兴业信托：净利由正转负发生质变

刘链

众所周知，在房地产行业整体上行期，信托公司以其灵活多样的融资渠道优势深受房地产开发商的青睐，并在一定程度上与房地产业悄然绑定；如今，在房地产行业整体下行期，信托公司地产项目频频出险也在情理之中。

兴业信托就是业绩变脸的典型——从2020年到2022年上半年，兴业信托营收净利润下滑速度之快，大大超出市场预期，令人唏嘘。

2020年，兴业信托实现营业收入53.42亿元，同比增长19.76%，实现净利润16.61亿元，同比下降0.28%。

到2021年，兴业信托实现营业收入54.76亿元，同比增长2.51%；实现净利润9.35亿元，同比下降46.97%。也就是说，这一年，虽然兴业信托营收实现微增，但净利润已出现较大幅度下滑。

到2022年上半年，兴业信托的业绩在下行的方向“更进一步”。数据显示，兴业信托上半年实现净利润为-2.48亿元，直接由正轉负。由此看来，2021年是兴业信托业绩的转折点，在这一年，公司营收微增净利下降，2022年则发生了质的变化，净利绝对值直接变为负值，在四大银行系信托公司中“独树一帜”。

兴业信托将业绩变坏主要归结为“自营资产不良率上升”。数据显示，截至2021年年末，兴业信托2021年年末固有业务不良资产余额为50.43亿元，同比增长48.58亿元；自营资产不良率高达21.63%，比年初的0.86%上升20.77个百分点。兴业信托固有资产不良上升速度确实超出预期，有分析认为，兴业信托固有资产大概率是承接了逾期的自营信托计划或者是直接放贷给违约的交易对手，而不会是投资亏损。

对于不良资产飙升，兴业信托表示，公司将持续加强不良资产清收处置力度，针对不同项目特点制定一户一策处置计划，推进特殊资产专业化经营，探索运用投行理念重组不良资产，充分挖掘不良资产价值，提高处置效率和效益。

面对下行的经济周期和不断爆雷的房企，多数信托公司业绩均出现了不同程度的下滑，银行系的上海信托、交银信托也受到了一定的负面影响，但是净利润由正转负的，在四大银行系信托公司中，兴业信托是唯一。

2022年上半年，兴业信托实现营收14.97亿元，净利润亏损2.48亿元。同为银行系信托公司的建信信托实现营收13.66亿元，同比下降22.74%；实现净利润8.35亿元，同比下降23.35%。虽然营收净利均下降，但净利润仍为正值。

作为兴业银行的控股子公司（持股比例73%），兴业信托是业内四大银行系信托公司之一。受规模压降和企业融资需求收缩的影响，2022年上半年，信托业收入下滑明显，主要表现为信托业务收入、固有业务收入双双下滑。在下行周期的大势之下，兴业信托也不能幸免。

56家信托公司财务数据显示，2022年上半年，信托行业整体经营业绩下滑，营业收入总额为575.44亿元，同比下降14.34%；其中，信托业务收入总额为373.58亿元，同比下降13.86%；固有业务收入总额为201.87亿元，同比下降15.21%；行业净利润总额为269.83亿元，同比下降21.71%，行业业绩下行压力较大。

上半年，信托业务收入下滑主要有两方面的原因：一是监管部门明确要求压缩具有影子银行特征的融资类业务与被动的通道业务，推动信托公司回归本源。二是受房地产市场变化以及疫情等宏观经济下行因素的影响，一季度投向房地产的信托资产余额为1.57万亿元，较上年末下降10.85%；投向工商企业的信托资产余额为3.99万亿元，较上年末下降4.23%。

具体来看，在信托业务方面，主要受监管持续压降与企业融资需求疲软影响，融资类与事务管理类信托业务规模不断压缩，导致信托业务收入收窄；在固有业务方面，主要受资本市场波动的外部环境影响，行业公允价值变动损益出现较大减值，导致固有业务收入下降明显。