跨国并购对企业创新能力的影响研究

王旭

（中国山东国际经济技术合作有限公司，济南 250000）

1 引言

在经济全球化的背景下，我国越来越多的企业通过国际化投资来提高企业技术创新能力，从而提升其在全球价值链中的地位。目前我国企业对外直接投资的主要方式是跨国并购，企业通过海外并购可以将国外先进的资源和技术转移到国内企业并充分吸收，增强资源的有效配置，实现企业业务转型升级。虽然我国企业近十年海外并购规模不断扩大，但由于企业自身的创新能力不足，缺乏先进的核心技术，导致创新驱动发展步伐停滞。因此，关于如何借助海外并购来提升企业的创新能力，从而在“一带一路”背景下推动中国企业的创新发展、转型升级，以及优化资源配置是值得企业和学术界共同关注的问题。

2 跨国并购影响企业创新能力的机制

2.1 知识获取机制

在创新驱动发展战略的背景下，我国企业试图在跨国并购的过程中学习被并购方先进的技术和管理经验，再通过企业的吸收能力将其转化为自身的优势，因此我国企业对发达国家的跨国并购大多都是技术导向型。一方面，我国企业可以在与发达国家标的企业和研发机构的合作中，提升母公司产品的研发水平和新产品产出能力、提高专利申请数量和质量、完善研发技术人员的培养体系，并且通过跨国并购产生的逆向技术溢出效应增强母公司的创新能力；另一方面，我国企业可以通过逆向技术溢出效应的传导路径强化模仿和吸收能力，母公司经过不断的吸收消化将其转变为内部技术优势，进而拥有独立设立研发机构的能力。我国企业在“一带一路”沿线国家的跨国并购大多都是资源导向型和市场导向型。全面实施“走出去”战略后，一些具备比较完善管理体系、高素质技术人才以及雄厚经济实力的大型上市企业，纷纷通过跨国并购与“一带一路”沿线国家的企业开展合作，获取更丰富的资源和市场。我国企业在并购的过程中，向外国企业学习了对资源和市场的有效整合，消化吸收后实现了技术上的协同效应，提高了我国企业的研发创新水平。

2.2 资源优化配置

企业资源就是指能够利用的资产、能力、技术以及其他特性。企业在跨国并购的过程中，会获取到东道国企业的知识、核心技术以及管理经验等资源，但这些资源并不是都会对企业的发展起到促进作用，因此企业要对标的企业的资源进行有效识别和整合优化，通过对资源的合理配置以产生协同效应，从而提升企业的研发创新能力。从资源基础观的角度来看，通过合理配置东道国企业的资源能够多方面提高企业的经营效率、生产盈利能力以及研发创新水平。跨国并购后可以将标的企业的技术人才和研发资源转化为母国企业的研发投入，为企业研发创新储蓄力量。随着我国企业对“一带一路”沿线国家的跨国并购事件不断增多，我国政府颁布了一系列政策鼓励企业开展资源导向型跨国并购，企业可以借此机遇获取东道国企业的新技术和隐性知识，通过合理整合以及配置资源，充分利用具有积极作用的资源来提升企业的研发创新水平。

2.3 研发替代机制

企业通过跨国并购获得标的企业的核心技术会促进企业创新能力的提升，标的企业的创新产品对企业自主创新能够产生一定的研发替代作用，弥补企业产品链的不足，减少企业研发创新的时间以及节约研发投入成本。然而一些企业在完成跨国并购行为后也可能会产生自主研发惰性，导致企业研发积极性下降，若是长期处于此状态，那么跨国并购不仅不会提升企业的研发创新能力，还会对其起到相反的作用。我国企业对“一带一路”沿线国家跨国并购能够获得互补性资源，可以降低企业的重复性研发投入，不仅可以提高研发效率，还可以延伸企业的产品链，为提高企业的研发创新能力奠定基础。企业通过跨国并购可以在东道国市场建立研发中心来提升研发效率，专注于子公司的研发工作，将研发成的创新型技术及时反馈给母国企业，通过逆向技术溢出来提高企业的创新能力。

