体系，持续优化内部组织架构与流程机制，促进企业内部标准化和高效化运行。同时，应该加强对财务人员的培训和管理，提高其专业素养和责任心。

4.2 提升资金使用效率

M 物联网公司应根据企业的战略目标和业务计划，制定科学的资金预算规划，包括收入、支出、现金流等方面，确保预算执行与实际业务相符合，从而更好地掌握企业的资金状况，为经营决策提供有力支撑。同时，M 物联网公司应充分利用自身现金流充沛的优势，在市场调研和风险评估的基础上，注重投资组合的多元化，提升资金使用效率。

4.3 加速新产品开发进程

在当前市场竞争日益激烈的环境下，M 物联网公司应密切关注市场动态和消费者需求，及时调整产品开发方向和策略，不断加大对技术创新的投入，提高研发人员的技能和素质，通过与高校、科研机构等合作，加速新产品开发进程。同时，对现有的产品开发流程进行全面梳理和优化，减少不必要的环节和时间，提高新产品开发效率。

5 结语

本文结合实际工作，以M 物联网公司为例，基于哈佛分析框架对企业财务状况进行全面分析。在战略层面，运用SWOT 法分析其自身优势、自身劣势、外部机会、外部威胁；在会计层面，从货币资金、固定资产、存货3 个方面进行分析；在财务层面，从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力4个方面进行分析；在前景层面，从企业未来发展战略及方向预测方面进行分析。分析发现，M 物联网公司在应收账款、资金使用效率、新产品开发等方面存在问题，因此，本文提出了减少应收账款数额、提升资金使用效率、加速新产品开发进程等对策建议，旨在为M 物联网公司及行业内其他企业经营发展提供参考依据。