3 案例分析

3.1 公司简介

江苏长电科技股份有限公司于1972 年成立于江阴，是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商。长电科技的主营业务是封测半导体产品，其业务领域已实现高、中、低端全方位覆盖，在新加坡、韩国以及国内多个城市建立了具有鲜明特色和显著竞争优势的生产加工基地，能够满足国内外各地客户的需求。长电科技成立初期，企业积极研发新产品并逐步拓宽市场，拥有了一批固定客户，保证了企业的正常发展。由于受到金融危机的影响，企业发展受到冲击，为了解决危机，企业改变其发展模式，将更多的资金投入到产品研发上，不仅推进了企业的转型升级，也提升了企业研发创新能力。

星科金朋是新加坡国有企业Temasek 下属子公司，其客户群包括多家晶圆代工厂、全球知名IDM 大厂和遍布世界各地的集成电路设计公司。2011 年至2014 年，星科金朋长期经营不良，资产负债率逐年升高，至被收购前，已达64.14%。与此同时，公司偿债能力快速下降，流动比例与速动比例分别从1.73 和1.54，降至0.97 和0.83，2011 年星科金朋还保持着相当优秀的偿债比例，到2014 年，偿债能力已经逼近红线。公司的盈利能力也在不断恶化，毛利率持续走低，更为明显的，利润率从2013 年开始已经变为负数，公司处于亏损经营。

3.2 并购过程

第一，知识获取。长电科技在完成并购后，将星科金朋的先进工艺和公司现有的工艺相融合，进一步加强在封装领域的研发，提高芯片的科技含量，推动企业创新发展。并购第一年，已在北美取得了重大突破，多款高档机型已实现批量生产；并购第三年，通过对星科金朋公司的核心技术进行消化与融合，已完成了4.5G、5G 技术迭代，以及Fan-in、FanoutECP 已开始批量生产；并购第四年，长电科技学习星科金朋的技术，使用铝带代替铜线的方式制造产品，降低了制造成本。第二，资源整合。对于长电科技来说，整合星科金朋的资源以实现协同效应是最关键的。在战略方面，长电科技将发展重心聚焦到芯片的国产需求上，支撑设备材料国产化，加快推进高端产品和技术在国内的研发和量化生产；在运营和人力方面，星科金朋在运营和人力上的资源优势也是长电科技本次并购的动因之一，长电科技保留了星科金朋的品牌，并精简了管理架构以提升企业经营绩效，从而进一步加大研发投入，提升企业的研发创新能力；在技术整合方面，长电科技在并购后，通过持续整合星科金朋的先进封测技术，形成了企业自身的创新体系，将原有技术优势与星科金朋高端技术相融合，大幅度提升了研发创新能力。第三，研发替代。并购完成后，长电科技采取两家企业独立运作的模式形成企业间的良性循环，逐步吸收并消化星科金朋的研发技术。长电科技依靠星科金朋在高端封测产品制造方面的优势，不仅弥补了产品链的不足，而且开发了更大的市场和更多客户。为了实现资源共享，拓宽生产渠道，长电科技加大了对研发创新活动的资金投入。在收购星科金朋后，长电科技学习星科金朋用铝带制造产品的技术，将原有的铜线替换成铝带，在节省企业的研发投入的同时也提高了研发效率，提升了企业自身的研发创新水平。

4 长电科技跨国并购星科金朋的创新能力研究

4.1 研发投入视角

研发投入，是指企业在产品、技术、材料、工艺、标准的研究、开发过程中投入的资金，企业研发投入能显著提升企业创新能力，因此选取研发投入强度作为衡量企业创新能力的指标。在我国半导体行业中涌现出一批封测技术发展迅速的企业，其中处在第一梯队的就包括长电科技、通富微电和华天科技，分别在全球封测行业中排名第三、第五和第六。这3家企业作为国内封测企业前三甲，常年稳居龙头位置，代表着我国封测技术发展的方向。为全面反映长电科技的研发投入情况，本文选取通富微电和华天科技两家上市企业与长电科技横向对比，如图1 所示。

图1 2013-2021 年3 家企业研发投入情况

从图1 可以看出，2013-2021 年长电科技的研发费用投入是逐年递增的。实施跨国并购前，企业的研发费用大约在2～3 亿元；并购当年即2015 年，长电科技的研发投入首次超过4 亿元，同比增长约34%；并购完成后，长电科技的研发费用于2016 年突破6 亿元，2017 年达到将近8 亿元，2021 年研发费用达到最高值，近12 亿元。通过比较3 家企业的研发费用可以看出，长电科技的研发投入明显比通富微电和华天科技高。并购前，长电科技的研发投入大约比通富微电多2亿元；并购后，两家企业的研发投入差距不断扩大。相比于通富微电，长电科技与华天科技在研发投入上的差距更明显，主要是因为通富微电在2016 年对ADM 苏州分公司进行了并购，研发投入力度也在不断加大。从行业数据对比来看，持续增加的研发费用反映出长电技术高度关注技术创新领域发展，在收购星科金朋后，长电科技不断加大研发投入力度，提升企业研发创新能力。

4.2 创新产出视角

专利申请数量能够直观反映出一个企业的创新水平，一般来说，企业申请的专利数越多，说明企业的研发创新能力越强，因此选取专利申请数量作为衡量企业创新能力的指标。本文整理了长电科技2013-2021 年的专利申请数据以及与同行的对比数据如图2 所示。

图2 2013-2021 年长电科技专利申请情况

从图2 可以看出，长电科技在2013 年专利申请数量处于较高水平，但在2014 年出现下降趋势。完成对星科金朋的跨国并购后，长电科技的专利申请数量开始增加，2017 年达到226 件，虽然之后的几年又有所下降，但整体还是高于并购前。从发明专利的申请数量变化趋势更能把握长电科技创新能力的变化，从图2 可以看出长电科技的发明专利申请数量在2013-2021 年呈现波动式增长趋势，并购后的整体申请量高于并购前。

图3是长电科技的发明专利申请情况与通富微电、华天科技的对比，可以发现长电科技的发明专利申请数量整体上领先其他两家企业，并且在2015 年并购星科金朋后，该差距又进一步扩大。在进行跨国收购之前，长电科技与通富微电发明专利数量大致趋同，而通富微电在2014 年发明专利申请已经超越了长电科技；长电科技在跨国收购完成后，其发明专利的总数始终领先通富微电，更加奠定了在我国半导体行业的创新领先地位。随着长电科技对星科金朋的技术整合，其专利申请数量和发明专利申请数量都在逐年递增，并且并购后发明专利申请占比得到明显提升。由此说明，长电科技对星科金朋的跨国并购提升了企业的研发创新能力。

图3 长电科技、通富微电、华天科技发明专利申请趋势对比

5 结论与启示

本文研究我国企业跨国并购对企业创新能力的影响，通过机制分析及案例分析为我国企业对“一带一路”沿线国家的跨国并购提供微观层面的建议。在机制分析中，从知识获取、资源配置、研发替代3 个层面得出我国企业对“一带一路”沿线国家的跨国并购能够显著提升企业研发创新能力。在案例分析中，选取长电科技2015 年并购新加坡企业星科金朋的事件，进一步验证企业跨国并购对创新能力的影响，分别从长电科技并购星科金朋后企业的创新投入和创新产出变化分析并购对企业创新能力的促进作用。

第一，加大研发力度，提升企业研发创新能力。“一带一路”倡议实施后，我国企业跨国并购进入新常态，这就要求企业不断加强产品技术研发力度，延伸企业生产线，提高产品技术含量。因此，企业首先应当逐步推动产业转型和升级，鼓励在互联网和人工智能等领域大力开展研发创新活动，深度挖掘企业的创新潜力，营造有利于企业研发创新的内部环境；其次，企业要加大研发投入力度，搭建资本与创新相结合的平台，吸纳更多社会资金支持企业的研发创新活动；最后，企业还要制定合理的人才战略，不仅要从外部引进国际专业人才，也要注重对母国企业内部人才的培养和管理，通过层层选拔培育具备高素质和高技术的研发人员，为企业的研发创新活动提供人才支持。第二，积累跨国并购经验，做好资源整合工作。企业要重视经营活动中的知识积累和能力构建，结合供给侧结构性改革积极开展国内资产重组和跨国并购。企业要善于总结每次跨国并购的经验以及借鉴和学习同行业企业的跨国并购经验，充分了解东道国的市场环境、标的企业的技术和经营状况，为两国企业的整合奠定基础。企业在完成跨国并购后，要高效整合标的企业的技术、文化、管理经验等资源，可以派遣国内人员到东道国企业学习进修，或邀请东道国企业技术人员到母国企业进行创新指导等，通过此方式快速完成技术整合，从而从整体上提升企业的研发创新水平。